Вступление: Реалистический выбор в условиях зимы рынка

Июль 2017 года — начало охлаждения криптовалютного бума. В экосистеме Ethereum множество ICO-проектов изо всех сил поддерживают рынок в условиях медвежьего тренда. В этот момент одна не очень заметная биржа предприняла, казалось бы, обычный, но на самом деле очень важный шаг — выпустила собственный платформенный токен.

Белая книга прямо обозначила его как: утилитарный токен. Его функции включают скидки на торговые комиссии (первый год — 50%), право голоса, оплату командировочных расходов. Проще говоря, это внутреннее "топливо" экосистемы биржи. Размер финансирования на этапе ICO был ограничен 150 миллионами долларов США. Никто не предвидел, что этот токен, созданный в холодные времена, с общим объемом 2 миллиарда, вызовет масштабные изменения, охватывающие несколько рыночных циклов.

Первый этап: Экономический движок за скидками на комиссии (2017-2019)

Логика стоимости ранних платформенных токенов была довольно проста — механизм сжигания. Биржа каждый квартал использует 20% прибыли для выкупа и уничтожения токенов, пока их общее предложение не сократится вдвое до 1 миллиарда. Эта схема очень умная — она напрямую связывает прибыльность платформы с редкостью токена. В истории криптовалют это был первый масштабный пример идеи "акционерного токена".

Пользователи накапливали токены из-за скидок на комиссии, а механизм сжигания создавал ожидания дефляции, привлекая инвесторов. Эти два фактора формировали положительную обратную связь. В 2018 году, в условиях медвежьего рынка, этот механизм прошел свое испытание — даже при общем спаде рынка его устойчивость начала проявляться.