Никкэй 225: основной индекс для оценки эффективности японского фондового рынка

Что такое индекс Nikkei 225 и почему он важен

Nikkei 225 является одним из наиболее важных фондовых индексов в мире. Он используется для измерения общего состояния японского фондового рынка. Индекс включает акции 225 ведущих компаний различных отраслей, зарегистрированные на (Токийской фондовой бирже). Эти компании включают знаменитые названия, такие как Hitachi, Fujitsu, Panasonic, Sharp и Toyota.

По сравнению с Таиландом индекс Nikkei 225 играет роль, аналогичную индексу SET50 Биржи ценных бумаг Таиланда, который включает ведущих эмитентов, таких как KBANK, PTT и CPF и так далее.

История индекса насчитает 72 года с момента его создания 7 сентября 2493 года. Поскольку индекс рассчитывается задним числом до 16 мая 2492 года, когда японская фондовая биржа вновь открылась после Второй мировой войны. Индекс Nikkei 225 считается старейшим фондовым индексом в Азии.

Токийская фондовая биржа изначально рассчитывала индекс, но с 2513 года эта функция была передана газете Nihon Keizai Shimbun (The Nikkei), которая рассчитывает и сообщает данные индекса ежедневно по настоящее время.

Движение индекса: взлеты и падения в истории

Индекс Nikkei 225 пережил интересные колебания на протяжении своей истории, достигнув максимума 38,916 пункта в конце декабря 2532 года, когда пузырь на японском фондовом рынке лопнул. После этого индекс упал до минимума 7,568 пункта в конце февраля 2552 года, что совпало с кризисом субстандартного кредитования в США.

По последним данным на 17 декабря 2568 года индекс Nikkei 225 поднялся до уровня 49,512.28 пункта, вырос на 0.26% или на 128.99 пункта по сравнению с предыдущим днем. Рынок открылся на уровне 49,413.19 пункта, и во время торговой сессии был достигнут максимум 49,571.50 пункта и минимум 49,077.81 пункта, отражая восстановление спроса и волатильность на японском фондовом рынке в этот период.

Методология расчета индекса: применяемая техника

Система взвешивания по цене

Индекс Nikkei 225использует системуprice-weighted index для расчета, что означает, что уровень цены каждой акции влияет на общий индекс. Индекс рассчитывается каждые 5 секунд во время торговой сессии.

Коэффициент коррекции цены (PAF)

При расчете индекс использует цену акции, скорректированную с помощью коэффициента коррекции цены (PAF), чтобы уровни цен отдельных акций были эквивалентны и легче сравнивались.

Формула расчета:

• Скорректированная цена акции = Цена акции × Коэффициент коррекции цены (PAF)
• Стоимость индекса = Сумма скорректированных цен акций ÷ Делитель (Divisor)

PAF официально применяется с октября 2021 года для корректировки уровней цен ценных бумаг в соответствии со структурой. До этого Nikkei использовал метод «предполагаемая номинальная стоимость», который считается старой системой с ограничениями при сравнении с PAF.

История методологии расчета

Система номинальной стоимости была упразднена после поправок к япон­скому коммерческому закону в октябре 2001 года. Однако многие цены акций по-прежнему отражают ценовую структуру, основанную на первоначальной номинальной стоимости, такую как 50, 500 или 50,000 иен, плюс различия в единицах торговли между акциями, торгуемыми по 1 акции, и акциями, торгуемыми лотами по 100 или 1,000 акций. Это привело к значительным различиям в уровнях цен акций.

Для решения этой проблемы индекс Nikkei использует систему предполагаемой номинальной стоимости, корректируя цены акций, включенных в индекс, на эквивалент предполагаемой номинальной стоимости на уровне 50 иен, чтобы обеспечить согласованность расчетов. Позже система была развита в направлении коэффициента коррекции цены (PAF), который повышает точность, гибкость и стандартизацию.

Критерии отбора акций в индекс

Метод периодического пересмотра

Критерии отбора акций для индекса Nikkei 225в 2025 году основаны на системепериодического пересмотраичрезвычайного замещения, при этом учитывается ликвидность акций и сбалансированность отраслей.

Система ежегодного пересмотра проводится два раза в год в январе и июле с вступлением в силу в апреле и октябре соответственно.

Критерии отбора

Ликвидность является основным фактором при отборе, который измеряется двумя показателями:

• Общий объем торговли акциями
• Волатильность цены акции

Акции с низкой ликвидностью будут удалены, а акции с высокой ликвидностью будут добавлены в качестве замещения.

Кроме того, необходимо учитывать сбалансированность отраслей, чтобы индекс мог использоваться как репрезентативный показатель состояния японского фондового рынка и экономики.

Замена компонентов

Когда исходная акция исключается с фондовой биржи из-за изменения структуры бизнеса, например слияния или переноса листинга на другую биржу, новая акция включается в качестве замещения. Процесс отбора новой акции основан на объеме ликвидности и должна быть из той же отрасли, чтобы сохранить количество акций в каждой отрасли неизменным.

