Витягування цінності з цифрового шуму

Випуск біткоїн-ETF викликав бурхливі обговорення на ринку. Бичачий наратив спонукає ціну BTC перевищити попередні максимуми, тоді як дії довгострокових інвесторів щодо фіксації прибутку призводять до корекції ціни, що відповідає загальним закономірностям товарного ринку.

У рамках логічної структури товару ключові питання та розбіжності щодо майбутнього спот-ETF для біткойна/ефіру переважно зосереджені на кількох аспектах:

1. Регулювання та статус продукту ETF на Bitcoin/Ethereum у Гонконзі;
2. Стан обсягу торгівлі ETF на біткойни/ефір у всьому світі, ставши єдиною можливістю для поставки спотових біткойнів/ефіру у світі;
3. Гра між традиційними фінансами та ринком віртуальних активів, джерело коштів та їх потенціал, а також планування інститутів.

Нормативні вимоги на швидких смугах

Ставлення до ETF на віртуальні активи різниться від юрисдикції до юрисдикції, причому одні швидко їх схвалюють, а інші обережно чекають осторонь. В основному це пов'язано з відмінностями в режимах регулювання.

Європейський ринок (включаючи Канаду) залежить від централізованих регуляторних рішень. В той час як процес затвердження ETF у США є досить складним, що відображає багатосторонню боротьбу між ринком і регуляторами: ринкові установи вважають, що біткойн має товарні властивості, тоді як регулятори стурбовані його високою волатильністю, що може бути шкідливим для звичайних інвесторів.

Особливістю регуляторної системи Гонконгу є те, що регуляторні органи мають значні повноваження у прийнятті рішень, що дозволяє Гонконгу швидше розглядати заявки на ETF з віртуальних активів.

Важливість торгових орієнтирів

1. З кількісної точки зору, очікується, що до кінця року обсяг біткоїн-ЕТФ у Гонконзі може досягти 10 мільярдів доларів.

2. З якісної точки зору, гонконгський ETF на біткойни/ефір має унікальні переваги:

   (1) Можливості поставки на спот: це створює простір для арбітражу, що сприяє підвищенню ліквідності та глибини ринку.

   (2) Звільнення від податку на дивіденди: У порівнянні з американськими ETF, гонконгські ETF мають більше переваг з точки зору оподаткування.

Вплив BTC ETF на ринок

1. Можливе прискорення відтоку капіталу з ринку Гонконгу:

   • Знизити ліквідність на фондовому ринку Гонконгу
   • Капітал може переміститися з традиційного фондового ринку до ETF на біткойн/ефір.

2. Позитивні наслідки участі державних активів:

   • Сприяє поліпшенню фінансового середовища та розширенню клієнтської бази
   • Надання державної кредитної підтримки віртуальним активам для підвищення довіри інвесторів

3. Стратегія інтегрованого планування:

   • Традиційним фінансовим установам необхідно вивчати нові моделі розвитку
   • Брокерські компанії можуть поширюватися на верхню та нижню частини промислового ланцюга для інтегрованого планування

Висновок

Запуск спотового ETF на віртуальні активи знаменує собою важливу віху для ринку віртуальних активів Гонконгу. Він забезпечує сумісний канал входу для традиційних фондів, покращує легітимність і прийняття на ринку віртуальних активів, а також збільшує ліквідність ринку. Очікується, що ця ініціатива сприятиме інноваціям та розвитку в криптоіндустрії, закладаючи основу для того, щоб Гонконг став глобальним фінансовим центром Web3.