Ставки по повышению ставки RBA выросли до 28% в феврале, но AUD падает к зоне поддержки на фоне укрепления доллара

Австралийский доллар переживает шестую подряд сессию снижения по отношению к доллару США, несмотря на растущие рыночные ожидания того, что Резервный банк Австралии может ужесточить политику уже в феврале 2025 года. Это расхождение между ожиданиями инфляции и слабостью валюты раскрывает сложное взаимодействие между сигналами монетарной политики центрального банка и глобальным настроением инвесторов.

Рост ожиданий инфляции подогревает ястребиную риторику RBA

Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре, по сравнению с трехмесячным минимумом ноября в 4,5%, что свидетельствует о сохраняющемся ценовом давлении в экономике. Эти данные побудили крупные австралийские банки ускорить свои прогнозы повышения ставок RBA. Commonwealth Bank of Australia и National Australia Bank теперь ожидают, что центральный банк начнет ужесточение раньше, чем предполагалось ранее, ссылаясь на упрямую инфляцию на фоне ограничений по мощности.

Рынок свопов отражает это изменение ожиданий: трейдеры закладывают примерно 28% вероятность повышения ставки в феврале, около 41% — в марте и почти полное ценообразование на повышение в августе. Ястребиная позиция RBA на последнем заседании 2024 года укрепила эти ожидания ужесточения. Однако парадоксально, что австралийский доллар продолжает слабеть, что говорит о том, что разницы в доходности одних только не поддерживают валюту, когда глобальные предпочтения ликвидности смещаются в сторону США.

Сила доллара США обусловлена исчезновением ожиданий смягчения ФРС

Индекс доллара (DXY) торгуется около 98.40, поддерживаемый уменьшением ожиданий дополнительных снижений ставок Федеральной резервной системой. Отчет по занятости за декабрь показал смешанную картину: рост числа рабочих мест достиг 64K (чуть выше прогнозов), в то время как данные за октябрь были существенно пересмотрены в меньшую сторону, а уровень безработицы вырос до 4,6% — самого высокого с 2021 года.

Это охлаждение рынка труда не убедило представителей ФРС перейти к агрессивному смягчению. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик отметил, что несколько опросов указывают на повышенные издержки, и компании намерены сохранять маржу за счет повышения цен. Он предупредил о преждевременных заявлениях о победе в борьбе с инфляцией, подчеркнув, что ценовое давление выходит за рамки тарифных факторов.

Официальные лица ФРС остаются разделены во мнениях о монетарной политике 2026 года. Медианное прогнозирование предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, в то время как некоторые политики не ожидают дальнейших сокращений. Эта ястребиная позиция резко контрастирует с ожиданиями трейдеров, предполагающих два снижения, создавая асимметричный риск в пользу более длительного удержания высоких ставок. Инструмент CME FedWatch сейчас оценивает вероятность сохранения ставки на уровне января FOMC в 74.4%, что выше почти на 70% неделей ранее.

Технический анализ: AUD/USD тестирует критическую поддержку

Пара AUD/USD пробила ниже зоны поддержки 0.6600, торгуясь ниже своей девятидневной экспоненциальной скользящей средней. На дневном графике видно, что пара вышла за пределы восходящего канала, который ранее задавал ее бычскую структуру, что свидетельствует о ухудшении краткосрочного импульса.

Целями снижения являются психологический уровень 0.6500, а также шести месячный минимум 0.6414, зафиксированный 21 августа. В случае восстановления сначала сопротивление встретится на уровне 0.6619 — девятидневной EMA, а затем — на трехмесячном максимуме 0.6685. Более сильное укрепление может привести к целям 0.6707 (самое высокое с октября 2024) и верхней границе канала около 0.6760.

Для трейдеров, отслеживающих межвалютные отношения, слабость AUD распространяется на большинство основных пар, особенно давление на японскую иену, что отражает более широкий настрой на снижение рисков.

Макроэкономические риски из Китая и Австралии

Экономические данные Китая показали более слабую картину, чем ожидалось. Объем розничных продаж вырос всего на 1.3% в годовом выражении в ноябре по сравнению с прогнозом 2.9%, а промышленное производство увеличилось на 4.8% при ожиданиях 5.0%. Инвестиции в основные фонды ухудшились до -2.6% с начала года, не достигнув ожидаемых -2.3%.

На внутреннем фронте Австралии индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) вырос до 52.2 в декабре с 51.6, однако индекс деловой активности в сфере услуг снизился до 51.0 с 52.8, что указывает на смешные импульсы в секторах. Уровень безработицы остался стабильным на уровне 4.3% в ноябре, ниже консенсуса в 4.4%, хотя занятость сократилась на 21.3K — противоположно росту на 41.1K в октябре.

Итог: расхождение политики без поддержки валюты

Ястребиная инфляционная риторика RBA не смогла обеспечить устойчивую поддержку австралийскому доллару, поскольку доллар США выигрывает как за счет абсолютных преимуществ по доходности, так и за счет потоков в сторону риска. Хотя повышение ставки RBA становится все более вероятным к первому кварталу 2025 года, технический разворот AUD/USD указывает на возможное преобладание краткосрочных рисков снижения. Трейдерам следует следить за ключевой поддержкой на уровнях 0.6600 и 0.6500, а также за сигналами о времени поворота ФРС как потенциальным катализатором восстановления AUD.

Для тех, кто отслеживает валютные конвертации — например, 240 фунтов в AUD — текущая волатильность создает как возможности, так и риски, поскольку слабость австралийского доллара увеличивает знаменатель в расчетах кросс-курсов.