В этом раунде рынка есть особенно яркое явление: один из ведущих проектов потратил почти 3 миллиарда долларов на выкуп токенов, выкупив 2.23 миллиарда токенов, но цена токена все равно продолжает снижаться. В начале выкупа средняя цена составляла около 1.7 доллара, сейчас она уже опустилась ниже 0.98 доллара, что можно назвать «чем больше выкуп, тем сильнее падение». Даже крупные держатели вынуждены просто держать, ситуация действительно неловкая.

Почему огромные объемы поддержки не могут остановить падение? По сути, это отражает жестокую реальность ликвидности в медвежьем рынке. Когда рыночное настроение коллективно настроено на снижение и давление на продажу огромно, выкуп проекта — это как пытаться остановить наводнение ведром воды — капля в море. В этот момент любые технические меры по поддержке очень трудно изменить тренд, максимум — это отсрочить падение. Для всех проектов с токеномической моделью это тяжелый урок.

Но рынок всегда ищет выход. Недавним интересным явлением стало то, что часть капитала начала течь в те DeFi-протоколы, которые не зависят от спекуляций на цене токена, а действительно генерируют денежный поток. Например, в экосистеме BNB некоторые протоколы пошли по другому пути: залог активов позволяет получать стабильный доход (примерно 7.2% годовых при залоге BNB), ставки по кредитам очень низкие (некоторые ниже 2%), а также подключили реальные активы, такие как государственные облигации США, позволяющие пользователям зафиксировать стабильный доход в диапазоне 3.65%-4.71%.

В условиях неопределенности такие протоколы, способные постоянно генерировать денежный поток, становятся убежищем для капитала. С другой стороны, можно сказать, что суть инвестирования — не угадывать, какой токен вырастет, а найти актив, который постоянно приносит доход. Именно это и есть истинная логика преодоления медвежьего рынка.