Вечером в США будет опубликованы данные по занятости ADP, прогнозируемое значение составляет 47 000 новых рабочих мест. Исходя из исторической динамики, фактическое число, скорее всего, окажется в диапазоне 30 000–50 000, с уклоном в сторону нейтрально-оптимистичный сценарий. Последний показатель -3,2 тысячи считается довольно экстремальным случаем, и вероятность его повторения в этот раз невелика.

Почему так делается вывод? Есть три причины, поддерживающие эту точку зрения:

Во-первых, смотрим на признаки восстановления рынка труда. За полгода с июня по ноябрь данные колебались в зоне отрицательного роста, а к декабрю ожидается, что показатель восстановится примерно до 50 000, что говорит о наличии ожиданий восстановления американского рынка труда. Текущий -3,2 тысячи — это скорее краткосрочное аномальное колебание, фундаментальная логика рынка труда не разрушена, поэтому восстановление имеет основание.

Во-вторых, прогноз в 47 000 обладает сильной ограничивающей силой. Он основан на балансе спроса и предложения рабочей силы, желании компаний нанимать, и в относительно стабильных фазах рынка труда фактические цифры ADP обычно не отклоняются сильно от ожидаемых. Исторические данные подтверждают это.

В-третьих, важен ритм изменения данных. Весь 2025 год динамика ADP показывает модель "высокий уровень — снижение — дно — стабилизация". В ноябре уже явно появились сигналы дна, а на фоне умеренного восстановления экономики США в четвертом квартале, маловероятно, что компании начнут массово сокращать сотрудников; рост числа новых рабочих мест и стабилизация — более логичный сценарий.

Три возможных сценария и их влияние на рынок:

**Сценарий 1**: Если опубликованное значение превысит 47 000, это усилит ожидания продолжения повышения ставок ФРС или их долгосрочного удержания на высоком уровне, что негативно скажется на золоте и активах развивающихся рынков, доллар получит поддержку, а чувствительные к внешним факторам сектора A-акций могут оказаться под давлением.

**Сценарий 2**: Если число окажется в диапазоне 30 000–47 000, это будет соответствовать ожиданиям рынка, и активы, скорее всего, продолжат колебаться в диапазоне, пока не выйдут данные по Non-Farm Payrolls, подтверждающие тренд.

**Сценарий 3**: Если значение окажется ниже 30 000, особенно при повторном отрицательном росте, рынок начнет опасаться рецессии, что повысит ожидания снижения ставок, золото получит поддержку, доллар столкнется с давлением, а сектор роста на A-акциях может пережить волну восстановления настроений.