#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

21–22 января 2026 | Обзор влияния макроэкономики → рынков
21–22 января 2026 года президент США Дональд Трамп внезапно отменил предложенные угрозы тарифных пошлин против нескольких европейских стран, что изначально связывали с стратегическими интересами США в Гренландии.
Предложенные тарифы были агрессивными:
10% изначально
До 25% к середине года, если переговоры не увенчаются успехом
Хотя отмена снизила немедленный риск трансатлантической торговой войны, рынки НЕ отреагировали спокойно. Вместо этого мы наблюдали волатильность, стресс ликвидности и резкие колебания цен на различные активы.
1️⃣ Происхождение тарифного напряжения
Конфликт обострился в середине января, когда США объявили о базовых тарифах на импорт из Германии, Франции и Великобритании, преподнесённых как геополитический рычаг.
В ответ:
ЕС пригрозил ответными тарифами на ~$93B долю экспорта в США
Рынки сразу заложили риски торговой войны 2018 года
Обострились опасения сбоев в глобальных цепочках поставок
2️⃣ Почему рынки оставались волатильными (даже после отмены)
Несмотря на отмену, неопределённость доминировала из-за:
🔹 Непредсказуемости политики
Угрозы → отмена в течение 48 часов поколебала доверие институциональных инвесторов. Фонды перераспределили активы из акций в золото и казначейские облигации США.
🔹 Ожиданий инфляции
Даже разговоры о тарифах сигнализируют:
Повышение будущих затрат на входе
Залипающая инфляция
Длительные высокие процентные ставки
Это структурно негативно для активов роста.
🔹 Тревоги по поводу цепочек поставок
Глобальные гиганты (Apple, Tesla, Nvidia) зависят от стабильной трансатлантической торговли. Внезапные изменения политики:
Увеличивают издержки на хеджирование и непредвиденные расходы
Сжимают маржу
Давят на оценки стоимости
3️⃣ Влияние на цены, объемы и ликвидность
📉 Акции (Во время эскалации)
S&P 500: −2.1%
Nasdaq: −2.4%
Dow Jones: −1.8%
Ликвидность уменьшилась, спреды между ценой покупки и продажи расширились, индекс VIX вырос.
➡️ После отмены: умеренный ралли, но премия за политический риск осталась высокой.
🟡 Золото (Безопасное убежище)
Выросло выше $5,080/oz (+2.6–2.7%)
Институциональные притоки выросли
Вернулось примерно 1.1% после отмены
➡️ Подтверждает роль золота как страховки от политических рисков.
₿ Криптовалюты
Биткойн: −2.6% до −3.6%, дно около $86,000
Эфириум: Падение до $2,830
Ликвидации: ~$875M ликвидации маржинальных длин уничтожены
➡️ Настроение избегания рисков + кредитное плечо = мгновенное снижение ликвидности.
💵 Валютный рынок и USD
USD ослабел по отношению к JPY и CHF
Объемы безопасных валют выросли
Частичное восстановление после отмены
4️⃣ Отраслевое влияние
Автомобили: акции немецких автопроизводителей очень волатильны
Технологии: прогнозы по прибыли временно пересмотрены вниз
Товары: золото сильное, нефть колеблется
Крипто: высокая кредитная нагрузка усиливает нисходящие движения
5️⃣ Макроэкономические последствия
Риск инфляции: угрозы тарифов переоценивают будущие издержки
Стресс ликвидности: потоки избегания рисков расширяют спреды
Премия за политические риски: рынки теперь гиперчувствительны к новостям о политике
6️⃣ Обзор реакции рынка
Дата
Актив
Движение
После отмены
Примечания
20 янв
S&P 500
−2.1%
Частичное восстановление
Продажа в страхе
20 янв
Nasdaq
−2.4%
Частичное восстановление
Технологический сектор пострадал сильнее всего
20 янв
Золото
+2.6–2.7%
~$5,080
Пик безопасного убежища
20 янв
BTC
−2.6–3.6%
~$86K
~$875M ликвидации
20 янв
ETH
−3%
~$2,830
Высокая волатильность
20 янв
USD
Мягкое
Частичное восстановление
Вливания в JPY/CHF