2025: Год, когда Мексика заявит о себе на глобальных финансовых рынках

В 2025 году Мексиканская фондовая биржа выделяется как одна из самых неожиданных историй успеха года. В то время как глобальные инвесторы сохраняют осторожность из-за политической неопределенности в США, мексиканский фондовый рынок за последние 12 месяцев вырос на 21,7%, опередив основные североамериканские индексы. Этот рост привлек внимание к компаниям, котирующимся на мексиканской бирже, особенно тем, кто лидирует в секторах потребления, телекоммуникаций и горнодобывающей промышленности.

Мексиканская фондовая биржа: компактный, но устойчивый рынок

Мексиканская фондовая биржа стала институтом в 1978 году в результате слияния трех региональных бирж. Сегодня она занимает второе место в Латинской Америке и пятое в континентальной Америке. В отличие от более диверсифицированных рынков, Мексика работает с 145 компаниями, котирующимися (140 из которых — с мексиканским капиталом), что представляет собой относительно концентрированный портфель, отражающий экономическую структуру страны.

Основной индекс, отражающий динамику рынка, — S&P/BMV IPC, состоит из 35 акций, взвешенных по капитализации. Этот индекс пересматривается дважды в год (в марте и сентябре) и рассчитывается в реальном времени. Его текущие показатели показывают расширяющийся рынок: годовая доходность 29% за один год, 15% за пять лет и 6,44% за десять лет.

Структура индекса отражает мексиканскую экономику: товары народного потребления составляют 30,9% от секторальной доли, материалы — 26,2%, промышленность — 12,3%. Средняя капитализация составляет около 221.939 миллионов MXN, диапазоны варьируются от 17.882 миллионов до 1.279.282 миллионов в самых экстремальных случаях.

Крупные капиталы: кто доминирует в мексиканской бирже

Десять компаний с наибольшей капитализацией на мексиканской бирже сосредоточивают примерно 80% всей рыночной стоимости. Эта концентрация не случайна: она отражает, как мексиканский капитал сгруппирован в крупные многопрофильные конгломераты.

Лидирует Grupo México (GMEXICO B) с капитализацией 1,27 трлн MXN. Этот конгломерат работает в горнодобывающей промышленности, транспорте и инфраструктуре, занимая третье место в мире по производству меди. В третьем квартале 2025 года его доходы выросли на 11% до 4.590 миллионов долларов, а чистая прибыль увеличилась более чем на 50% до 1.290 миллионов долларов. Аналитики ожидают некоторой коррекции, целевая цена — 149,42 MXN по сравнению с текущими 158,68-162,51 $.

Walmart de México (WALMEX) занимает второе место с 1,10 млрд MXN. Ведущий ритейлер, управляющий гипермаркетами и дискаунт-клубами в Мексике и Центральной Америке. Его продажи за второй квартал достигли 246.253,8 миллионов песо (рост по сравнению с 227.415,1 за прошлый год), хотя чистая прибыль немного снизилась до 11.226,9 миллионов песо. Barron’s сохраняет рекомендацию «перебалансировать», с коэффициентом PER 21,86 и дивидендной доходностью 3,83%.

Grupo Financiero Banorte (GF NORTE) имеет капитализацию 536,93 млрд MXN. Как второй по величине банк Мексики и Латинской Америки, обслуживает 22 миллиона клиентов через более чем 1.000 филиалов. Его чистая прибыль за третий квартал составила 13.008 миллионов песо (с падением на 9% по сравнению с прошлым годом), однако аналитический консенсус сохраняет рекомендацию «перебалансировать». Коэффициент PER — 9,02, что делает его одним из наиболее привлекательных с точки зрения оценки.

Fomento Económico Mexicano (FEMSA) (FEMSA UBD) имеет капитализацию 583,28 млрд MXN, являясь крупнейшим в мире производителем бутылочной продукции Coca-Cola. Его присутствие охватывает 17 стран Европы и Латинской Америки. В третьем квартале доходы выросли на 9,1% до 214.638 миллионов песо, хотя чистая прибыль снизилась на 36,8% до 5.838 миллионов песо из-за валютных колебаний. Предлагает высокую дивидендную доходность (7,4%) при коэффициенте PER 38,85.

América Móvil (AMX B) завершает круг лидеров с 70,81 млрд USD. Эта транснациональная телекоммуникационная компания работает в 23 странах, обслуживая более 323 миллионов пользователей. В третьем квартале доходы составили 232.920 миллионов мексиканских песо (рост на 4,2% по сравнению с прошлым годом), а чистая прибыль — 22.700 миллионов. Аналитики сохраняют рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 21.323 MXN на ближайшие 12 месяцев.

Эти пять компаний, котирующиеся на мексиканской бирже, сосредоточивают 44,2% всей рыночной капитализации и 55,8% стоимости индекса S&P/BMV IPC, подтверждая, что мексиканский рынок сильно сконцентрирован в руках крупных игроков.

Макроэкономический контекст, поддерживающий рост

Динамика 2025 года не может быть отделена от макроэкономической среды. Инфляция снизилась до 3,5% в годовом выражении, что позволило Банку Мексики начать постепенное снижение процентных ставок. Несмотря на осторожность по поводу базовой инфляции, финансовые условия стали более стабильными, чем в предыдущие годы.

Мексиканский песо показал удивительную устойчивость. Несмотря на торговые напряженности, вызванные переизбранием Дональда Трампа в США и тарифами в 25% на мексиканские товары, валюта оставалась в ограниченных диапазонах без резких обесценений. Эта сила снизила давление на операционные издержки крупных корпораций.

Поток инвестиций, связанный с nearshoring, продолжает поступать в страну, поддерживая как реальную экономику, так и рынок капитала. Этот фактор, в сочетании с внутренним потреблением, позволил Мексиканской фондовой бирже сохранять восходящий импульс даже в периоды высокой глобальной волатильности.

Стратегия портфеля в условиях перестройки

Для инвесторов, ранее сосредоточенных на американских активах, 2025 год создает сценарий переосмысления. Уровни S&P/BMV IPC в диапазоне 63.000–64.000 пунктов свидетельствуют о том, что компании мексиканской биржи закрепили прибыль в ситуации, которую многие ожидали негативной.

Сбалансированный портфель может включать: выборочную экспозицию в крупные мексиканские компании (Grupo México, Walmart de México, FEMSA), присутствие в меньших по размеру активах с потенциалом внутри индекса, местные мексиканские облигации для получения доходности по ставкам, а также выборочные американские активы для географической диверсификации.

Такая комбинация позволяет захватывать разницы в доходности, снижать валютные и геополитические риски, а также использовать относительную силу мексиканского рынка в год глобальных трансформаций. Задача — выявить среди компаний, котирующихся на мексиканской бирже, те с устойчивыми бизнес-моделями, способными противостоять продолжительной торговой волатильности.