RWA: Після Децентралізованих фінансів наступна точка вибуху Ethereum
Нещодавно прийняття закону «GENIUS» знову розбудило інтерес ринку до RWA. У сфері RWA досягнуто кількох важливих віх, таких як запуск токенізованих акцій та ETF від Kraken, пропозиція Robinhood до SEC надати токенізованим активам рівний статус з традиційними активами, випуск децентралізованого фонду JTRSY на Solana обсягом 400 мільйонів доларів від Centrifuge.
У цей ключовий момент ця стаття глибоко розгляне розвиток RWA на Ethereum та його Layer-2 мережах.
Вартість RWA Ethereum вступила в чіткий цикл зростання. Основним рушієм є фонд BUIDL від BlackRock, який на сьогоднішній день склав 2,7 мільярда доларів. BUIDL показує параболічне зростання з березня 2025 року, потужно сприяючи загальному розширенню екосистеми RWA Ethereum.
За категоріями активів (окрім стабільних монет), ринкова капіталізація RWA на Ethereum сильно зосереджена в двох основних категоріях: проекти державних облігацій (75,9%) та сировинні товари (переважно золото, 20,3%).
З точки зору протоколу, нинішніми лідерами є переважно емітенти стабільних монет. Варто звернути увагу на те, що загальна вартість сек'юритизаційного протоколу Securitize значно перевищила деякі проекти стабільних монет, такі як FDUSD, USDC, і вийшла на передові позиції.
BUIDL швидко виріс до найбільшої за ринковою капіталізацією проєкту в екосистемі RWA Ethereum. Його вибухове зростання зумовлене кількома факторами: попитом з боку інститутів, конкурентоспроможністю продукту (безперервна робота 24/7, швидша швидкість розрахунків та високі доходи в рамках регуляторної системи) та синергією, що виникає через інтеграцію Децентралізованих фінансів.
Розподіл активів BUIDL є висококонцентрованим: близько 93% зосереджено в мережі Ethereum. У міру розширення обсягу управління активами, щомісячні дивіденди BUIDL постійно встановлюють нові рекорди, у травні 2025 року дивіденди досягли 7,9 мільйона доларів.
стабільна монета
З 2024 року загальна капіталізація стейблів Ethereum продовжує демонструвати стійку зростаючу тенденцію. Капіталізація малих проєктів постійно зростає, і з'являється низка нових стейблів. Середні проєкти у 2025 році стануть ще різноманітнішими. Провідні стейбли продовжують домінувати USDT та USDC.
USDT та USDC зазнали значного зростання у листопаді 2024 року, після чого продовжували зростати протягом кількох місяців. Однак ринкова динаміка останнім часом явно змінилася, за останні чотири місяці на ланцюгу Ethereum USDT зазнав зупинки зростання, а у травні 2025 року USDC після кількох місяців зростання вперше показав зниження.
L2 екосистема
У більш широкій екосистемі RWA Ethereum зберігає абсолютну домінуючу позицію з часткою ринку 59,23% (без урахування стейблкоінів). Варто звернути увагу, що zkSync завдяки проекту Tradable піднявся на друге місце, а Stellar повністю покладається на фонд BENJI від Franklin Templeton, займаючи третє місце.
Більшість L2 мереж наразі стикаються з викликом недостатньої різноманітності екосистеми, їхня ринкова капіталізація RWA сильно залежить від 1-2 основних проектів.
Оглядаючи загальний розвиток ринкової капіталізації RWA в мережах Layer-2, можна помітити, що їхній цикл зростання не повністю синхронізований із Layer-1. Кінець 2024 року стане знаковим моментом для розвитку екосистеми L2 RWA: вона вступає у період потужного зростання.
Etherealize системно заповнила прогалину між технологічними проривами та їх реальним втіленням через розробку індивідуальних інструментів, створення стратегічних партнерських мереж та глибоку участь у формуванні політики.
Наразі Etherealize в основному просуває популяризацію та застосування RWA на Ethereum через ринкову освіту та поширення контенту, а також за допомогою інструментів панелей даних. Команда пояснила в дорожній карті, що розробить SDK для установ, тому варто продовжувати слідкувати за прогресом Etherealize у просуванні продуктів RWA.
Ethereum RWA стратегічний захист
Перевага першого гравця: Ethereum ще до виникнення хвилі RWA вже провів експериментальні співпраці з кількома провідними фінансовими установами.
Екологічна складова: екосистема RWA на Ethereum зберігає лідируючі позиції як в ширині, так і в глибині.
Безпека: основна перевага Ethereum полягає у більш децентралізованій архітектурі, надійних записах про виконання та розвиненій екосистемі розробників.
