Рынок США падает на фоне осторожной позиции Федеральной резервной системы по поводу снижения ставок

Рынок США во вторник снизился, поскольку инвесторы переваривали противоречивые сигналы о будущем направлении политики Федеральной резервной системы. Хотя экономические данные, указывающие на ослабление потребительского спроса, изначально поддерживали идею о снижении процентных ставок, ястребиные комментарии представителей ФРС быстро развернули рыночный оптимизм и отправили акции в неопределённую зону.

Смешанные сигналы оказывают давление на фондовые индексы

Динамика рынка США отражала эту борьбу между оптимизмом и осторожностью. Индекс S&P 500 снизился на 0,33%, Nasdaq 100 упал на 0,56%, а фьючерсные рынки сигнализировали о дальнейшем давлении: мартовские фьючерсы на E-mini S&P снизились на 0,30%, а мартовские фьючерсы на Nasdaq — на 0,50%. Индекс Dow Jones Industrial Average немного вырос на 0,10%, достигнув нового рекордного максимума, несмотря на более широкую слабость рынка.

В начале сессии акции росли, поскольку инвесторы позитивно восприняли данные по розничным продажам, оказавшиеся слабее ожиданий, и отчёт по индексу затрат на занятость. Эти экономические показатели обычно предполагают, что Федеральная резервная система может ускорить снижение ставок уже в этом году. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4,13%, что является минимальным уровнем за 3,5 недели и отражает снижение доходности облигаций и рост спроса на более безопасные активы.

Однако ралли быстро исчезло после выступлений представителей ФРС. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммэк заявила, что предпочитает проявлять терпение при корректировке ставок, а не «тонкую настройку ставки по фондам», отметив, что ФРС может оставаться на паузе «достаточно долго». Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан добавила, что только «существенная» слабость на рынке труда убедит её в необходимости дополнительных снижений. Эти комментарии сместили ожидания рынка в сторону более длительного периода стабильности ставок.

Доходности облигаций снижаются на фоне слабых экономических данных

Декабрьские розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, не оправдав ожиданий роста на 0,4% и сигнализируя о возможной слабости потребительских расходов. Исключая автомобили, розничные продажи также stagnировали, хотя экономисты ожидали роста. Индекс затрат на труд в 4-м квартале вырос всего на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом, что ниже ожидаемых 0,8% и стало минимальным квартальным ростом за 4,5 года.

Хотя эти показатели могут казаться мягкими для рынка США, указывая на экономическую слабость, они также усилили опасения по поводу роста ВВП в 4-м квартале и общего экономического импульса. Доходность 10-летних казначейских облигаций в итоге снизилась на 6,1 базисных пункта до 4,141%, что оказало поддержку рынкам облигаций и вновь повысило спрос на фиксированные доходы.

Рынки казначейских облигаций демонстрировали силу в течение всей сессии. Аукцион казначейских облигаций на сумму 58 миллиардов долларов с погашением через 3 года привлёк высокий спрос, соотношение заявок к предложению составило 2,62, немного выше среднего по 10 аукционам. Европейские государственные облигации также снизились: доходность 10-летнего немецкого бунда опустилась до 2,800% — минимального уровня за 1 месяц, а доходность 10-летних британских гилтов — до 2,485%.

Страхи по поводу разрушения ИИ ударили по богатым советникам

Отраслевые слабости проявились в отдельных секторах, в то время как другие росли. Акции инфраструктуры искусственного интеллекта подверглись значительным распродажам: Western Digital рухнула более чем на 7%, лидируя в падении Nasdaq 100. Seagate Technology и Intel снизились более чем на 6%, а Micron Technology, Advanced Micro Devices, ASML, Broadcom и Lam Research — более чем на 1% каждое.

Самое заметное снижение произошло в сегменте управления богатством и финансовых консультаций. Объявление компании Altruist Corp о разработке ИИ-инструмента для персонализации стратегий клиентов и генерации документов вызвало опасения, что искусственный интеллект может вытеснить традиционную модель финансового консультирования. Raymond James Financial и LPL Financial Holdings упали более чем на 8%, Charles Schwab — более чем на 7%, а Stifel Financial — более чем на 4%.

