Липневий огляд ринку: політичні зміни VS рекордно низька активність, літнє уповільнення чи прорив стереотипів?
Ринок увійшов у період спокою, обсяги торгівлі знизилися до 9-місячного мінімуму, волатильність досягла 21-місячного мінімуму, що свідчить про те, що, незважаючи на активні динаміки, які очікуються в липні, ринок може зіткнутися зі сповільненням зростання влітку.
Попри те, що у липні відбувається багато подій і новин, ринок все ще може залишитися спокійним. З досвіду останніх чотирьох років, кожен липень супроводжується або позитивними, або негативними шоковими подіями, але ціни залишаються стабільними, і трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", ніж стежити за операціями. Чи сподіваємось, що цього року буде інакше, чи це лише мрія?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Серія напружених подій наближається. Дії Трампа продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткойна. Липень буде затінений потенційним впливом Трампа: "Великий і красивий" бюджет, закінчення терміну дії тарифного призупинення та останні терміни виконання криптовалютного виконавчого наказу заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Трамп підписав бюджетний проект "Великий і красивий" 5 липня за пекинським часом. Цей законопроект викликав багато суперечок через свою експансіоністську природу, що може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Експансіоністський бюджет на користь таких дефіцитних активів, як біткойн, але ця вигода може бути затінена знову загостреними дискусіями щодо тарифів.
Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що Трамп зробить більше коментарів щодо різних країн, нові митні збори будуть поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо митних зборів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: Третім можливим напрямом є політика США, пов'язана з криптовалютами. 22 липня - останній термін для подачі звіту робочою групою щодо останнього криптоадміністративного наказу, в якому мають бути запропоновані законодавчі та регуляторні рамки, а також оцінено резерв цифрових активів США. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "Стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу вже минули, інформація про кількість біткоїнів, що належать нинішньому уряду США, плани щодо майбутніх закупівель або компенсації постраждалим досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо SBR можуть бути оголошені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор переважає: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, викликане святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити недостовірність ринку в найближчий час і змусити трейдерів уникати ризиків.
Еволюція "Транзакції Трампа" та ринкові настрої
Дії Трампа потрясли ринок, це незаперечний факт. Протягом перших шести місяців його перебування на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до більшого занепаду ринку (зокрема крипторинку). За показниками, такими як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриття кредитних ETF, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на відстані 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезазначені фінансові інструменти досить м'яко, що призводить до того, що ціни та здатність переносити ризики знаходяться в абсолютно іншій структурній ситуації порівняно з попередніми бичачими ринками.
Цей пригнічений апетит до ризику може бути витлумачений як позитивний сигнал для майбутнього біткойна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальші тенденції в ринку покращаться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масового зменшення кредитного плеча, загальний рівень кредитного плеча залишається під контролем, що більше підходить для продовження утримання спотів та підтримання терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи порушення звичних рамок?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було чимало заголовків, що могли б потрясти ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC в Китаї, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року Three Arrows Capital і Celsius розпочали процедуру банкрутства;
У 2023 році, хоча і відносно спокійно, одна компанія з управління активами подала заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним: на початку місяця Mt.Gox почне розподіл активів, уряд Німеччини розпродає біткоїни, в середині місяця Трамп зазнає невдалої спроби вбивства та відвідає BTC конференцію, а в кінці місяця Байден вийде з президентської гонки.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш обережною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% у порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за сім днів знизився до 2,18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця млява активність в основному викликана вузьким діапазоном консолідації та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткойном у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% часу протягом року, але вносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (займає 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (займає 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за останній рік тривалість такої низької 7-добової волатильності (менше 1%) не перевищувала двох днів, що свідчить про можливість більш суттєвих коливань ринку в найближчому майбутньому. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони гірництва в Китаї у 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році, значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, грошові потоки демонструють сильні результати. Біткоїн-ЕТП (торгівельний продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено значними грошовими потоками з американського спот-ЕТФ, встановивши найсильніший тижневий приплив з 28 травня. Однак сильний приплив грошових коштів контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, хоча в липні 2025 року існує кілька потенційних каталізаторів ринку, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, деякі торгові платформи мають низький преміум на ф'ючерси, обмежений потік коштів в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів. Ці ознаки вказують на те, що ринковий стиснення, яке викликане важелем, має обмежені ризики в короткостроковій перспективі.
