Американский кризис регулирования криптовалют: рыночные риски при децентрализации власти и ограниченных ресурсах

【比推】Американский Конгресс разрабатывает правовую основу для цифровых активов, идея хорошая — стимулировать инновации и одновременно закрывать лазейки. Но проблема в том, что регулирующие органы, ответственные за исполнение, давно опустошены.

Начнем с закона «Genius Act» о регулировании стейблкоинов. Он кажется очень всеобъемлющим, но на самом деле обязанности распределены по кускам. Управление валютой (OCC), как ключевой орган, недавно пережило масштабные сокращения и кибератаки, оно измотано. Можно ли полагаться на него в контроле за выпуском стейблкоинов? В основном — это пустая болтовня.

Далее — «Clarity Act». Этот закон предполагает передать большую часть токенов Комиссии по фьючерсам (CFTC), звучит как профессиональное разделение. Но есть одна критическая проблема — у CFTC бюджет всего в шесть раз меньше, чем у Комиссии по ценным бумагам (SEC), и у них серьезные кадровые недостатки, а возможности по правоприменению ограничены. Регулировать крупнейший рынок с недостаточным персоналом? Такая логика не работает.

Еще более болезненно — почти распущена Бюро по защите потребительских финансов (CFPB), ранее занимающееся криптовалютными жалобами, теперь оно фактически не функционирует. Это означает, что защита инвесторов стала еще слабее.

Самый большой риск — если при недостаточной регуляторной способности продолжать продвигать криптоактивы к большему числу розничных и институциональных инвесторов, то при масштабных мошенничествах и преступлениях вся индустрия может оказаться под ударом. Вместо того чтобы торопиться с законодательством, лучше дать регуляторам достаточно ресурсов, полномочий и финансирования.

Настоящее решение должно выглядеть так: создать единый правовой каркас для торговли, охватывающий такие трудно классифицируемые цифровые активы, как Биткойн и Эфириум, при этом совместно разрабатывать правила SEC и CFTC, чтобы обеспечить прозрачность рынка, защиту инвесторов и полное раскрытие информации. Но пока Конгресс не предоставит регуляторам полномочий и финансирования, криптовалютный рынок должен придерживаться простого принципа — покупатель сам отвечает за свои решения.