Очікування покращення регуляторного середовища зростають, зона ETH Staking може стати найбільшим вигодонабувачем

Нещодавно, з зміною політичної ситуації, ринок почав спекулювати на новинах про можливе звільнення голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Це очікування викликало обговорення можливого покращення регуляторного середовища для криптовалют. У цій статті буде проаналізовано, які криптоактиви можуть найбільш безпосередньо виграти в цьому контексті.

Після аналізу ми вважаємо, що зона ETH Staking, ймовірно, стане найбільшим вигодонабувачем, при цьому провідний проект Lido має шанс вийти з поточної стадії цінової депресії.

Огляд регуляторних труднощів Lido

Lido є провідним проєктом у зоні Staking ETH, який допомагає користувачам брати участь у PoS Ethereum та отримувати прибуток за допомогою неконтрольованих технологічних послуг, значно знижуючи технічний та фінансовий бар'єри. Проєкт раніше отримав фінансування в розмірі 170 мільйонів доларів, а ринкова частка протягом тривалого часу залишається близько 30%.

Проте, наприкінці 2023 року Lido зазнав значних юридичних викликів. Особа на ім'я Ендрю Самуелс подала до федерального суду Північного округу Каліфорнії позов проти Lido DAO, звинувачуючи його у незаконному продажу токенів LDO публіці без реєстрації, порушуючи «Закон про цінні папери 1933 року». Ця справа стосується не лише Lido DAO, а й залучає кілька відомих інвестиційних установ.

У квітні 2024 року суд офіційно прийняв справу. Після цього Lido DAO, через відсутність активної участі в судовому розгляді, опинився під загрозою оголошення відсутнім. У липні Lido DAO змушений був найняти адвоката та подати заявку на фінансування у розмірі 200 000 DAI.

Більш складною є ситуація, коли в червні 2024 року SEC подала позов проти Consensys Software Inc., звинувативши компанію в незареєстрованому випуску та продажу цінних паперів через сервіс MetaMask Staking. SEC чітко охарактеризувала стETH, випущений Lido, як цінний папір.

Ці юридичні спори створили для Lido величезний регуляторний тиск і є основною причиною, чому ціна LDO залишалася на низькому рівні.

Спірні властивості цінних паперів stETH

Наразі існує суперечка щодо того, чи є stETH цінним папером. SEC має тенденцію вважати його цінним папером, тоді як криптовалютна індустрія займає протилежну позицію.

Візьмемо Coinbase як приклад, який вважає, що бізнес ETH Staking не відповідає чотирьом елементам "тесту Хоу".

1. Не існує інвестиційної діяльності, користувач зберігає право власності на активи.
2. Не є спільним підприємством, а реалізується через децентралізовану мережу.
3. Нагорода за стейкінг подібна до трудового доходу, а не до інвестиційного прибутку.
4. Нагорода не залежить від управлінських зусиль інших, потрібна лише технічна підтримка.

Отже, питання про цінні паперові властивості таких ETH Staking сертифікатів, як stETH, все ще викликає значні дискусії і в значній мірі залежить від суб'єктивної оцінки SEC.

Перспективи Lido заслуговують на увагу

Отже, майбутній розвиток Lido заслуговує на увагу, головним чином на основі наступних пунктів:

1. Поточна ціна низька в основному через регуляторний тиск, а не через проблеми з бізнесом. Регуляторна позиція має суб'єктивний характер, ціна вже знаходиться на низькому рівні.

2. ETH визначається як товар, пов'язані дискусії мають великий простір.

3. Після затвердження ETF на ETH, відповідні ресурси можуть сприяти розвитку Staking ETH. Існують чутки, що дозволення ETF на ETH надавати непрямі доходи від стейкінгу може підвищити його привабливість.

4. Юридичні витрати, пов'язані з відповідними судами, є невеликими, а вплив відносно обмежений.

Отже, на фоні можливого покращення регуляторного середовища, перспективи розвитку Lido заслуговують на пильну увагу. З усуненням невизначеності його цінність, ймовірно, буде знову відкрита.