Как инфляция на самом деле может работать в пользу заемщиков: что показывает последнее исследование

Большинство людей инстинктивно считают, что инфляция вредит всем одинаково — цены растут, покупательная способность падает, а кошельки становятся легче. Однако из академических исследований emerges противоречивая истина: инфляция может фактически приносить пользу тем, кто имеет долги. Когда цены по всей экономике резко растут, реальная нагрузка по существующим долгам снижается, создавая зачастую недооцениваемое преимущество для заемщиков. Это явление бросает вызов традиционной мудрости о том, что инфляция оказывает исключительно негативное влияние.

Парадокс разрушения долга

В основе механизма лежит простая, но мощная идея. По мере того как инфляция поднимает цены и заработки, заемщики с обязательствами по фиксированной ставке оказываются в выгодной позиции. Ипотека или студенческий кредит, зафиксированный по определенной ставке, становится все легче обслуживать по мере роста доходов с инфляцией, даже если сумма кредита остается неизменной. По сути, вы погашаете долг вчерашних дней за счет завтрашних долларов — тонкий перенос богатства от сберегателей к заемщикам.

Однако эта выгода остается в основном неизвестной. Исследование, проведенное экономистами из Франкфуртского университета Гёте и Бюро исследований Чикагской школы бизнеса, выявило поразительный разрыв в знаниях: только около трети участников исследования изначально понимали, что инфляция размывает реальную ценность фиксированного долга. В то время как три четверти осознавали, что инфляция ухудшает покупательную способность сбережений. Эта разница в финансовой грамотности имеет ощутимые последствия.

Что выявило исследование

Исследование проводилось в сотрудничестве с крупным финансовым институтом, отслеживая примерно 3000 держателей счетов в период высокой инфляционной нагрузки. Важным было время: старт исследования пришелся на июль 2022 года, когда уровень инфляции в Германии достиг 8,7% — рекорд за 70 лет для страны. Затем участников разделили на контрольную и экспериментальную группы, обучая одну из них тому, как инфляция уменьшает реальные обязательства по долгам.

Результаты оказались поразительными. Когда людям давали четкую информацию о преимуществах разрушения долга за счет инфляции, их поведение заметно менялось. Расходы увеличивались, и участники проявляли меньшую нерешительность в гипотетических сценариях заимствования, особенно в контексте недвижимости. Этот поведенческий сдвиг говорит о том, что финансовая осведомленность — или ее отсутствие — напрямую влияет на то, как люди взаимодействуют с рынками долгов.

Двойственная реальность

Практические последствия идут гораздо глубже, чем просто психология. Когда домохозяйства узнают, что инфляция выгодна должникам, они часто корректируют свои финансовые стратегии, беря кредиты с большей уверенностью. Однако этот оптимизм сталкивается с суровой противоположностью: хотя инфляция технически уменьшает долговую нагрузку, она одновременно повышает цены на необходимые товары и услуги, что создает давление на бюджеты в реальном времени. Облегчение за счет разрушения долга может быть нивелировано ежедневным финансовым стрессом.

Кроме того, более широкий кредитный рынок усложняет эту картину. Повышенная инфляция обычно вызывает рост процентных ставок по всей финансовой системе — ставки по кредитным картам скачут, новые условия кредитования становятся менее выгодными, а рефинансирование становится дорогим. Заемщик, который выигрывает от существующей ипотеки с низкой ставкой, может столкнуться с существенно худшими условиями при попытке получить дополнительный кредит, что может ускорить долговую спираль, а не снизить финансовое давление.

Итог

Исследование ведущих бизнес-школ освещает важную, но недооцененную динамику: инфляция приносит пользу должникам с обязательствами по фиксированной ставке, однако это преимущество хрупкое. Оно зависит от стабильной занятости, умеренного дополнительного заимствования и экономической среды, в которой растущие заработки действительно идут в ногу с ростом цен. Для многих домохозяйств теоретическая выгода от снижения долга за счет инфляции остается в тени перед лицом немедленных расходов на жизнь и ужесточения кредитных условий. Финансовая грамотность в понимании этих нюансов важнее, чем когда-либо, в условиях волатильной экономики.