Состав и распределение индекса

Индекс Nikkei 225 состоит из акций из 36 отраслей, которые сгруппированы в 6 основных категорий:

1. Технология - 52.03%
2. Потребительские товары - 22.36%
3. Материалы - 12.69%
4. Промышленные товары и прочее - 8.46%
5. Финансы - 2.39%
6. Транспорт и коммунальные услуги - 1.56%

Данные на 18 декабря 2568 года показывают, что категория технологии занимает наибольшую долю, почти половину индекса, за ней следуют потребительские товары и материалы, тогда как финансы и транспорт/коммунальные услуги составляют лишь около 2% от общего индекса.

Факторы, определяющие движение индекса

1. Глобальная экономика

Поскольку Япония является экспортно-ориентированной страной, состояние экономики торговых партнеров напрямую влияет на нее. США и Китай являются основными рынками экспорта, которые оказывают наибольшее влияние на японскую экономику.

2. Показатели экономики Японии

Необходимо отслеживать цифры ВВП. Хорошо растущая экономика помогает компаниям получать лучшую прибыль, что положительно влияет на цены акций.

3. Денежно-кредитная политика

Низкие процентные ставки помогают снизить операционные издержки компаний, что способствует росту прибыли. Необходимо отслеживать направление денежно-кредитной политики, будут ли изменения или повышение процентных ставок.

4. Налогово-бюджетная политика

Большие государственные инвестиции и низкие налоги стимулируют экономику, особенно отрасли, получающие выгоду от различных государственных политик.

5. Состояние отдельных отраслей

Изменения в экономической структуре, государственной политике, поведении потребителей и конкуренции непосредственно влияют на каждую отрасль. Сектор технологий, который составляет почти половину индекса, будет испытывать влияние высокой инфляции и торговых барьеров.

6. Результаты деятельности компаний, включенных в индекс

Прибыль 225 компаний в индексе напрямую влияет на цены акций, это самый важный показатель.

7. Обменный курс

Крепкая йена делает японские товары дорогими на иностранных рынках, снижая продажи. И наоборот, слабая йена делает товары дешевле, увеличивая продажи.

8. Мировые цены на нефть

Япония сильно зависит от импорта нефти. Повышение цен на нефть влияет на производственные затраты и отражается на результатах деятельности компаний.

Почему следует инвестировать в индекс Nikkei 225

1. Диверсификация инвестиций

Инвестирование в индекс Nikkei 225 дает возможность косвенно инвестировать в гигантские японские компании. Если вы верите, что экономика Японии будет расти в будущем, инвестирование в индекс является хорошей альтернативой самостоятельному управлению портфелем.

2. Высокая ликвидность

Поскольку акции, отобранные в индекс, должны иметь высокую ликвидность, транзакционные издержки низкие, bid-ask spread узкий, price impact минимален, что повышает эффективность инвестирования, особенно для инвестирования в паевые фонды.

3. Распределение риска

Инвесторы могут распределить риск от инвестирования только на таиландский рынок на иностранные рынки. Если таиландский рынок сокращается, индекс Nikkei 225может не пострадать в той же степени. Однако индексNikkei 225 является одним из индексов с высокой волатильностью, которая может потребовать пристального мониторинга для краткосрочной торговли, но эта волатильность также создает больше возможностей для получения прибыли.

Способы инвестирования в индекс Nikkei 225

Кроме прямой покупки отдельных японских акций, инвесторы также могут инвестировать через финансовые продукты, которые отслеживают индекс Nikkei 225. Эти альтернативные способы подходят для начинающих инвесторов и тех, кто предпочитает более низкий риск, поскольку это эквивалентно владению акциями 225 ведущих компаний одновременно, поэтому риск ниже, чем при инвестировании в отдельные акции.

1. Биржевой фонд (ETF)

Брокерские компании и управляющие компании взаимных фондов предлагают инвестирование в паевые фонды, которые инвестируют в соответствии с индексом Nikkei 225. Примерами являются фонд KT-JPFUND-A компании Krung Thai Asset Management и TMPJE TMBAM Eastspring.

Инвестирование в ETF сопряжено с рисками, которые следует учитывать:

• Риск, связанный с операционной деятельностью эмитента
• Риск, связанный с ликвидностью фонда
• Риск того, что фонд может прекратить свою деятельность
• Риск хеджирования форвардных контрактов на торговлю иностранной валютой
• Риск волатильности обменного курса

2. Контракт на разницу в цене (CFD)

Контракт на разницу в цене или CFD - это финансовый инструмент, который дает возможность получить прибыль от движения цен акций, индексов и различных товаров без необходимости владения этими активами, требуя только внесения части залога.

Например, если инвестор ожидает, что цена индекса Nikkei 225 вырастет, он может купить CFD. Когда индекс поднимается, он получает прибыль от разницы в цене. И наоборот, если цена упадет, он понесет убыток на величину разницы.

Преимущества: низкий капитал требуется благодаря кредитному плечу, например 1 к 100, что означает, что внесение залога в размере 100 батов позволяет торговать индексом стоимостью 10,000 батов.

Риск: Поскольку требуется небольшой залог, небольшая волатильность индекса может привести к исчерпанию залога и принудительному закрытию контракта быстро, что отличается от владения ETF, где вы владеете акциями непосредственно и можете держать их дольше.