Прогноз Theory Ventures на 2026 год: $350B Бум инфраструктуры изменит экономику ИИ

Тomasz Tunguz, основатель Theory Ventures, поставил 7.85 из 10 по своим прогнозам на 2025 год и теперь представляет 12 основных прогнозов на 2026 год. Основная идея: искусственный интеллект переходит от вспомогательного инструмента к автономной, готовой к производству инфраструктуре. По мере увеличения капиталовложений гиперскейл облачных провайдеров до $315-350 млрд ежегодно, наступает год беспрецедентных преобразований в области ИИ, рынков и цифровых платежей.

2025: Подтверждение доминирования ИИ и ускорение инфраструктуры

Прошедший год подтвердил несколько ключевых рыночных сдвигов. На рынке капитала 46 софтверных компаний привлекли $12,3 млрд через IPO — резкое восстановление по сравнению с $3,8 млрд в 2024 году (21 компания), хотя и всё ещё ниже пика 2021 года. CoreWeave и Circle показали сильные дебюты, сигнализируя о заинтересованности инвесторов в инфраструктуре, связанной с ИИ и криптовалютами. Тем временем компании как Figma и Chime снизили свои оценки, что отражает более дисциплинированную рыночную среду.

На фронте ИИ Google подтвердил своё доминирование почти во всех ключевых категориях. Модели Gemini3 достигли прорывной эффективности и мультимодальной интеграции, а Gemini3 Flash стал стандартом для высокочастотных рабочих процессов агентов. В области open-source моделей серия Google Gemma удерживала лидерство на каждом уровне параметров, обеспечивая производительность уровня 70 млрд с всего лишь 27 млрд параметров. Расширение коснулось даже креативных областей — модели генерации видео Google вошли в тройку лучших в мире, делая упор на временную согласованность и стабильность персонажей для корпоративного использования.

Голосовое взаимодействие перешло от новинки к необходимости. К октябрю 2025 года голос составлял 19% взаимодействий с ChatGPT, а глобальная установленная база голосовых помощников достигла 8,4 миллиарда. Оценивается, что 80% предприятий планируют интегрировать голосовые функции на базе ИИ к 2026 году. Использование Whisper для ввода и общение с Gemini Live или подобными системами стало обычной практикой.

$350B Инфраструктурная ставка: дата-центры как новая железная дорога

Самым ярким событием 2025 года стало взрыв инвестиций в вычислительную инфраструктуру. Гиперскейл облачные провайдеры совместно потратили $315-350 млрд на капитальные расходы на дата-центры — значительно превысив первоначальные прогнозы. Только Amazon выделил около $100 млрд, Microsoft — $80 млрд, а Google — $75 млрд. Этот рост отражает неуклонный спрос на ИИ и гонку вооружений среди крупных облачных провайдеров. Broadcom воспользовалась этой волной, и её акции превзошли Nvidia во второй половине года, поскольку спрос на инфраструктуру для ИИ стремительно рос.

Прогноз Тунгюза на 2026 год ещё более амбициозен: инвестиции в строительство дата-центров достигнут 3,5% ВВП США, сопоставимо по масштабу с историческим расширением железнодорожной инфраструктуры. Единственным возможным тормозом на этом пути может стать стресс на кредитных рынках — рост дефолтов по частным займам может создать узкие места в финансировании этих капиталоемких проектов.

Агенты ИИ и экономические перемены

Возможно, самое драматичное предсказание на 2026 год — впервые расходы корпораций на ИИ-агентов превысят расходы на человеческий труд. Этот переход уже произошёл на потребительском рынке — автономные автомобили Waymo стоят дороже по сравнению с Uber, и спрос на них продолжает расти. После учета затрат на найм, обучение и управление, премии за агенты становятся экономически оправданными для повторяющихся задач.