Технічний прогрес: дорожня карта технологій Ethereum прискорить розвиток RWA, включаючи підвищення продуктивності L1, сприяння взаємодії L2, посилення стандартів безпеки та механізмів захисту приватності тощо.
«Genius Act»: Регуляторний двосічний меч
«Genius Act» ввів певність регулювання на ринок, але водночас також приніс деякі виклики. Законопроект вимагає, щоб резерви стейблкоїнів становили 1:1 у доларах США або в інших високорозрахункових безпечних активах, таких як державні облігації США, що вплине на багато існуючих проектів стейблкоїнів.
Проте стійкість екосистеми стабільних монет Ethereum походить з її різноманітності. Різноманітна структура формує природний механізм ризикової ізоляції: навіть якщо частина стабільних монет коригує свою стратегію через вимоги регулювання, все ще будуть проекти, які продовжать впроваджувати інновації та підтримувати децентралізоване ядро.
Заключення
Екосистема RWA Ethereum зазнала вибухового зростання за останні кілька місяців. BUIDL є найсильнішим двигуном, що сприяє розвитку цього RWA, одночасно численні проекти в сфері державних облігацій також демонструють потужний зростаючий тренд.
Ethereum в сфері RWA все ще має значну перевагу. Незалежно від переваги раннього виходу, безпеки, глибокої екосистеми, грандіозних оновлень технічного дорожньої карти, а також сильного лідерства BUIDL, різноманіття Layer2 та глибокої підтримки Etherealize, ці фактори разом формують основний бар'єр Ethereum у хвилі традиційних фінансів на блокчейні.
Завдяки просуванню «Genius Act» кредит у доларах США швидко інтегрується в світ блокчейн. Це не лише призвело до більшого обсягу фінансування та створило більше можливостей для прибутку та зростання, але й стало викликом: це призводить до того, що базова підтримка фінансової системи Ethereum більше залежить від фіатних грошей (долара), що вводить кредитний ризик фіатних грошей і може зробити систему розрахунків на блокчейні продовженням гегемонії долара. На фоні цього вибухового зростання також приховані ризики, основа яких полягає в дослідженні позиціонування Ethereum------ тобто, чи підтримувати глибоке злиття з доларовою системою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum RWA вибухове зростання: BUIDL веде нову хвилю
RWA: Після Децентралізованих фінансів наступна точка вибуху Ethereum
Нещодавно прийняття закону «GENIUS» знову розбудило інтерес ринку до RWA. У сфері RWA досягнуто кількох важливих віх, таких як запуск токенізованих акцій та ETF від Kraken, пропозиція Robinhood до SEC надати токенізованим активам рівний статус з традиційними активами, випуск децентралізованого фонду JTRSY на Solana обсягом 400 мільйонів доларів від Centrifuge.
У цей ключовий момент ця стаття глибоко розгляне розвиток RWA на Ethereum та його Layer-2 мережах.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
Аналіз даних: Зростання RWA в Ethereum
Вартість RWA Ethereum вступила в чіткий цикл зростання. Основним рушієм є фонд BUIDL від BlackRock, який на сьогоднішній день склав 2,7 мільярда доларів. BUIDL показує параболічне зростання з березня 2025 року, потужно сприяючи загальному розширенню екосистеми RWA Ethereum.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
За категоріями активів (окрім стабільних монет), ринкова капіталізація RWA на Ethereum сильно зосереджена в двох основних категоріях: проекти державних облігацій (75,9%) та сировинні товари (переважно золото, 20,3%).
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
З точки зору протоколу, нинішніми лідерами є переважно емітенти стабільних монет. Варто звернути увагу на те, що загальна вартість сек'юритизаційного протоколу Securitize значно перевищила деякі проекти стабільних монет, такі як FDUSD, USDC, і вийшла на передові позиції.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
BUIDL
BUIDL швидко виріс до найбільшої за ринковою капіталізацією проєкту в екосистемі RWA Ethereum. Його вибухове зростання зумовлене кількома факторами: попитом з боку інститутів, конкурентоспроможністю продукту (безперервна робота 24/7, швидша швидкість розрахунків та високі доходи в рамках регуляторної системи) та синергією, що виникає через інтеграцію Децентралізованих фінансів.
Розподіл активів BUIDL є висококонцентрованим: близько 93% зосереджено в мережі Ethereum. У міру розширення обсягу управління активами, щомісячні дивіденди BUIDL постійно встановлюють нові рекорди, у травні 2025 року дивіденди досягли 7,9 мільйона доларів.
стабільна монета
З 2024 року загальна капіталізація стейблів Ethereum продовжує демонструвати стійку зростаючу тенденцію. Капіталізація малих проєктів постійно зростає, і з'являється низка нових стейблів. Середні проєкти у 2025 році стануть ще різноманітнішими. Провідні стейбли продовжують домінувати USDT та USDC.
