Кризис энергетики ИИ: почему одна акция дата-центра может доминировать в следующем рыночном росте

Искусственный интеллект уже доказал, что это не просто хайп — за этим стоит реальный рост доходов и трансформирующие технологии. Но вот что большинство инвесторов упускают: пока все сосредоточены на компаниях полупроводников, таких как Nvidia, во время первого витка бума ИИ, сейчас появляется другая ограничивающая проблема, которая становится настоящим узким местом.

Скрытая проблема: энергия, а не процессоры

Когда Nvidia достигла рыночной оценки в $5 триллионов, она решила одну важную задачу — обеспечить вычислительную мощность для обработки нагрузок ИИ. Но решение одной узкой точки часто выявляет следующую. Сегодня энергообеспечение стало ограничивающим фактором.

Приложения ИИ потребляют огромное количество электроэнергии. Традиционная инфраструктура дата-центров не рассчитана на такой уровень спроса. Технологические гиганты, от Microsoft до Alphabet, признают этот разрыв и активно инвестируют в решения. Приобретение Alphabet за 4,75 миллиарда долларов компании Intersect демонстрирует, насколько серьезно крупные компании относятся к обеспечению надежной инфраструктуры ИИ с достаточной мощностью.

Компании, способные обеспечить такую энергетическую инфраструктуру, могут захватить миллиарды долларов дохода. И именно здесь на сцену выходит IREN.

Стратегическая позиция IREN

В ноябре IREN заключила важный контракт с Microsoft: 200 мегаватт мощности для ИТ-нагрузок по пятилетнему соглашению. Общая стоимость сделки составляет около 9,7 миллиарда долларов, что эквивалентно почти $2 миллиардам ежегодных повторяющихся доходов. Компания также получила предоплату в размере 20%, что обеспечивает капитал для расширения операций.

Это не просто один удачный контракт. У IREN есть многогигаваттный портфель проектов, что означает, что подобные сделки в будущем ожидаются чаще. Совладелец компании, Дэн Робертс, отметил, что спрос превышает предложение — IREN не может строить объекты достаточно быстро, чтобы удовлетворить запросы клиентов. Этот дефицит предложения фактически подтверждает рыночную возможность компании.

Каждый новый дата-центр может приносить несколько крупных контрактов, сопоставимых с соглашением с Microsoft. Когда один контракт добавляет более $1 миллиарда к ежегодному доходу, масштабирование становится достижимым в темпе, о котором большинство компаний может только мечтать.

Числа, стоящие за ростом

Текущий доход IREN по-прежнему сильно зависит от операций майнинга криптовалют, но сегмент инфраструктуры ИИ стремительно развивается. Компания прогнозирует достижение $3,4 миллиарда годового дохода по облачным услугам ИИ к концу 2026 года — это впечатляющий скачок с всего $16,4 миллиона в доходе по облакам ИИ за финансовый год 2025.

Данные за первый квартал 2026 года показывают $7,5 миллиона дохода по облакам ИИ, что подтверждает траекторию достижения своих прогнозов. Эта траектория предполагает устойчивый высокий рост, который может продолжаться и в 2027 году и далее, при условии, что IREN сможет своевременно реализовать свои планы расширения.

Благодаря значительному многогигаваттному портфелю и подтвержденной способности заключать крупные корпоративные партнерства, у компании есть возможность значительно расширяться. Встает вопрос о реализации — сможет ли IREN строить и вводить новые объекты без задержек? Историческая эффективность показывает, что да, что делает дальнейший рост доходов вполне достижимым.

Более широкие рыночные перспективы

Полупроводники доминировали в первой фазе бычьего рынка ИИ. Провайдеры энергетической инфраструктуры готовы возглавить следующую фазу. По мере того как все больше инвесторов осознает, что мощность — это новая ограничивающая переменная, ограничивающие мощности акции, предоставляющие такую инфраструктуру, должны привлекать капитал. Позиция IREN как проверенного лидера в этой области, с уже закрепленными доходами от крупных технологических компаний, делает ее привлекательным игроком в этой новой сфере.