Pictet Asset Management недавно выпустил предупреждение: премия по срокам американских государственных облигаций (дополнительная доходность по долгосрочным облигациям по сравнению с краткосрочными) находится на необычно низком уровне. Что это означает? Проще говоря, инвесторы недополучают компенсацию за долгосрочное владение американскими облигациями.

Где риск? Как только в американской политике произойдут ошибки — например, ухудшение экономических данных или неправильные решения центрального банка — рынок может вызвать волну распродаж. Тогда доходность вынужденно вырастет, и для держателей облигаций это станет кошмаром.

Как сейчас ожидается доходность по 10-летним облигациям? Институты считают, что здесь явно наблюдается несоответствие. Низкая премия по срокам в сочетании с неопределенностью политики часто предвещает приближение рыночной коррекции. Для криптоактивов рост долгосрочных ставок обычно означает давление на рисковые активы. Поэтому этот сигнал все же стоит держать в поле зрения.