Институциональные позиции стабильны, капитал распределяется по разным направлениям, биткойн входит в новый рыночный цикл

【币界】比特币的资金流入模式正在发生深刻变化。CryptoQuant 的创始人兼 CEO Ki Young Ju 最近指出，传统意义上追踪比特币资金流入时机已经失去参考意义——不是因为没有资金进来，而是流动性的进出渠道变得多元化了。

这个观察背后反映了市场结构的演变。曾经那种"鲸鱼-散户"的简单卖出循环已经被打破。特别是长期持有的机构投资者已经改变了策略——以 Strategy 为例，这家机构持有的 67.3 万枚比特币至今纹丝不动，不会轻易抛售。这表明机构投资者的心态更加稳健，不再被短期波动牵动。

那资金都去哪了？Ki Young Ju 认为，新增资金正在流向股票和贵金属市场。换句话说，比特币不再是唯一的风险资产选择。

从市场周期来看，这带来了重要启示。传统熊市中比特币从历史高点跌超 50% 的剧情，在当前的市场环境下出现的概率明显下降。未来几个月很可能维持震荡格局，而非单边暴跌。这对那些在高位做空、期待价格崩盘的交易者而言，可能需要重新审视风险了。