! RWA: Після DeFi, наступна гаряча точка Ethereum
USDT та USDC зазнали значного зростання у листопаді 2024 року, після чого продовжували зростати протягом кількох місяців. Однак ринкова динаміка останнім часом явно змінилася, за останні чотири місяці на ланцюгу Ethereum USDT зазнав зупинки зростання, а у травні 2025 року USDC після кількох місяців зростання вперше показав зниження.
L2 екосистема
У більш широкій екосистемі RWA Ethereum зберігає абсолютну домінуючу позицію з часткою ринку 59,23% (без урахування стейблкоінів). Варто звернути увагу, що zkSync завдяки проекту Tradable піднявся на друге місце, а Stellar повністю покладається на фонд BENJI від Franklin Templeton, займаючи третє місце.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
Більшість L2 мереж наразі стикаються з викликом недостатньої різноманітності екосистеми, їхня ринкова капіталізація RWA сильно залежить від 1-2 основних проектів.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
Оглядаючи загальний розвиток ринкової капіталізації RWA в мережах Layer-2, можна помітити, що їхній цикл зростання не повністю синхронізований із Layer-1. Кінець 2024 року стане знаковим моментом для розвитку екосистеми L2 RWA: вона вступає у період потужного зростання.
! RWA: Після DeFi наступна гаряча точка Ethereum
Etherealize: новий двигун для Ethereum RWA
Etherealize системно заповнила прогалину між технологічними проривами та їх реальним втіленням через розробку індивідуальних інструментів, створення стратегічних партнерських мереж та глибоку участь у формуванні політики.
! RWA: Після DeFi, наступна гаряча точка Ethereum
Наразі Etherealize в основному просуває популяризацію та застосування RWA на Ethereum через ринкову освіту та поширення контенту, а також за допомогою інструментів панелей даних. Команда пояснила в дорожній карті, що розробить SDK для установ, тому варто продовжувати слідкувати за прогресом Etherealize у просуванні продуктів RWA.
Ethereum RWA стратегічний захист
Перевага першого гравця: Ethereum ще до виникнення хвилі RWA вже провів експериментальні співпраці з кількома провідними фінансовими установами.
Екологічна складова: екосистема RWA на Ethereum зберігає лідируючі позиції як в ширині, так і в глибині.
Безпека: основна перевага Ethereum полягає у більш децентралізованій архітектурі, надійних записах про виконання та розвиненій екосистемі розробників.
Технічний прогрес: дорожня карта технологій Ethereum прискорить розвиток RWA, включаючи підвищення продуктивності L1, сприяння взаємодії L2, посилення стандартів безпеки та механізмів захисту приватності тощо.
«Genius Act»: Регуляторний двосічний меч
«Genius Act» ввів певність регулювання на ринок, але водночас також приніс деякі виклики. Законопроект вимагає, щоб резерви стейблкоїнів становили 1:1 у доларах США або в інших високорозрахункових безпечних активах, таких як державні облігації США, що вплине на багато існуючих проектів стейблкоїнів.
Проте стійкість екосистеми стабільних монет Ethereum походить з її різноманітності. Різноманітна структура формує природний механізм ризикової ізоляції: навіть якщо частина стабільних монет коригує свою стратегію через вимоги регулювання, все ще будуть проекти, які продовжать впроваджувати інновації та підтримувати децентралізоване ядро.
Заключення
Екосистема RWA Ethereum зазнала вибухового зростання за останні кілька місяців. BUIDL є найсильнішим двигуном, що сприяє розвитку цього RWA, одночасно численні проекти в сфері державних облігацій також демонструють потужний зростаючий тренд.
Ethereum в сфері RWA все ще має значну перевагу. Незалежно від переваги раннього виходу, безпеки, глибокої екосистеми, грандіозних оновлень технічного дорожньої карти, а також сильного лідерства BUIDL, різноманіття Layer2 та глибокої підтримки Etherealize, ці фактори разом формують основний бар'єр Ethereum у хвилі традиційних фінансів на блокчейні.
Завдяки просуванню «Genius Act» кредит у доларах США швидко інтегрується в світ блокчейн. Це не лише призвело до більшого обсягу фінансування та створило більше можливостей для прибутку та зростання, але й стало викликом: це призводить до того, що базова підтримка фінансової системи Ethereum більше залежить від фіатних грошей (долара), що вводить кредитний ризик фіатних грошей і може зробити систему розрахунків на блокчейні продовженням гегемонії долара. На фоні цього вибухового зростання також приховані ризики, основа яких полягає в дослідженні позиціонування Ethereum------ тобто, чи підтримувати глибоке злиття з доларовою системою.