Цены на серебро растут в 2025-2026 годах: бычий рынок на фоне волатильности и проблем с поставками

Белый металл привлек внимание инвесторов на Конференции по ресурсам Ванкувера 2026 года, где цены на серебро заняли центральное место. На специальной панели прогнозов рынка эксперты отрасли обсудили причины резких ценовых движений и перспективы для этого металла. За последние пять лет цены на серебро оставались относительно стабильными, колеблясь в диапазоне от 20 до 25 долларов за унцию. Всё изменилось с середины 2024 года, когда металл преодолел порог в 30 долларов. Однако настоящий скачок начался в 2025 году. Цены превысили 35 долларов в июне, достигли 40 долларов к сентябрю, пересекли 50 долларов в октябре, а в декабре произошёл исторический всплеск, поднявший цену серебра до рекордных 116 долларов к концу января. Это одно из самых драматичных движений на рынке драгоценных металлов за последнее время, вызывающее сравнения с предыдущими бычьими рынками и поднимающее вопросы о устойчивости и рисках.

Дисбаланс спроса и предложения, поднимающий цену серебра

Что стоит за этим необычайным ростом цен на серебро? Эксперты конференции назвали структурный дисбаланс между спросом и предложением в качестве основного катализатора. В настоящее время серебро находится в шестилетнем дефиците предложения, и прогнозы указывают на сохранение этого дисбаланса до 2026 года и, возможно, дольше. Этот постоянный дефицит принципиально отличается от ситуации с золотом, как объяснил во время панели Питер Спина, генеральный директор GoldSeek: «Вы покупаете золото, чтобы не потерять деньги, а серебро — чтобы заработать, чтобы купить больше золота».

Проблема на стороне предложения особенно остра. Сегодня большинство серебра добывается как побочный продукт при добыче других металлов, таких как медь и цинк — сами шахты не в основном добывают серебро. Глен Джессом, президент и CEO Silver Tiger Metals, подчеркнул серьёзность ситуации: в 2025 году в мире работало всего 52 первичных серебряных рудника. К концу 2026 года ожидается сокращение этого числа до 46, а к 2027 году — до 39. Несмотря на рост цен на серебро, который теоретически должен стимулировать новые добычи, запуск нового рудника занимает в среднем 17 лет — от первого бурения до коммерческой эксплуатации. Более того, только 1 из 1000 разведочных проектов достигает стадии коммерческой добычи. Эта реальность означает, что быстро устранить дефицит предложения за счёт новых мощностей невозможно, независимо от ценовых стимулов.

Промышленный спрос и стратегическая важность меняют цену серебра

Со стороны спроса цены на серебро выиграли за счёт расширения сфер применения. Хотя производство солнечных панелей остаётся наиболее ценным сектором, стимулирующим промышленное потребление, серебро стало критически важным для автомобильной, электронной и оборонной промышленности. Питер Спина подчеркнул стратегический аспект: «Без серебра у современной цивилизации не было бы. Его используют в самых разных областях, и сейчас интересно то, что серебро очень важно для национальной обороны США, Китая и других сверхдержав. Поэтому оно становится оружием».

Эта геополитическая значимость достигла официального уровня в 2025 году, когда США признали серебро критическим минералом, поставив его наряду с медью в список стратегических запасов. Это свидетельствует о возможном ускорении накоплений на государственном уровне за кулисами. Кроме того, спрос со стороны инвесторов вырос: институциональные инвесторы, долгое время отсутствовавшие на рынке серебра, вновь начали покупать его в чистом виде. Эти факторы — промышленный рост, потребности энергетического перехода, инфраструктура ИИ и стратегический интерес государств — создали мощную поддержку ценам на серебро.

Волатильность и коррекции: когда бычий рынок сталкивается с испытаниями

Несмотря на фундаментальную поддержку роста цен, на конференции согласились, что рынок демонстрирует признаки, требующие осторожности. Экспертные участники согласились, что хотя серебро всё ещё находится в бычьем рынке, недавний рост был нереалистичным и недолговечным, поскольку цены поднялись выше технических уровней сопротивления, таких как 200-дневная скользящая средняя.

