超级цикл или начинается медвежий рынок?

Что на самом деле означает 4-летнее проклятие Биткоина?

Чего нам могут научить более чем 70 лет финансовой истории с 1950-х годов до 2025 года? Это кажется очень широким диапазоном, но если внимательно разобраться, станет ясно, что логика работы рынка на самом деле не так сложна.

4-летний цикл Биткоина по сути — это столкновение механизма халвинга и рыночной психологии. Каждые 4 года доход майнеров сокращается вдвое, что влияет не только на предложение, но и, что важнее, разрушает рыночное ожидание равновесия. Исторические данные показывают, что в течение 18 месяцев до и после халвинга обычно происходят резкие колебания цен — иногда резкий рост, иногда резкое падение.

Ключевой вопрос: сейчас мы находимся в суперцикле или уже начинаем новый медвежий рынок?

Посмотрим на макроэкономический фон. Глобальная ликвидность меняется, политика Федеральной резервной системы смещается, эти внешние факторы и внутренние циклы Биткоина накладываются друг на друга. Исторический опыт показывает, что когда макроцикл и цикл Биткоина движутся в одном направлении, рост бывает экстремальным; при противоположных направлениях обычно начинается коррекция.

Что действительно важно — это отношение институциональных инвесторов. Если крупные деньги продолжают поступать, вероятность продолжения суперцикла высока; если же поток замедляется или даже прекращается, стоит подготовиться к коррекции.

Трудно дать однозначный вывод, но одно можно сказать точно: этот цикл преподаст рынку урок, как и каждый поворот в финансовой истории за последние 70 лет.