Акции строительных компаний и поставщиков материалов росли в противоположном направлении, увеличившись на 3–6%, поскольку снижение доходности казначейских облигаций снизило ставки по ипотеке и повысило доступность жилья. Toll Brothers выросла более чем на 6%, D.R. Horton и KB Home — более чем на 5%, а Lennar, PulteGroup и Builders FirstSource — более чем на 3%.

Победители и аутсайдеры последней торговой сессии

Движение отдельных акций показало разноголосие сил, формирующих рынок США. В минусе оказались Goodyear Tire & Rubber, которая отчиталась о скорректированной прибыли за 4-й квартал в 39 центов на акцию, что ниже консенсуса в 49 центов, и потеряла 14%. S&P Global упала на 9% после прогноза скорректированной прибыли за год в диапазоне 19,40–19,65 долларов, что ниже целевого уровня в 20 долларов по версии Уолл-стрит. Incyte снизилась на 8% после прогнозирования годового дохода в диапазоне 4,77–4,94 миллиарда долларов, что ниже ожиданий. Xylem упала на 7% после прогноза дохода за 2026 год в диапазоне 9,1–9,2 миллиарда долларов, ниже консенсус-прогноза в 9,33 миллиарда.

Наоборот, несколько компаний показали неожиданные прибыли или улучшенные прогнозы, что оживило сезон отчетности в США. Spotify выросла на 17% после рекордных 38 миллионов активных пользователей в 4-м квартале, превзойдя ожидания в 32 миллиона. Datadog поднялась на 15%, лидируя по росту как в S&P 500, так и в Nasdaq 100, после отчёта о выручке за 4-й квартал в 953,2 миллиона долларов, превысив ожидания в 917,2 миллиона. Ichor Holdings выросла на 34% после прогноза скорректированной прибыли за первый квартал в диапазоне 8–16 центов, значительно превысив консенсус в 6,1 цента. Credo Technology Group выросла на 10% после предварительного прогноза выручки за третий квартал в диапазоне 404–408 миллионов долларов, значительно превысив оценку в 341,2 миллиона.

Дополнительные ростовые акции включают Masco, увеличившуюся на 9% после повышения прогноза скорректированной прибыли за год до 4,10–4,30 долларов; Marriott International, выросшую на 8% после прогноза прибыли за 2026 год в диапазоне 11,32–11,57 долларов; и Shopify, поднявшуюся на 8% после повышения аналитиками и целевой цены в 250 долларов. Cintas выросла на 2% после сообщения Bloomberg о том, что UniFirst Corporation ведёт активные переговоры о возможной покупке.

Моментум сезона отчетности продолжается

Сезон отчетности в США остается ключевым фактором поддержки оценки акций. Более половины компаний из индекса S&P 500 уже опубликовали квартальные результаты, из них 78% из 319 компаний превзошли ожидания аналитиков. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 в 8,4% в 4-м квартале, что является десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Исключая технологические гиганты из «Великолепной семерки», прогнозируется увеличение прибыли за 4-й квартал на 4,6%, что свидетельствует о широкой базе роста за пределами мегакапов.

Что ожидает рынок США дальше

Предстоящие экономические данные в значительной степени повлияют на направление рынка на этой неделе. В настоящее время рынок закладывает только 23% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 17–18 марта. Первичные еженедельные заявки на пособие по безработице ожидаются на уровне 224 000, что на 7 000 меньше предыдущего, а продажи существующих домов за январь — на 4,3% ниже, до 4,16 миллиона. Внимание будет приковано к данным по инфляции в пятницу: ожидается рост индекса потребительских цен за январь на 2,5% в годовом выражении.

За ночь международные рынки дали смешанные сигналы. Китайский Shanghai Composite вырос на 0,13% и достиг однедельного максимума, а японский Nikkei 225 поднялся на рекордный уровень, увеличившись на 2,28%. Euro Stoxx 50 снизился на 0,20% с рекордных уровней, при этом представители ЕЦБ заявили, что текущие ставки остаются актуальными для еврозоны.

Рынок США продолжит балансировать между противоречивыми сценариями: поддержкой со стороны более слабых данных по экономике и снижением доходности облигаций против препятствий в виде осторожности ФРС и опасений за экономический импульс. При этом сезон отчетности и рост прибыли продолжают поддерживать оценки, и инвесторы будут следить за тем, позволит ли взвешенный подход ФРС сохранить восходящую динамику рынка.