Биткойн сталкивается с масштабным сдвигом ликвидности, поскольку эти пять крипто-стражей готовятся ужесточить оставшиеся узкие места на рынке

2026-01-19 22:03:38

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Биткоин сталкивается с масштабным сдвигом ликвидности, поскольку эти пять крипто-сторожевых ворот готовятся ужесточить оставшиеся узкие места рынка Оригинальная ссылка: Ценообразование биткоина в 2026 году может зависеть от чиновников и руководителей, которые устанавливают ликвидность в долларах, доступ к рынкам США, распространение ETF, возможности расчетов в стейблкоинах и правила биржевых площадок, основываясь на структуре рынка, которая ставит приоритет на узкие места, а не на социальный охват.

Масштаб каждого узкого места измерим в потоках, активах и поставках, что делает короткий список наблюдения практичным для трейдеров и инвесторов, отслеживающих, что может изменить инвестиционные границы криптовалют.

Кто отвечает за каждое из узких мест

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, чья политика ставок и ожидания их изменения могут быстро влиять на аппетит к риску.
Председатель SEC Пол С. Аткинс, который влияет на то, как крипто-продукты и посредники получают одобрение регуляторов США.
Комиссар Хестер Пирс, руководитель крипторабочей группы SEC и формирующая политику последовательности и ясности.
Генеральный директор стейблкоинов Паоло Ардойно, чье руководство USDT влияет на возможности расчетов в стейблкоинах и системную ликвидность.
Со-генеральный директор биржи И Хэ, чье управление площадкой влияет на листинги, правила кредитного плеча и условия торговли на одном из крупнейших центров ликвидности рынка.

Макро-ликвидность: ФРС и ожидания по ставкам

Макроузкое место входит в 2026 год с устаревшим катализатором. Срок полномочий председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла заканчивается 15 мая 2026 года, а его срок в качестве губернатора продолжается до 31 января 2028 года.

Этот график создает институциональную точку принятия решений в календаре, даже если направление политики остается неопределенным заранее. Неопределенность в управлении сама по себе является частью публичных данных, вызывая вопросы о том, уйдет ли Пауэлл после окончания срока и что это может означать для структуры руководства ФРС.

Чувствительность криптовалют к переоценке ожиданий по ставкам проявилась в потоках продуктов. Инвестиционные продукты с цифровыми активами зафиксировали значительные оттоки, связанные с «уменьшением перспектив снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в марте», что создает прямой канал передачи ожиданий по ставкам в позиционирование криптовалют.

Сценарий «выше дольше» также присутствует в мейнстримных комментариях, когда крупные институты считают, что в 2026 году не будет снижения ставок, что участники рынка могут воспринимать как один из явных сценариев.

На практике функция макро-сторожевого воротика в 2026 году менее связана с отдельной речью, чем с тем, изменятся ли ожидания по ставкам настолько, чтобы повлиять на аппетит к риску. Это часто видно по данным потоков ETP/ETF и другим сигналам распределения.

Регуляторный доступ к рынкам: руководство SEC и процессы

Доступ к легальному рынку США образует второе узкое место, поскольку инвестиционный набор зависит от путей регистрации, позиции по соблюдению правил и условий работы посредников.

Пол С. Аткинс — председатель SEC, вступил в должность 21 апреля 2025 года после утверждения 9 апреля 2025 года. SEC также создала крипторабочую группу под руководством комиссара Хестер Пирс, назначив официальное лицо для внутренней координации работы, связанной с криптовалютами.

Для 2026 года эта пара может иметь меньше значения через публичные комментарии, чем через последовательность, объем и ясность процессов. Эти процессы могут определить, смогут ли американские брокеры-дилеры, советники и спонсоры продуктов расширять предложения без регуляторных препятствий. В рыночных терминах, этапы могут привести к изменениям в волатильности доступа к рынкам и «инвестиционной границе» для определенных активов и бизнес-моделей.