Питер Краут, редактор Silver Stock Investor, привёл исторический пример. В период бычьего рынка серебра 2001–2011 годов цены выросли с 4 до почти 50 долларов, при этом за это время было пять коррекций по 15% и более, со средним падением около 30%. Применительно к текущим ценам это означало бы снижение до диапазона 75–80 долларов — значительный откат, но всё ещё исторически высокие показатели. Эксперты согласились, что такие коррекции возможны и даже полезны для устойчивости рынка. В конце января 2026 года началась коррекция, и цены опустились ниже 70 долларов.

Мариа Смирнова, старший портфельный менеджер Sprott, призвала инвесторов сохранять терпение и стратегический настрой: «Я бы посоветовала подумать, остановиться и понять, почему серебро росло изначально, и продолжают ли эти причины работать сейчас и будут ли работать дальше. Я считаю, что фундаментальные показатели не изменились, и коррекции — это возможность перезагрузиться, войти на рынок или купить то, что вам нравится как инвестору».

Питер Спина разделил этот сбалансированный взгляд: «Я бы очень осторожно относился к попыткам торговать этим, особенно с использованием кредитного плеча или подобных инструментов, но я считаю, что мы находимся в фазе переоценки. Серебро может пойти значительно выше, но по пути возможны очень резкие откаты, и к этому нужно быть готовым».

Реальность рынка: как рост цен на серебро влияет на майнеров и инвесторов

Ключевое, часто упускаемое из виду, — это то, как драматические изменения цен на серебро влияют на экономику горнодобывающих проектов. Питер Краут отметил, что большинство прогнозов горнодобывающих компаний сейчас основываются на ценах примерно в две трети от текущих спотовых значений. Когда цены на серебро переходят с исторического диапазона 30–40 долларов к отметкам 100+ долларов, потенциал денежной отдачи существующих проектов резко возрастает. «Когда в ближайшие кварталы рынок начнёт осознавать, какую прибыль эти проекты приносят, — тогда и начнёт формироваться реальность».

Эта динамика предполагает значительный потенциал переоценки горнодобывающих акций, поскольку инвесторы включают в свои оценки более высокие ценовые предположения. Кроме того, общий рыночный контекст делает эти движения особенно заметными: весь ежегодный рынок серебра — включая добычу и лом — составляет примерно 1 миллиард унций. При цене 30 долларов за унцию это 30 миллиардов долларов в год, а при 100 долларах — уже 100 миллиардов. В сравнении с крупными технологическими компаниями стоимостью триллионы долларов, такие относительно небольшие капиталовложения могут привести к значительным процентным движениям цен на серебро.

Инвестиционный вывод: как использовать волатильность с стратегическим видением

Экспертная группа пришла к нескольким ключевым выводам. Основные драйверы роста цен на серебро — дефицит предложения, расширение промышленного спроса, стратегический интерес государств и возвращение инвестиционного спроса — остаются актуальными и не показывают признаков ослабления. Инициативы по энергетическому переходу, инфраструктура ИИ и оборонные стратегии обеспечивают дальнейший рост спроса на серебро.

Однако быстрый рост цен на серебро за короткий срок был слишком стремительным, чтобы быть устойчивым без коррекций. Эти коррекции следует рассматривать не как провал бычьего рынка, а как здоровое перераспределение сил в рамках общего восходящего тренда. Инвесторы, сохраняющие уверенность в фундаментальной истории серебра, могут использовать откаты цен как возможности для входа, а не как сигналы к выходу. Структурный дефицит предложения и расширяющиеся промышленные применения свидетельствуют о том, что рост цен на серебро — это переоценка металла с учётом этих реалий, а не временный скачок, который обязательно развернётся. Для тех, кто ориентируется на этот волатильный рынок, важны терпение, перспектива и стратегическая позиция — ключи к успеху в развивающемся рынке серебра.