Южнокорейский вон сталкивается с давлением: NPS запускает инициативу по выпуску облигаций в иностранной валюте

Экономическая ситуация с валютой в Южной Корее становится все более сложной, поскольку с середины 2025 года корейский вон испытывает значительное давление на обесценивание. Этот валютный негатив вынудил Национальную пенсионную службу (НПС), третью по величине пенсионную систему в мире, кардинально пересмотреть свои стратегии управления активами и финансирования, чтобы защитить стоимость фонда и поддержать более широкую финансовую стабильность в Сеуле.

Причины валютного кризиса за политикой

Обесценивание корейской валюты по отношению к доллару создало все нарастающие трудности для управления валютным портфелем НПС. С середины 2025 года вон ослабел примерно на 7% по отношению к доллару, что вынудило фонд активно вмешиваться на валютных рынках. Чтобы остановить дальнейшее ухудшение ситуации, НПС был вынужден продавать доллары через рынок форвардных контрактов, что является защитной мерой, направленной на стабилизацию валюты Кореи.

Помимо немедленных рыночных давлений, слабость валюты угрожает амбициозной цели Южной Кореи инвестировать 350 миллиардов долларов в американские отрасли в рамках двусторонней торговой системы с Вашингтоном. Дополнительные оттоки капитала могут вызвать порочный цикл дальнейшего обесценивания вона, усложняя экономические задачи правительства.

Стратегия НПС по иностранным валютным облигациям

В ответ на эти нарастающие давления министр здравоохранения и социального обеспечения Южной Кореи, первый заместитель министра Сеуран Ли, объявил, что Национальная пенсионная служба планирует выпустить облигации в иностранной валюте до конца года. Это первое официальное подтверждение того, что представляет собой исторический сдвиг в подходе фонда к финансированию.

Стратегия выпуска облигаций в иностранной валюте преследует несколько целей: диверсификацию источников капитала НПС, снижение зависимости от традиционного внутреннего финансирования и создание рамочной базы для более гибкого управления валютными рисками. Выпуская долг в иностранной валюте, НПС сможет лучше согласовать структуру своих обязательств с международными активами, уменьшая риски валютного несоответствия.

Скоординированный ответ правительства

Неотложность ситуации с валютой в Корее вызвала беспрецедентную координацию между государственными органами. Ли сообщил, что Министерство здравоохранения и социального обеспечения, НПС, Министерство финансов и центральный банк Южной Кореи соберутся на первую официальную встречу в рамках четырехсторонней консультационной группы. Эта координационная структура направлена на решение взаимосвязанных проблем, угрожающих стабильности финансового рынка.

Создание этой четырехорганизационной рабочей группы подчеркивает признание Сеулом того, что валютные проблемы Южной Кореи требуют комплексных политических решений, охватывающих управление пенсионными фондами, фискальную политику и монетарные операции. Совместными усилиями эти институты смогут разработать более всесторонние меры для поддержки стабильности вона и долгосрочной устойчивости НПС.