Порівняння RWA та IPO: Посібник з вибору фінансування для підприємств

Останніми роками, з розвитком технології блокчейн та вдосконаленням регуляторних рамок, токенізація реальних світових активів (RWA) поступово стала центром уваги фінансових ринків. Тим часом, традиційні первинні публічні пропозиції (IPO) залишаються важливим способом фінансування для підприємств. У цій статті буде порівняно RWA та IPO, проаналізовано їх переваги, щоб надати підприємствам рекомендації щодо вибору фінансового шляху.

Огляд RWA та IPO

RWA означає перетворення традиційних фінансових активів, таких як боргові зобов'язання, нерухомість, дебіторська заборгованість, у цифрові активи, які можуть обертатися на блокчейні. Цей процес може підвищити ліквідність активів, знизити витрати на угоди та підвищити прозорість. Наприклад, інвестиційні компанії можуть упакувати права на отримання доходів від проектів нерухомості та випустити їх у вигляді віртуальної валюти на блокчейні, знижуючи бар'єри для участі глобальних інвесторів.

IPO є дією, коли підприємство вперше випускає акції для публічних інвесторів і виходить на фондову біржу. Це найформальніший і найрозвиненіший спосіб фінансування на капітальному ринку, що вимагає суворого фінансового аудиту, перевірки юридичної відповідності та підготовки таких документів, як проспект емісії.

Основні відмінності між RWA та IPO

1. Об'єкт фінансування: RWA орієнтована на глобальних інвесторів, IPO в основному націлене на кваліфікованих інвесторів з певного ринку.
2. Обсяг фінансування: RWA гнучкий та змінний, IPO зазвичай має великий обсяг.
3. Швидкість випуску: RWA випускається швидше, IPO процес є складним і займає більше часу.
4. Регуляторні вимоги: Регулювання RWA відносно м'яке, регулювання IPO суворе.
5. Інформаційне розкриття: вимоги до розкриття RWA є нижчими, тоді як вимоги до IPO є повними та детальними.
6. Вторинний ринок: RWA може торгуватися по всьому світу 24 години на добу, IPO обмежене торговим часом біржі.
7. Інвестиційний поріг: поріг RWA є відносно низьким, а поріг інвестицій в IPO є відносно високим.
8. Ліквідність: ліквідність RWA є високою, ліквідність IPO обмежена торговими правилами.

Переваги та особливості RWA та IPO

Переваги RWA:

1. Низький поріг входу та висока ефективність: гнучкі інвестиційні суми, підходять для широкого кола інвесторів.
2. Підвищення ліквідності: реалізація глобальних угод, підвищення ліквідності активів.
3. Висока ефективність випуску: після досягнення зрілості технології можна швидко випустити.
4. Прозорість на блокчейні: Записи транзакцій можуть бути відслідковані, що зміцнює механізм довіри.

Переваги IPO:

1. Високий обсяг фінансування: Успішний вихід на ринок може забезпечити масштабне фінансування.
2. Підвищення репутації бренду: поліпшення іміджу компанії через регуляторну перевірку.
3. Великий простір для капітальних операцій: можна використовувати різноманітні фінансові інструменти для сприяння розвитку підприємства.
4. Покращення механізму захисту інвесторів: нормативне регуляторне середовище захищає права інвесторів.
5. Широка інвестиційна група: охоплює установи, роздрібних інвесторів та інші категорії інвесторів.

Різниця в регуляторних уподобаннях — на прикладі Гонконгу

Гонконг демонструє диференційований підхід у регулюванні RWA та IPO:

IPO регулювання:

• Дотримуватися суворої рамки Закону про цінні папери та ф'ючерси.
• Під спільним наглядом Гонконгської фондової біржі та Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів.
• Охоплює кілька етапів, таких як рекомендація, дью ділідженс, аудит, розкриття інформації тощо.
• Забезпечити, щоб компанії, що виходять на біржу, мали стабільні фінансові показники та хорошу структуру управління.

RWA регулювання:

• Застосовувати експериментальне мислення "інклюзивного та обережного" характеру.
• Постепове створення регуляторного пісочниці, системи ліцензування постачальників послуг віртуальних активів.
• Включення токенів класу RWA до категорії кваліфікованих інвестиційних продуктів для спроби регулювання.
• Вимагайте від постачальника продукту відповідальності за надійність управління та експлуатації токенізованих угод.

IPO та RWA відповідні клієнтські групи

IPO підходить для:

• Дорослі компанії
• великі компанії
• Підприємства, яким потрібне велике фінансування
• Компанії, які прагнуть підвищення бренду
• Сподіваюся, що підприємства, які прагнуть досягти довгострокового розвитку через капітальний ринок

RWA підходить для:

• Стартапи або підприємства на етапі зростання
• Малі та середні підприємства
• Підприємства, які мають специфічні активи, що потребують ліквідації
• Компанії, що прагнуть швидкого фінансування
• Компанії, які прагнуть привернути інвесторів з усього світу

Висновок

RWA та IPO не є взаємозамінними, а є доповненням та перетворенням традиційної фінансової системи. RWA надає нові канали фінансування для малих та середніх підприємств, підвищуючи фінансову інклюзивність; IPO залишається ключовим шляхом для компаній досягти зрілості та прийняти глобальний капітал. Підприємства повинні обирати або поєднувати ці два способи фінансування відповідно до своєї стадії розвитку, потреб у фінансуванні та стратегічних планів. У майбутньому, з розвитком регуляторних механізмів та підвищенням прийнятності ринку, RWA та IPO мають потенціал спільно створити більш різноманітну, прозору та ефективну екосистему фінансування.