#FedRateCutComing

Путь снижения ставок ФРС в 2026 году Мое мнение и макроэкономические обоснования
Глядя на 2026 год, подход Федеральной резервной системы к процентным ставкам будет зависеть от четырех основных макроэкономических факторов:
1. Тенденции инфляции
Инфляция снизилась с пиковых значений, но остается выше долгосрочной цели ФРС в 2% по нескольким категориям. Если инфляция продолжит замедляться к целевым значениям без повторного разгона, у ФРС появится возможность снизить ставки. Но если инфляция останется стойкой, особенно в сфере услуг и жилья, ФРС будет осторожной и взвешенной в решениях о смягчении.
2. Экономический рост
Рост ВВП был скромным, но стабильным. Замедление без спада может поддержать постепенное смягчение. Только настоящий рецессия или устойчивое замедление экономики подтолкнут ФРС к более быстрым или глубоким снижением ставок.
3. Данные по занятости
Рынок труда остается напряженным, с низкой безработицей и сильным ростом заработных плат. Охлаждение рынка труда с замедлением роста зарплат, без массовых увольнений, побудит ФРС снизить ставки. Если занятость неожиданно резко ослабнет, ФРС может ускорить снижение, чтобы сгладить совокупный спрос.
4. Финансовая стабильность
Рынки чувствительны к политике по ставкам. Резкое ужесточение финансовых условий, такое как быстрое переоценивание рисков или стресс по кредитам, может заставить ФРС раньше пойти на смягчение для поддержания стабильности.

Мое мнение о пути ставок ФРС в 2026 году
Я ожидаю, что ФРС будет придерживаться постепенного и основанного на данных пути снижения ставок.
Вот как я вижу развитие ситуации:
Дорожная карта сценариев
Постепенное, взвешенное снижение — наиболее вероятно
Вероятно, ФРС начнет снижать ставки в середине 2026 года, если инфляция продолжит снижение, а рынок труда останется устойчивым. Снижения, скорее всего, будут умеренными (например, по четверти пункта за раз), а не агрессивными, чтобы сбалансировать поддержку роста и риски инфляции.
Более быстрые снижения — только если рост резко замедлится
Если рост значительно замедлится и занятость ослабнет, темпы снижения могут ускориться. Но этот сценарий не является моим базовым.
На паузе, если инфляция удивит вверх
Если инфляция не будет устойчиво снижаться, ФРС может отложить снижение и дольше оставаться на паузе, сохраняя ограничительную политику до 2026 года.

Влияние на американские акции
Бычий сценарий при постепенных и ожидаемых снижениях
Акции обычно хорошо себя чувствуют в циклах смягчения, особенно в секторах роста и технологий, поскольку более низкие ставки повышают оценки и снижают дисконтные ставки.
Хорошо спланированный, взвешенный путь снижения ставок, скорее всего, поддержит расширение мультипликаторов и позитивное настроение, что выгодно для акций.
Наблюдение за секторной ротацией
Чувствительные к ставкам сектора (недвижимость, коммунальные услуги, технологии) обычно показывают лучшие результаты в циклах смягчения.
Циклические и рефляционные сделки могут выиграть, если снижение ставок ускорится из-за замедления экономики.

Риск:
Если снижение ставок будет отложено или инфляция возобновится, акции могут столкнуться с волатильностью и сжатием мультипликаторов.
Влияние на облигации
Положительно для цен облигаций в большинстве сценариев смягчения
По мере снижения ставок доходности обычно падают, что повышает цены облигаций, особенно с долгими сроками погашения.
Постепенный путь смягчения способствует сглаживанию кривой доходности вначале, а затем — ее крутому наклону при замедлении роста.
Кредитные спреды и премии за риск
Если снижение связано с замедлением экономики, кредитные спреды могут расшириться, поскольку ухудшается настроение по рискам.
Высококачественные фиксированные доходы будут показывать лучшие результаты в условиях поиска безопасности.

Влияние на рынок криптовалют
Криптовалюта обычно выигрывает от мягкой политики, но с нюансами:
Приток ликвидности и аппетит к риску:
Облегчение монетарной политики расширяет ликвидность и часто стимулирует капитал к рисковым активам, таким как криптовалюта.
Биткоин и криптовалюты как индикаторы риска:
Низкие ставки исторически связаны с более высокими оценками рисковых активов. Биткоин и основные альткоины могут расти, если смягчение поддержит позитивное настроение по рискам.
Остается волатильность:
Криптовалюта более чувствительна к макрошокам и изменениям ликвидности, чем традиционные активы. Даже в условиях смягчения криптовалюта может испытывать повышенную волатильность.
Предостережение:
Если снижение ставок вызвано экономической слабостью, прирост криптовалют может быть ограниченным или краткосрочным, если доминирует избегание рисков.

Общий взгляд и обоснование
Моя основная гипотеза на 2026 год:
ФРС склонится к постепенному, основанному на данных снижению ставок, направленному на поддержку роста без подрыва доверия к инфляции.
Эта среда будет благоприятной для акций, позитивной для облигаций и поддержит аппетит к риску в криптовалюте — при условии, что экономический спад останется контролируемым.
Ключевые факторы риска для наблюдения:
Тенденции CPI и базовой инфляции
Рост занятости и данные по заработным платам
Динамика ВВП и потребительские расходы
Финансовые условия (кредитные спреды, волатильность)
Коммуникация ФРС и прогнозы на будущее

Итог
Акции: вероятно, выиграют от постепенного смягчения, особенно сектора технологий и роста.
Облигации: положительная доходность при снижении доходностей; результат зависит от сообщений ФРС.
Криптовалюта: потенциально сильна в условиях благоприятной ликвидности, но остается волатильной и зависит от настроений.
Следующая крупная макро-тема — не только вопрос о том, произойдут ли снижения, а когда, как быстро и как рынки оценят их относительно рисков роста и инфляции.