Мнение Стивена Кри о Sui Group: переопределение казначейств цифровых активов с помощью стейблкоинов и доходности DeFi

Sui Group Holdings прокладывает новый путь в управлении крипто-казначейством, объединяя SUI с доходами от стейблкоинов и децентрализованных финансовых протоколов. По мнению руководства компании, эта многогранная стратегия направлена на то, чтобы сделать Sui Group самым влиятельным экономическим игроком в экосистеме Sui. Единственная компания, котировавшаяся на Nasdaq, имеющая официальные отношения с Sui Foundation, переориентируется с прежней модели — известной как Mill City Ventures — в сторону полностью функционирующей системы цифровых казначейских активов (DAT).

От пассивного накопления к операционной модели: эволюция группы Суй

Трансформация группы Sui отражает явную эволюцию подхода к цифровым активам. В настоящее время компания владеет примерно 108 миллионами токенов SUI, стоимостью примерно в $160 миллионов, что составляет чуть менее 3% от общего оборота. Её ближайшая цель — увеличить эту долю до 5% от оборотного предложения, что руководство считает ключевым для укрепления позиций в сети.

Показатель заслуг на акцию SUI вырос с 1,14 до 1,34, что отражает оптимизацию ключевого показателя, используемого для оценки эффективности казначейских компаний, ориентированных на блокчейн. Во время раунда PIPE (частных инвестиций в публичный капитал), завершённого при торговании SUI примерно за $4.20, казначейство оценивалось в состав от $400 миллионов до $450 миллионов. Компания приняла разумное решение намеренно удержать около 60 миллионов долларов наличными, чтобы снизить рыночные риски, тем самым избежав принудительных ликвидаций в периоды высокой волатильности.

SuiUSDE: Стейблкоин с доходностью появляется в феврале

Центральным элементом новой оперативной стратегии является запуск SuiUSDE, нативный стейблкоин, разработанный в сотрудничестве с Sui Foundation и Ethena. Это будет одна из первых реализаций технологии Ethena под белой этикеткой в сети, отличной от Ethereum, после завершения соответствующих тестов.

Структура SuiUSDE направляет 90% собранных комиссий обратно в Sui Group Holdings и Sui Foundation, предназначенные либо для выкупа SUI на открытом рынке, либо для перераспределения в родной экосистеме DeFi. Стейблкоин будет интегрирован в ключевые платформы, такие как DeepBook, Bluefin, Navi, и децентрализованные биржи, такие как Cetus, а также будет функционировать в качестве залога по всей экосистеме. Дизайн надеется привлечь пользователей, которые ранее стимулировали рост Ethena на Ethereum, ведутся переговоры с такими проектами, как Pendle, о расширении внедрения.

Диверсификация доходов: вечные контракты и комиссионные соглашения

Sui Group заключила соглашение о распределении доходов с Bluefin, ведущим DEX по бессрочном контрактам в Sui. Это партнерство генерирует регулярный поток дохода, основанный на фиксированном проценте торговых комиссий. Подход признаёт, что вечные контракты представляют собой революционный сценарий использования криптовалюты, позволяя компании перейти от простого покупателя и аккумулятора SUI к действующему бизнесу, приносящему доходность из нескольких источников.

По данным руководства компании, ещё две сделки в экосистеме находятся в процессе завершения. Хотя базовая доходность по стейкингу SUI колеблется около 2,2%, видение заключается в том, чтобы повысить эффективную доходность примерно до 6% за счёт дополнительного операционного дохода.

Структурное преимущество: дефляция против инфляции в блокчейн-сетях

Конкурентный анализ Sui Group выделяет фундаментальное отличие от других крупных сетей. SUI работает с фиксированным запасом в 10 миллиардов токенов и обладает механизмом сжигания комиссий, что делает сеть структурно дефляционной. Это резко контрастирует с инфляционными сетями, такими как Solana и Ethereum, где постоянное увеличение предложения размывает стоимость существующих держателей.

Это сочетание структурной дефляции и растущей операционной отдачи, согласно внутренней оценке, создаёт особенно привлекательную долгосрочную конфигурацию. Если компании удастся поднять эффективную доходность до уровней 6% без ослабления предложения токенов, рост стоимости на акцию SUI может существенно увеличиться в течение следующих пяти лет, даже до того, как будет рассмотрено какое-либо повышение рыночной цены.

Дисциплина капитала в контексте волатильности

Подход Sui Group к волатильности рынка отличается от других DAT, которые недавно столкнулись с трудностями. В то время как некоторые казначейские компании были вынуждены проводить экстренные ликвидации во время недавней волатильности, Sui Group недавно приобрела 8,8% своих акций и владеет ликвидными средствами около 22 миллионов долларов. Эта оборонительная позиция обеспечивает оперативную гибкость без давления на краткосрочные решения.

Руководство подчеркивает дисциплинированный подход: терпение в исполнении, эффективное использование доступного капитала и отказ от сложных схем финансовой инженерии. На рынке, где волатильность остаётся постоянной реальностью, такая умеренность в управлении представляет собой значительное конкурентное преимущество.

Будущие прогнозы и амбиции

Глядя в будущее на 2026 год, группа Sui сохраняет свою цель — закрепиться как ключевой экономический игрок экосистемы Sui, предоставляя инвесторам публичного рынка чёткий путь для расширения сети. Сочетание растущих активов SUI, стабильных монет, приносящих доходность, диверсифицированных доходов DeFi и базовой дефляционной структуры создаёт сценарий, в котором стоимость на одного акционера может значительно вырасти в среднесрочной перспективе, даже независимо от краткосрочных колебаний цен.