Четыре года после ажиотажа 2021 года: какую судьбу ждут финансируемые гиганты крипто-бумa?

2021 останется в истории как год спекулятивных излишеств в криптовалютной сфере. Биткойн превысил отметку 60 000 долларов, Ethereum достиг новых исторических максимумов, а мир твердо поверил, что NFT-аватары за миллионы долларов и концепция метавселенной означают рассвет цифровой революции. Венчурные фонды устремились в сектор в поисках следующего проекта, способного умножить инвестиции в 100 раз. В этой жаркой атмосфере достаточно было назвать инициативу «Web3», чтобы привлечь десятки миллионов финансирования. Цифры говорили сами за себя: криптостартапы собрали 25,2 миллиарда долларов венчурного капитала, что на 713% больше по сравнению с 3,1 миллиардами в 2020 году.

Финансовая катастрофа: когда рушатся гиганты

Тем не менее, оглядываясь на последние четыре года и анализируя проекты с наиболее значительным финансированием, картина удручающая. Среди первых 400 профинансированных в 2021 году осталось очень мало. Большинство прекратили деятельность, переквалифицировались, подверглись необратимым хакерским атакам или скатились в неактивность. Исследование, рассматривающее 67 знаковых случаев среди этих провалившихся или почти неактивных проектов, показывает падение стоимости более чем на 5 миллиардов долларов в реальной стоимости.

Сектор централизованных финансовых платформ понес самые большие потери. Торговая платформа, привлекшая 1,32 миллиарда долларов инвестиций и позиционировавшаяся как главный конкурент рынка, обанкротилась в ноябре 2022 года, а ее основатель был приговорен к 25 годам заключения за мошенничество. Одновременно платформа криптокредитования обещала годовые доходы в 18% по депозитам: она собрала 750 миллионов долларов, но ее токен упал с 8 долларов до 0,02 доллара, потеряв 99,73% стоимости. Другие платформы по кредитованию и хранению, несмотря на совокупное привлечение более 500 миллионов долларов, распались как домино во время кризиса ликвидности 2022 года.

Потоп иллюзий: NFT и метавселенная

Если крах платформ был предсказуемым из-за внутренней хрупкости бизнес-моделей, то массовая смерть проектов NFT и метавселенной больше напоминает спущение пузыря коллективной надежды.

Игра, основанная на концепции Play-to-Earn, собрала 159,5 миллиона долларов. Ее токен достиг 164,9 долларов, а цифровые питомцы в игре обменивались на сотни тысяч долларов. В менее развитых экономиках тысячи людей бросили работу, чтобы полностью заняться «золотой добычей». Но когда экономическая модель рухнула, токен упал на 99,49%, и эти игроки поняли, что вложили свои сбережения в схему, которая требовала постоянного притока новых участников для поддержания.

Проект, символизирующий метавселенную, привлек 93 миллиона долларов, его виртуальные NFT-земли разошлись в 2021 году, а токен вырос до 8,4 долларов. Спустя три года этот так называемый метавселенная стала пустынной, разделы комментариев на официальных платформах пусты, мероприятия привлекают мало случайных участников. Аналогично, платформы, посвященные торговле цифровым искусством и музыкой, превратились в спящие проекты.

Жестокие уроки и цикл, который начинается заново

Прогнозируя динамику 2021 года на сегодняшний день, возникают неотвратимые истины: подавляющее большинство проектов — продукт спекулятивных циклов, лишь менее 5% создают долгосрочную ценность, и это явно проявляется на наиболее враждебных рынках. Колесо продолжает вращаться. Когда закончится новый спекулятивный цикл, сколько из сегодняшних проектов покажут свою реальную устойчивость, а сколько окажутся тем, чем на самом деле являются?