## Что может подтолкнуть золото к уровню $4 500-$5 000 в 2026 году? Понимание факторов, влияющих на прогноз цен

Значительный рост золота на 60 процентов в 2025 году изменил динамику рынка на 2026 год. Крупнейшие финансовые институты прогнозируют, что цена на золото в следующем году может превысить $4 500 — $5 000 за унцию, поддерживаемая совокупностью макроэкономических и геополитических факторов, которые не показывают признаков ослабления.

### Идеальный шторм: Волатильность торговой политики и спрос на активы-убежища

Текущая торговая среда стала основным драйвером спроса на драгоценные металлы. Эскалация тарифов и неопределенность торговой политики толкают как институциональных, так и розничных инвесторов к защитным позициям, при этом золото выступает в роли классического актива-убежища. Анализ Morgan Stanley прогнозирует ускорение притока средств в ETF и покупок центральных банков в течение 2026 года, что в совокупности подталкивает цену на золото к уровню $4 500 к середине года.

Джо Каватони из Всемирного совета по золоту подчеркивает, что позиционирование инвесторов отражает реальные опасения по поводу системных рисков. Центральные банки, особенно те, кто стремится диверсифицировать резервы, избегая долларовых активов, ожидается, будут продолжать активные программы закупки золота — хотя и в более умеренных масштабах, чем в последние годы. Эти институциональные покупки, в сочетании с потоками ETF розничных инвесторов, создают структурный спрос на металл.

### Скрытый риск: Коррекция сектора искусственного интеллекта

Второй, но все более обсуждаемый фактор — возможная слабость в акциях, связанных с ИИ. Аналитики Bank of America Global Research и Macquarie отметили вероятность значительной переоценки акций ИИ в 2026 году. Если оценки снизятся, перераспределение портфелей может направить капитал в традиционные хедж-активы, при этом золото станет одним из основных бенефициаров. Логика проста: пессимистические сценарии благоприятствуют золоту, а оптимистичные технологические истории привлекают капитал в акции. Хеджирующие механизмы естественным образом учитывают оба варианта.

Ирония в том, что замедление торговли из-за тарифов может подорвать фундаментальные показатели сектора ИИ, ограничивая бизнес-расходы на новые технологии — и именно это может стать катализатором, подтверждающим позицию драгоценных металлов.

### Денежно-кредитная и валютная динамика: основа для роста цен

Связь между золотом и долларом США остается обратной и структурной. Вероятно, Федеральная резервная система в 2026 году столкнется с давлением снизить ставки — отчасти из-за нереальной траектории обслуживания государственного долга США, — что приведет к ослаблению доллара и создаст необходимую поддержку для повышения цен на золото.

Текущая фискальная ситуация становится все более очевидной. Расходы по процентам по федеральному долгу приближаются к $1.2 трлн ежегодно при дефиците бюджета в $1.8 трлн, что оставляет политикам ограниченные возможности. Ослабление валюты, в сочетании с возможными мерами количественного смягчения, естественно повысит привлекательность золота как средства сохранения стоимости.

Джером Пауэлл завершит свой срок в Федеральной резервной системе в 2026 году, что может открыть путь для более мягкой политики. Более низкие ставки обычно ускоряют инфляционные ожидания, что исторически укрепляет гипотезу о росте цены на золото. Ожидая этих изменений, инвесторы уже начинают занимать соответствующие позиции — это создает самоподдерживающийся спрос на драгоценный металл.

### Что ожидают аналитики: консенсус по прогнозу цены на золото в 2026 году

Сходятся во мнениях эксперты по поводу направления тренда:

**Goldman Sachs** прогнозирует цену на золото в $4 900 в 2026 году, основываясь на ожиданиях увеличения закупок центральных банков и циклов снижения ставок. **Bank of America** прогнозирует преодоление уровня $5 000, ссылаясь на рост дефицита бюджета США и так называемую «нетрадиционную макроэкономическую политику». **Metals Focus** ожидает среднюю цену около $4 560 с потенциалом достижения $4 850 в четвертом квартале, несмотря на прогноз избыточного предложения в 41,9 миллиона унций.

Особое внимание уделяет **B2PRIME Group**, которая подчеркивает, что расходы на обслуживание долга уже превышают Pentagon — сравнение, оказывающее давление на долгосрочную структуру портфеля. Эта структурная проблема подкрепляет интерес институциональных инвесторов к золоту как к страховке портфеля.

### Инвестиционная концепция на 2026 год

Прогноз цены на золото в 2026 году основан на фундаментальных, а не временных факторах. Неопределенность в торговле не исчезнет быстро. Фискальная траектория США не улучшится без значительных изменений политики. Оценки в секторе ИИ остаются уязвимыми к переоценке. И, учитывая долговую динамику, все более вероятно, что монетарное смягчение продолжится.

Все эти факторы вместе свидетельствуют о том, что спрос на активы-убежища, диверсификация резервов центральных банков и инфляционное хеджирование продолжат поддерживать драгоценный металл. Достигнет ли золото уровня $4 500, $4 900 или превысит $5 000 — скорее всего, зависит от степени и последовательности этих факторов, но направление тренда для инвесторов, ориентирующихся на 2026 год, кажется ясным.