Зміни у випуску токенів Web3: від домінування VC до керування спільнотою

Нещодавні дані про випуск кількох проектів Web3 токенів показують, що частка VC зазвичай коливається в межах 10%-30%, що не змінилося в порівнянні з раніше. Більшість проектів все ще обирають розподіл токенів через аеродропи до спільноти, але цей спосіб має проблеми. Користувачі часто відразу продають токени після отримання аеродропу, що призводить до величезного тиску на продаж на ринку. Це явище існує протягом останніх кількох років, і спосіб розподілу токенів не зазнав значних змін. З виступу цін на токени видно, що токени, що підтримуються VC, зазвичай показують погані результати, часто демонструючи однобічний спад після випуску.

Серед численних проектів один проект застосував різні стратегії, розподіливши 4% токенів через IDO, ринкова капіталізація IDO складає лише 20 мільйонів доларів. Крім того, ще два проекти обрали розподіл понад 50% загального обсягу токенів через справедливий запуск, одночасно залучаючи невелику кількість VC та KOL для великого збору коштів у спільноті. Такий підхід, що вигідно віддає кошти спільноті, може бути легшим для прийняття. Хоча проектна команда більше не володіє великою кількістю токенів, вони можуть викупити чіпи на ринку через маркет-мейкінг, що передає позитивний сигнал спільноті та дозволяє викупити чіпи за нижчою ціною.

Ринок Memecoin останнім часом відчуває спад. Оскільки роздрібні інвестори усвідомлюють, що Memecoin за своєю суттю все ще важко вийти з-під контролю різних учасників, випуск таких токенів втратив свою справедливість. Різкі втрати в короткостроковій перспективі швидко впливають на очікування користувачів, ця стратегія випуску може бути близька до етапного завершення. Хоча наратив AI Agent раніше підвищував популярність ринку, насправді він не змінив сутність Memecoin. Виникає безліч проектів AI Memecoin, які маскуються під "інвестиції в цінність", але токени, що керуються спільнотою, часто підлягають зловмисному маніпулюванню цінами, що негативно впливає на довгостроковий розвиток проектів.

Основна проблема, з якою стикаються VC-токени, полягає в тому, що вони не можуть отримати ранню перевагу під час випуску. Користувачі більше не очікують отримати бажаний прибуток, купуючи монети під час їх випуску, оскільки вважають, що проект і біржі мають у своєму розпорядженні велику кількість токенів і займають нерівні позиції. Крім того, у цьому циклі дохідність VC значно знизилася, і обсяги інвестицій також зменшилися. Додатково, користувачі не бажають брати на себе ризики, купуючи токени на біржі, що створює величезні труднощі для випуску VC-токенів.

На ринку часто спостерігається ситуація, коли після випуску токена його ціна відразу падає, що зміцнює усвідомлення користувачів і призводить до "погані монети витісняють добрі". Навіть усвідомлюючи величезні ризики, роздрібні інвестори можуть вдаватися до репресивних коротких позицій. Коли ситуація на ринку ф'ючерсів досягає крайності, команди проекту та біржі також можуть бути змушені приєднатися до коротких позицій. Це ще більше загострює тенденцію до випуску монет з подальшим падінням цін, і команди, які готові підтримувати ринок, поступово зменшуються.

Стикаючись з цими викликами, виникає нова модель випуску токена: об'єднання провідних KOL і невеликої кількості VC, щоб просувати проєкт за допомогою великої частки запуску в спільноті та низької капіталізації. Ця модель створює консенсус через вплив KOL, попередньо фіксуючи прибуток, одночасно отримуючи глибину ринку через високу ліквідність. Хоча короткострокова контрольна перевага була втрачена, токени можна викупити за низькою ціною під час ведмежого ринку за допомогою механізму регульованого маркет-мейкінгу.

Модель IDO певного проекту демонструє нову спробу. Завдяки прозорому процесу IDO на блокчейні, вона не тільки приносить нових користувачів до гаманців, а й забезпечує справедливі можливості для участі. Проект може забезпечити розумне зростання цін через операції маркет-мейкерів. Цей підхід вирішує конфлікт між проектом і VC щодо прозорості, а також надає нові ідеї для вирішення проблем, з якими стикаються традиційні централізовані біржі.

Загалом, основний конфлікт між користувачами та проектами полягає в ціноутворенні та справедливості. Справедливий запуск або IDO має на меті задовольнити очікування користувачів щодо ціни токенів. Лише шляхом справедливого надання токенів спільноті та постійного просування технічного дорожнього карти можна досягти справжнього зростання вартості проекту.