#我在Gate广场过新年 13 месяцев подряд на рынке происходит односторонняя продажа, смогут ли ваши альткоины восстановиться?

В последнее время криптовалютный рынок демонстрирует заметную структурную дифференциацию: альткоины, кроме биткоина (BTC) и эфириума (ETH), сталкиваются с постоянными распродажами, давление на них достигает пятилетних максимумов.
Согласно данным аналитической платформы CryptoQuant, совокупный разрыв между покупками и продажами альткоинов снизился до -2090 миллиардов долларов. Эта цифра была рассчитана аналитиками CryptoQuant, а также опубликована и подтверждена несколькими отраслевыми СМИ, став одним из самых тревожных индикаторов текущего рынка.
Исторические данные показывают, что январь 2025 года был последней точкой равновесия спроса и предложения на рынке альткоинов, когда совокупный разрыв между покупками и продажами приближался к нулю, а силы покупок и продаж были относительно сбалансированы. С тех пор рынок полностью перешел к односторонней чистой продаже, и по состоянию на февраль 2026 года эта тенденция продолжается уже 13 месяцев подряд, без заметных откатов или обратных движений, формируя длительный период оттока капитала.
С точки зрения структуры рынка, текущие распродажи не являются краткосрочной коррекцией, вызванной волатильностью, а представляют собой продолжительный чистый отток ликвидности из спотового рынка. Данные CryptoQuant показывают, что розничные инвесторы практически вышли с рынка, активность торгов значительно снизилась, а спекулятивные позиции мелких инвесторов полностью закрыты. В то же время, капитал перераспределяется: значительные объемы средств уходят из альткоинов в биткоин, эфириум и другие основные активы. На данный момент в альткоин-рынке отсутствуют признаки концентрации институциональных инвестиций, а покупательская активность остается низкой.
Если сравнивать с историческими циклами, то нынешний уровень давления на альткоины значительно превышает показатели медвежьего рынка 2022 года и периода краха FTX. Чистая продажа на сумму 209 миллиардов долларов означает, что за последние 13 месяцев объем средств, уходящих из альткоинов, значительно превысил объем покупок, и ликвидность продолжает истощаться. Даже кратковременные откаты, вызванные отдельными нарративами, не способны изменить общий нисходящий тренд: индекс сезона альткоинов остается на низких уровнях, а рыночное доверие достигло минимальных значений.
Основная причина этого положения — кардинальное изменение риск-аппетита на криптовалютном рынке. С приходом институциональных инвесторов логика инвестирования в криптоактивы сместилась с спекулятивных стратегий на оценку стоимости и долгосрочные вложения. Благодаря базовым фундаментальным показателям, ликвидности и соответствию нормативам, биткоин и эфириум стали предпочтительными активами для инвестиций, тогда как альткоины с слабой ликвидностью и отсутствием фундаментальной поддержки продолжают массово распродаваться. В совокупности с цепной реакцией ликвидаций с использованием заемных средств, инвесторы в первую очередь продают менее ликвидные альткоины, что еще больше усиливает давление и создает порочный круг «падение — ликвидация — усиление давления».
На текущем этапе 2090 миллиардов долларов чистых продаж — это не сигнал о дне рынка, а очевидное проявление отсутствия покупательской силы. В условиях ухода розничных инвесторов и отсутствия институциональных входов рынок альткоинов продолжит сталкиваться с давлением распродаж. В будущем только проекты с сильной фундаментальной базой и реальными сценариями использования смогут привлечь капитал, а когда институциональные инвесторы начнут активнее входить в сегмент альткоинов, рынок сможет постепенно выйти из кризиса ликвидности и завершить этот самый жесткий за последние пять лет цикл распродаж.(✿︶‿︶)