Labubu та Maotai: міжпоколіннєва боротьба нових і старих соціальних монет

Нещодавно аналітичний звіт порівняв популярний Labubu з традиційними гігантами виробництва білого алкоголю, намагаючись дослідити, чи існує за цим явищем повторення історичних циклів споживання або глибока зміна парадигми.

Аналіз показує, що, незважаючи на те, що Labubu і Маотай мають властивості соціальної монети, між ними існують суттєві відмінності. Соціальні характеристики Labubu, в першу чергу, базуються на спільних інтересах і цінностях молодіжної аудиторії, тоді як Маотай більше покладається на владу і ієрархічні відносини. Ця відмінність відображає фундаментальну різницю між "новим споживанням" та "традиційним споживанням".

Проте, емітент Labubu також стикається з подвійними викликами, подібними до тих, що стоять перед Maotai, а саме, з циклом IP і інвестиційними властивостями. Якщо між Labubu та наступним популярним IP виникне тривалий період бездіяльності, глобальний ріст компанії може сповільнитися.

Крім того, інвестори повинні бути обережними щодо двох основних ризиків: регулювання та переповненість ринку. Поточне зосередження капіталу на "нових споживчих" сегментах є досить схожим на попереднє об'єднання коштів навколо блакитних фішок, і ця вразливість переповнених угод може суттєво вплинути на оцінку.

!7378492

Міжпоколіннєва різниця соціальних монет

Дослідницька команда вважає, що Labubu і Maotai, хоча й мають соціальні монетарні властивості, проте мають помітні міжпоколіннєві відмінності:

1. Різниця в соціальних властивостях: соціальні властивості Маутаю більше залежать від влади та ієрархічної системи, головним чином служать бізнесу та іншим подіям; Labubu ж представляє молодше покоління на основі інтересів та цінностей, підкреслюючи емоційну цінність та миттєве задоволення.

2. Споживчі мотиви: Мау Тай може слугувати як "інструмент продуктивності" (бізнес-ліпшувач), Labubu задовольняє прагнення молоді до емоційної цінності та "допамінового" споживання в цифровому соціальному середовищі, відображаючи тенденцію Китаю до переходу від інвестиційного до споживчого драйву.

3. Глобалізаційний процес: Маотай глибоко вкорінений у китайську традиційну культуру, глобалізація ще на ранній стадії; Labubu вже досяг значного успіху на глобальному рівні, відповідаючи світовим тенденціям.

Подвійний меч ризиків та інвестиційних властивостей IP-циклів

Швидко зростаючи, аналіз також вказує на подібні виклики, з якими стикається Labubu, аналогічні викликам Maotai, а саме на подвійні випробування, які виникають через життєвий цикл IP та інвестиційні властивості продукту.

1. Ризик життєвого циклу IP: Мао тай, який має столітню історію та офіційне підтвердження, довів свою здатність переживати цикли. Тоді як у Labubu історія випускників відносно коротка, життєвий цикл IP залишається основним ризиком.

2. Переваги та недоліки інвестиційних властивостей: історія Маотай показує, що "інвестиційна придатність" є двосічним мечем, в період зростання вона є каталізатором, а в період спаду - підсилювачем.

Невможливо ігнорувати регулювання та переповненість ринку

Звіт в кінці підкреслює, що регулювання та ринкові настрої є ще двома ризиковими факторами, з якими інвесторам необхідно звертати увагу:

1. Регуляторний ризик: Маотай завжди підлягає впливу політики, такої як контроль за цінами та кампанії проти корупції. Аналогічно, емітент Labubu також не перебуває в регуляторній вакуумній зоні. З ростом різноманітності споживчих груп, "масштабування" знижує його ризик відкриття для неповнолітніх на китайському ринку. Водночас, постійно зростаючий обсяг закордонного бізнесу також допомагає хеджувати регуляторний ризик одного ринку.

2. Вразливість "об'єднаних" торгів: нинішня концентрація капіталу в секторі "нового споживання" нагадує попередній приплив коштів у акції споживчих блакитних фішок. Зміни в потоках капіталу та позиціях можуть суттєво вплинути на оцінки. Справжній переломний момент може настати лише тоді, коли з'являться значущі зміни у високочастотних даних закордонних ринків або коли сильне відновлення китайської економіки надасть інвесторам більше можливостей.