ETF и стейблкоины: рефлексивность потоков и возможности расчетов

Распространение ETF и упаковка рисков образуют третье узкое место, поскольку потоки могут преобразовывать макронастроения в спотовый спрос в масштабах, которые могут иметь структурное значение. Рынок демонстрирует крупные ежедневные колебания, с значительными вариациями ежедневных потоков.

На стороне активов крупные продукты Bitcoin ETF имеют зарегистрированные чистые активы в десятках миллиардов, что закрепляет масштаб структур, которые могут служить каналами спроса на BTC внутри традиционных портфелей. Для 2026 года операционное значение в том, что изменения в аппетите к распространению и лимитах риска у крупных инвесторов могут проявляться как быстрые развороты потоков.

Возможности расчетов в стейблкоинах — четвертое узкое место, поскольку стейблкоины служат расчетным и залоговым механизмом криптовалют. Изменения в поставках могут влиять на внутренние условия ликвидности.

Общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила $300 миллиардов, при этом USDT занимает доминирующую долю рынка около 60%. Эта концентрация означает, что действия эмитентов и операционная устойчивость могут оказывать системное влияние во время стрессов.

Руководство Tether четко закрепляет ответственность в коммуникациях с эмитентами. Для 2026 года прогнозируемый цикл мониторинга — количественный: отслеживайте общий объем стейблкоинов и долю USDT для выявления изменений в возможностях расчетов, а затем сопоставляйте эти изменения с импульсами риска или безрисковой ситуации, видимыми в потоках ETF и сценариях по ставкам.

Управление и влияние бирж

Ликвидность и листинги на биржевых площадках образуют пятое узкое место, поскольку политика площадки может изменять качество исполнения, доступность кредитного плеча и активов. Решения руководства могут быстро распространяться через структуру рынка.

Соучредители и со-генеральные директора биржи несут ответственность за управление в рамках небольшой группы на площадке, которая занимает одно из ведущих мест по активности в рейтингах рыночных данных. Объем торгов на бирже меняется со временем и должен рассматриваться как снимок, а не как постоянное значение, поэтому лучшие показатели — это показатели в конкретный момент времени, а не аудированные финансовые отчеты.

Релевантность в 2026 году — механическая. Когда площадка с большой долей рынка меняет график листингов, правила маркет-мейкинга, лимиты по кредитному плечу или операции по выводу, влияние на ликвидность может быть мгновенным для активов, цена которых формируется на этой площадке.

Пять человек в списке наблюдения за влиянием криптовалют

Пять человек в списке наблюдения рассматривают «влияние» как контроль над этими узкими местами, а не как размер аудитории, сочетая каждое имя с публичными панелями или основными каналами, которые могут подтвердить, сужаются или расширяются ли соответствующие ограничения в 2026 году:

Человек для отслеживания в 2026	Узкое место	Почему оно может влиять на торговые условия	Числа для мониторинга
Джером Пауэлл	Ликвидность доллара и дисконтные ставки	Переоценка ожиданий по ставкам совпала с колебаниями потоков продуктов, а срок полномочий Пауэлла заканчивается 15 мая 2026.	Еженедельные потоки цифровых активов и ожидания снижения ставок
Пол С. Аткинс	Доступ к легальному рынку США	Власть председателя SEC формирует пути для посредников и спонсоров продуктов, Аткинс вступил в должность 21 апреля 2025.	Выпуски SEC и действия по регулированию как основные входные данные для доступа к рынкам
Хестер Пирс	Координация крипто-политики внутри SEC	Крипторабочая группа SEC может влиять на последовательность и ясность для крипто-ориентированных структур.	Обновления рабочей группы SEC и связанные релизы
Паоло Ардойно	Возможности расчетов в стейблкоинах	USDT занимает доминирующую долю среди всех стейблкоинов, делая решения эмитентов важными для системной ликвидности.	Общий объем стейблкоинов, доля USDT и еженедельные изменения поставок
И Хэ	Ликвидность и листинги площадки	Роль со-генерального директора биржи означает, что политика площадки может изменять исполнение и доступ для листинговых активов.	Снимки объема площадки и изменения доли рынка с панелей мониторинга

BTC-2,11%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .