Анализ: MSCI временно не исключает Strategy, но внедрение механизма заморозки ослабляет эффект покупки индекса фондовыми средствами

8 января глобальный поставщик эталонных индексов акций и ETF MSCI объявил, что временно не исключит компанию Strategy, занимающуюся биткоин-казначейством. Однако MSCI одновременно ввел техническую заморозку количества акций этих компаний. MSCI объяснил: «MSCI не будет повышать показатели доли владения (NOS), коэффициенты иностранных инвестиций (FIF) или локальные коэффициенты (DIF) для этих ценных бумаг. Также MSCI отложит добавление всех ценных бумаг из предварительного списка или корректировки группировки по размеру.» Это решение фактически разорвало связь между выпуском новых акций и автоматической покупкой пассивными индексными фондами. Эта мера означает, что риск «принудительной распродажи», вызванный пассивным инвестированием в рамках индексной системы, был устранен, но одновременно «механизм роста» индексных торгов был разрушен. Поскольку техническая заморозка MSCI блокирует автоматическую покупку индексных фондов, Strategy в будущем будет вынуждена обращаться к активным инвесторам для получения новых средств, что создает вызов для их модели, основанной на постоянном увеличении позиций за счет финансирования.