Ринок ф'ючерсів: Ф'ючерси на криптовалюту минулого тижня показали слабкі результати, трейдери уникали відкриття нових напрямкових позицій, незважаючи на важливі терміни закінчення контрактів у червні, загальний ризик залишається на низькому рівні. Річна премія на ф'ючерси біткоїна залишається слабкою, коливаючись в межах 7-8%, і у вівторок вранці під час торгів знизилася до 6.5%, що є найнижчим показником за останні 8 днів.
Левериджний ETF: Активність левериджних ETF також була помірною, з невеликими витоками капіталу з моменту минулого четверга, що свідчить про те, що низька ризикова перевага на ринку залишається стабільною. За минулий тиждень кількість відкритих контрактів зменшилась на 2,105 BTC, головною причиною чого стало те, що трейдери утримували контракти червня на суму 8,960 BTC до терміну їх дії. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалась вище 100,000 доларів, кількість відкритих контрактів коливалася в межах 145,000 до 160,000 BTC.
Перманентні контракти: Ринок перманентних контрактів також відображає таку ж обережність. Середня річна ставка фонду за 7 днів становить лише 2,5%, що далеко нижче нейтрального рівня в 10,95%. Це свідчить про те, що ринок продовжує відчувати брак бажання створювати нові довгі позиції, що призводить до того, що ціни на перманентні контракти залишаються нижчими за спотові ціни. Обсяги відкритих позицій на перманентних контрактах Bitcoin все ще значно нижчі за травневі максимуми, фактично залишаючись на рівні 266 тисяч Bitcoin, лише трохи відскочивши від мінімуму минулого тижня в 257 тисяч Bitcoin.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткоїн-опціонів, через тривалу бокову ціну та зменшення торгової активності, попит на напрямкові ставки зменшився, а схилення термінів стало нейтральним. Водночас тривала консолідація призвела до зменшення імпліцитної волатильності до річного мінімуму, ринок очікує, що літній тренд продовжить повільно просуватися.
Поява ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень важелів на ринку альткоїнів різко зріс. Співвідношення обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлося, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з важелем альткоїнами стала значно активнішою в порівнянні з минулим роком.
В обсязі незавершених угод за етеріумом спостерігалося зростання на 68%, з 3,5 млн ETH до 6,88 млн ETH. Обсяг незавершених угод за Solana зріс на 115%, з 13,2 млн SOL до 28,3 млн SOL. У порівнянні з цим, обсяг незавершених угод за біткоїном залишився практично незмінним, з 2
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
3
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TokenSherpa
· 19год тому
якщо ви розглянете історичні шаблони, липень завжди нудний... але цього разу це відчувається *структурно* інакше, якщо чесно
Переглянути оригіналвідповісти на0
WagmiOrRekt
· 19год тому
Щоденний лінь у булран!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZenChainWalker
· 19год тому
Цей старий негідник Трамп знову збирається щось влаштувати.
Липневий ринок: гра на уповільненні торгівлі та важливих подіях
Липневий огляд ринку: політичні зміни VS рекордно низька активність, літнє уповільнення чи прорив стереотипів?
Ринок увійшов у період спокою, обсяги торгівлі знизилися до 9-місячного мінімуму, волатильність досягла 21-місячного мінімуму, що свідчить про те, що, незважаючи на активні динаміки, які очікуються в липні, ринок може зіткнутися зі сповільненням зростання влітку.
