Криптосвіту: від інновацій до викачування

Оглядаючись на те, що сталося після недавньої конференції Consensus у Гонконзі, атмосфера в криптосвіті, здається, зазнала тонких змін. Хоча учасники індустрії залишаються активними, "характер" ринку вже інший. Це не типічний бичачий ринок і не традиційний ведмежий ринок, а безпрецедентний стан "деградації".

Поточний екосистема криптосвіту, здається, залишила лише одну тему: як продавати монети. Це явище відображає глибокі зміни в галузі.

Три основні стовпи екосистеми індустрії

криптосвіт的运转一直依赖于三个核心环节：

1. Створення вартості: задовольняючи потреби користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, Layer2 тощо.
2. Виявлення вартості: виявлення потенційних активів через інвестиції та цінове торгівлю.
3. Обіг цінності: створення каналів продажу, сприяння обігу токенів з первинного на вторинний ринок.

В ідеальному стані ці три етапи повинні підтримувати один одного та розвиватися в співпраці. Проте реальна ситуація така, що перші два поступово втрачають значення, а третій навпаки процвітає.

Виникнення економіки продажу монет

У здоровому ринку проектні команди повинні зосередитися на розробці продукту та потребах користувачів; інвестиційні установи відповідають за розподіл капіталу; канали обігу підвищують ефективність капіталу. Але в сучасному криптосвіті обговорення більше не зосереджене на інноваціях та потребах користувачів, а зосереджене на "як продати монету".

Інститути на вторинному ринку, як правило, займають вичікувальну позицію, альткоїни часто досягають піку відразу після виходу, ліквідність мемейк-коінів наближається до висихання. У такому середовищі активними залишаються в основному маркет-мейкери, посередницькі організації тощо, їхня увага зосереджена на тому, як оптимізувати дані, виходити на великі торгові платформи, займатися просуванням і маркетингом.

Ця тенденція призвела до високої гомогенізації учасників ринку, усі сторони намагаються боротися за дедалі більш обмежені обсяги капіталу в криптосвіті. Таким чином, провідні ресурси сформували потужний альянс інтересів, що домінує у русі капіталу.

Занепад інноваційного духу

На відміну від низького періоду після події FTX у 2022 році, коли велика кількість коштів залишалася в інвестиційних установах і все ще могла підтримувати інноваційні проекти. Наразі, надмірне висмоктування ресурсів на етапі посередництва призвело до того, що проекти більше не зосереджуються на створенні цінності, а натомість прагнуть швидкого отримання грошей.

Інноваційний шлях еволюціонував у: створення привабливих концепцій, швидка упаковка, пошук можливостей для виходу на ринок, реалізація монетизації. Розробка продуктів, потреби користувачів і створення реальної вартості були на маргінесі.

Криза режиму відбору коштів

На перший погляд, усі сторони, здається, виграють від цієї моделі. Однак у довгостроковій перспективі відсутність позитивних зовнішніх ефектів призведе до серйозних наслідків. Монопольне становище посередників та високі комісії будуть стискати прибутковість проектів та роздрібних інвесторів, що в кінцевому підсумку може призвести до масового виходу учасників ринку.

Коли постачальник послуг стає домінуючою силою на ринку, вся екосистема нагадує організм, хворий на рак, який зрештою може зруйнуватися через виснаження поживних речовин.

Майбутнє

Криптосвіт, як циклічний ринок, завжди має коливання. Оптимісти вірять, що після низької точки прийде справжня "весна вартості", нові технології та бізнес-моделі знову розпалять інноваційний запал. Песимісти ж вважають, що ринок ще повинен пережити чергову глибоку перезавантаження, щоб досягти справжньої реконструкції.

У будь-якому випадку, учасники ринку зіткнуться з періодом, сповненим викликів. Але саме це є природою ринку: цикли — це доля, а бульбашки можуть бути прелюдією до нового життя.

Майбутній шлях, можливо, буде яскравим, але дорога до нього може бути кривою та довгою.