Рост Nvidia в 2025 году создает основу для взрывного роста в 2026 году

Год устойчивости вопреки обстоятельствам

Проходя через ландшафт, наполненный скептицизмом и внешним давлением, Nvidia (NASDAQ: NVDA) показала впечатляющие результаты в 2025 году. Акции гиганта полупроводникового рынка выросли на 38,9% за год, значительно опередив доходность S&P 500 в 16,4%. Это достижение становится еще более впечатляющим, учитывая турбулентное начало — акции изначально снизились на 37%, поскольку инвесторы боролись с различными опасениями.

Контраст между ранним спадом и финальным ростом подчеркивает важный урок: пессимизм на рынке часто предшествует сильным восстановлением. Хотя за два предыдущих года компания показывала двузначные и трехзначные приросты, многие ожидали, что замедление темпов снизит энтузиазм инвесторов.

Вызовы, которые не реализовались

Несколько значимых опасений угрожали сорвать импульс Nvidia в 2025 году. Внедрение альтернативных технологий, таких как модель рассуждения R1 от DeepSeek, вызвало опасения по поводу снижения спроса на графические процессоры (GPU) Nvidia. Одновременно, ожидаемые тарифные меры вызвали опасения по поводу повышения ценовой структуры.

Однако наиболее ощутимым вызовом стали геополитические ограничения. После разработки AI-чипов H20 специально для соответствия экспортным требованиям и запуска продаж в 2024 году, администрация Трампа ввела ограничения на поставки в Китай в начале 2025 года. Этот регуляторный сдвиг создал реальную неопределенность относительно доходов в важнейшем рынке.

Несмотря на эти препятствия, ни одно из ожидаемых разрушений спроса не произошло. Компания сохранила устойчивый рост выручки и прибыли в течение всего года, демонстрируя устойчивость спроса на AI-чипы.

Впечатляющие финансовые показатели вызывают оптимизм

Данные рассказывают убедительную историю. В третьем квартале 2026 финансового года, завершившемся 26 октября, Nvidia зафиксировала рекордные результаты: выручка выросла на 62% по сравнению с прошлым годом и достигла $57 миллиардов, а прибыль на акцию выросла на 67% до $1.30.

Особенно важна прогнозная перспектива руководства. Компания прогнозирует выручку за четвертый квартал в размере $65 миллиардов, что соответствует росту на 84% — цифра, указывающая на сохранение импульса, а не на замедление. Финансовый директор Коулетт Кресс даже отметила, что предыдущие прогнозы по выручке в $500 миллиардов к концу 2026 года были слишком консервативными, и компания готова превзойти эти показатели.

Катализаторы для 2026 года

Несколько событий указывают на возможность дальнейшего ускорения роста. Генеральный директор Дженсен Хуанг недавно заявил на CES, что следующее поколение чипов Nvidia Vera Rubin достигло полного производственного статуса на шесть месяцев раньше запланированного. Более того, эти чипы могут снизить затраты на AI-инференцию на 90% по сравнению с текущим поколением Blackwell — прорыв, который может изменить экономику всей отрасли.

Геополитическая ситуация также показывает признаки изменений. Сообщается, что китайские власти готовятся одобрить импорт чипов Nvidia H200 для определенных применений, исключая только государственные и военные нужды. Учитывая, что Хуанг ранее оценивал годовые продажи чипов, связанных с Китаем, в $50 миллиардов, это потенциальное возобновление рынка представляет значительный upside.

Оценка остается привлекательной

Торгуясь менее чем по 25-кратной оценке ожидаемой прибыли за следующий год, Nvidia кажется разумно недооцененной, несмотря на свою премиальную позицию. Комбинация ускоряющихся катализаторов роста, расширенного доступа к рынкам и преимуществ следующего поколения продуктов говорит о том, что недавний импульс акций может иметь дальнейший потенциал.

Способность компании преодолеть препятствия 2025 года и при этом сохранять впечатляющие темпы роста демонстрирует как операционное мастерство, так и рыночную устойчивость. Учитывая наличие нескольких драйверов, которые могут стимулировать показатели 2026 года, инвесторам стоит внимательно рассматривать позиционирование Nvidia в рамках своей портфельной стратегии.