Попри те, що у липні відбувається багато подій і новин, ринок все ще може залишитися спокійним. З досвіду останніх чотирьох років, кожен липень супроводжується або позитивними, або негативними шоковими подіями, але ціни залишаються стабільними, і трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", ніж стежити за операціями. Чи сподіваємось, що цього року буде інакше, чи це лише мрія?
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Серія напружених подій наближається. Дії Трампа продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткойна. Липень буде затінений потенційним впливом Трампа: "Великий і красивий" бюджет, закінчення терміну дії тарифного призупинення та останні терміни виконання криптовалютного виконавчого наказу заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Трамп підписав бюджетний проект "Великий і красивий" 5 липня за пекинським часом. Цей законопроект викликав багато суперечок через свою експансіоністську природу, що може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів. Експансіоністський бюджет на користь таких дефіцитних активів, як біткойн, але ця вигода може бути затінена знову загостреними дискусіями щодо тарифів.
Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що Трамп зробить більше коментарів щодо різних країн, нові митні збори будуть поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо митних зборів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: Третім можливим напрямом є політика США, пов'язана з криптовалютами. 22 липня - останній термін для подачі звіту робочою групою щодо останнього криптоадміністративного наказу, в якому мають бути запропоновані законодавчі та регуляторні рамки, а також оцінено резерв цифрових активів США. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "Стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу вже минули, інформація про кількість біткоїнів, що належать нинішньому уряду США, плани щодо майбутніх закупівель або компенсації постраждалим досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо SBR можуть бути оголошені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор переважає: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, викликане святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити недостовірність ринку в найближчий час і змусити трейдерів уникати ризиків.
Еволюція "Транзакції Трампа" та ринкові настрої
Дії Трампа потрясли ринок, це незаперечний факт. Протягом перших шести місяців його перебування на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до більшого занепаду ринку (зокрема крипторинку). За показниками, такими як ставка фінансування, незакриті контракти, відкриття кредитних ETF, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на відстані 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезазначені фінансові інструменти досить м'яко, що призводить до того, що ціни та здатність переносити ризики знаходяться в абсолютно іншій структурній ситуації порівняно з попередніми бичачими ринками.
Цей пригнічений апетит до ризику може бути витлумачений як позитивний сигнал для майбутнього біткойна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальші тенденції в ринку покращаться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масового зменшення кредитного плеча, загальний рівень кредитного плеча залишається під контролем, що більше підходить для продовження утримання спотів та підтримання терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи порушення звичних рамок?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було чимало заголовків, що могли б потрясти ринок.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш обережною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% у порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за сім днів знизився до 2,18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця млява активність в основному викликана вузьким діапазоном консолідації та відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткойном у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% часу протягом року, але вносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (займає 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (займає 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-добова волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за останній рік тривалість такої низької 7-добової волатильності (менше 1%) не перевищувала двох днів, що свідчить про можливість більш суттєвих коливань ринку в найближчому майбутньому. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони гірництва в Китаї у 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році, значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, грошові потоки демонструють сильні результати. Біткоїн-ЕТП (торгівельний продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю зумовлено значними грошовими потоками з американського спот-ЕТФ, встановивши найсильніший тижневий приплив з 28 травня. Однак сильний приплив грошових коштів контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, хоча в липні 2025 року існує кілька потенційних каталізаторів ринку, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, деякі торгові платформи мають низький преміум на ф'ючерси, обмежений потік коштів в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів. Ці ознаки вказують на те, що ринковий стиснення, яке викликане важелем, має обмежені ризики в короткостроковій перспективі.
Поява ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень важелів на ринку альткоїнів різко зріс. Співвідношення обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлося, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з важелем альткоїнами стала значно активнішою в порівнянні з минулим роком.
В обсязі незавершених угод за етеріумом спостерігалося зростання на 68%, з 3,5 млн ETH до 6,88 млн ETH. Обсяг незавершених угод за Solana зріс на 115%, з 13,2 млн SOL до 28,3 млн SOL. У порівнянні з цим, обсяг незавершених угод за біткоїном залишився практично незмінним, з 2