Эта революция эффективности уже заметна. Cursor достиг $100M в годовой повторяющейся выручке (ARR) всего с 12 сотрудниками к январю 2025 года. Midjourney достиг $500M ARR с примерно 100 людьми. Для сравнения, Slack — (650 сотрудников$100M при )ARR(, Ramp — )275 сотрудников(, Wiz — )400 сотрудников$25B — бизнесы, основанные на ИИ, работают с порядками большей капитальной эффективностью.

Ожидается, что агенты ИИ смогут выполнять всё более сложные и длительные задачи. Согласно данным METR, продолжительность задач ИИ удваивается каждые семь месяцев. Экстраполируя этот тренд, к концу 2026 года агенты ИИ смогут автономно выполнять рабочие процессы продолжительностью более восьми часов — это фундаментальный сдвиг по сравнению с сегодняшними короткими, ориентированными на задачу взаимодействиями.

Рыночная ликвидность и волна M&A

2026 год обещает стать рекордным по ликвидности. Основные кандидаты на IPO, такие как SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe и Databricks, могут выйти на публичный рынок, причём SpaceX и OpenAI потенциально войдут в десятку крупнейших IPO в истории. Одновременно ожидается рост защитных сделок M&A, поскольку традиционные компании будут спешить приобретать, а не создавать собственные ИИ-способности. Тунгюз предполагает, что эта волна превысит $350B , поскольку крупные игроки стремятся избежать разрушения.

Уже сейчас возникает вопрос о бюджете. Комитеты по закупкам и руководители компаний пересматривают расходы на ИИ, что вызывает новый интерес к небольшим моделям и open-source решениям, обеспечивающим экономию. Исследовательские команды создают модели для конкретных задач, достигая или превосходя передовые показатели при значительно меньших затратах — в некоторых случаях снижение в разы.

Революция платежей через стейблкоины

Одна из самых оптимистичных прогнозов Тунгюза на 2025 год оправдалась: предложение стейблкоинов выросло до $310 млрд, а годовой объем транзакций в цепочке превысил $46 трлн — почти в три раза больше пропускной способности Visa. Это внедрение меняет международные B2B-платежи. К декабрю 2026 года Тунгюз прогнозирует, что 30% международных платежей будут осуществляться через стейблкоины по мере улучшения регуляторной ясности и очевидных преимуществ эффективности. Стейблкоины начинают перемещаться из периферии криптовалют в ядро глобальных торговых финансов, постепенно вытесняя транзакции SWIFT.

Другие трансформирующие тренды

Векторные базы данных готовы к возрождению. Мультимодальные и глобальные модели требуют новых структур данных; векторные базы данных — мост между фундаментальными моделями и корпоративными данными — покажут взрывной рост доходов, став центральным узлом, связывающим эти слои.

Расширение лидерства Google заставит конкурентов, таких как OpenAI, Anthropic и xAI, сосредоточиться на нишевых направлениях. Прогресс в области передовых моделей, inference на краю, генерации видео, open-source весов и интеграции поиска разрушил эпоху всеобъемлющей конкуренции в области ИИ.

Наблюдаемость агентов станет самым конкурентным уровнем в стеке inference. Инженерия, безопасность и мониторинг данных — ранее отдельные дисциплины — объединятся, поскольку предприятия потребуют полного контроля за выполнением ИИ-агентов, угрозами безопасности и происхождением данных.

Переосмысление интернета в сторону “агент-ориентированной” архитектуры — это структурный сдвиг. Документация разработчиков и сайты будут оптимизированы в первую очередь для ИИ-агентов, собирающих информацию для бизнес-решений, при этом оставляя боковые входы для людей.

Cloudflare позиционируется как ключевой узел для прокси-платежей через протокол x402 — активируя неиспользуемый статус-код HTTP 402 “Payment Required” и позволяя ИИ-агентам оплачивать API-доступ в реальном времени.

Преобразования ускоряются. ИИ уже не является исключением или экспериментальным инструментом — он становится основой того, как бизнесы функционируют, вычисляют, совершают транзакции и взаимодействуют. Инфраструктурная ставка сигнализирует, что этот переход не является спекулятивным, а носит структурный и необратимый характер.