Глобальний ринок нестабільний, мита призводять до повторної оцінки ризиків
Нещодавно глобальні фінансові ринки зазнали різких коливань. Американські акції зазнали серйозних втрат, індекс S&P 500 за два дні впав на 10%, що стало найбільшим падінням за останні чотири роки. Індекс Доу-Джонса впав на 7,6% за тиждень, а індекс Nasdaq увійшов у технічний ведмежий ринок, знизившись на 22% від вершин грудня минулого року. Сектор напівпровідників зазнав ще більших втрат, впавши на 16% за тиждень, що стало найгіршим показником з 2001 року. Індекс страху VIX на деякий час зріс до понад 40, що відображає пікові рівні паніки на ринку.
Динаміка активів-убежищ різниться. Доходність 10-річних державних облігацій значно впала на 32 базисних пункти до 3,93%, встановивши новий мінімум за майже півроку. Ціна на золото піднялася, але потім знизилася, за тиждень знизившись на 1,7%. Індекс долара США знизився на 1,1%.
Ринок сировин також зазнав значних втрат. Ціна на нафту марки Brent впала на 10,4% до 61,8 доларів за барель, що стало наслідком синергії між збільшенням видобутку ОПЕК+ та занепокоєнням щодо попиту. Ціна на мідь впала на 13,9%, що стало найбільшим тижневим падінням за останні два роки. Ціна на залізну руду також знизилася на 3,1%.
Ринок криптовалют демонструє складні тенденції. Біткойн короткочасно зміцнився після введення мит, але потім знову знизився разом із ризиковими активами, продемонструвавши подвійні властивості хеджування та ризику. Це відображає суперечливу природу біткойна як нової категорії активів: він підлягає обмеженням ліквідності традиційних фінансових ринків і одночасно несе очікування змін у системі фіатних валют.
Основним чинником, що спричинив коливання на ринку, є нова тарифна політика. Хоча ринок раніше вже мав очікування, фактичні ставки та обсяги тарифів значно перевищили прогнози. Для традиційних союзників було встановлено базову ставку тарифу приблизно 10%, тоді як для азійських країн було введено тарифи до 25-54%, а для Європейського Союзу - 20%. Ця політика має більше політичних міркувань, ніж економічної логіки, з метою збільшення бюджетних надходжень, посилення позицій для зовнішніх переговорів та сприяння поверненню виробництв.
З більш глибокої перспективи це відображає стратегію переформатування розподілу внутрішніх і зовнішніх інтересів через створення "контрольованих криз". Хоча політика виглядає простою і грубою, вона також залишає простір для майбутніх переговорів. Наразі найбільша невизначеність полягає у контрзаходах Китаю та Європейського Союзу. Китай вже вживає взаємних заходів, і очікується, що суперництво між Китаєм і США перейде в тривалу фазу.
У економічних даних, хоча загальні показники виглядають стабільно, структурні проблеми починають проявлятись. Офіційний рівень безробіття становить 4,2%, але більш широкий показник U6 безробіття вже зріс до 7,9%. Зростання зайнятості було знижено, кількість неповних робочих місць зменшується. Середня погодинна зарплата продовжує повільно зростати, рівень участі в трудовій силі залишається на низькому рівні. Це показує, що якість зайнятості погіршується, що є відхиленням від поверхневих даних.
Ліквідність та ринок відсоткових ставок також відображають зміну очікувань. Форвардні ставки SOFR помітно знизилися, що свідчить про те, що ринок очікує, що Федеральна резервна система може знизити відсоткові ставки раніше. Доходність 2-річних та 10-річних державних облігацій різко впала одночасно, що відображає те, що ринок вже увійшов у стадію "оцінки рецесії".
В цілому, логіка ціноутворення на ринку змістилася від інфляційного тиску до песимістичних очікувань "високої інфляції + високих мит, що призводять до стримування попиту, передчасного спаду". Відсоткові ставки по державних облігаціях США та коливання ризикових активів підтверджують цю зміну очікувань, ринок шукає політичну основу.
У зв'язку з цим, інвесторам рекомендується зберігати нейтральну позицію та обережно реагувати на різкі коливання ринку. Біткоїн у довгостроковій перспективі може мати потенціал як "агент ліквідності в доларах", але в короткостроковій перспективі все ще потрібно контролювати ризики важелів, чекаючи пом'якшення політики та підтвердження сигналів про дно ринку. У найближчий час основними ризиковими факторами залишаться ескалація торгових санкцій, затримка реакції економічних даних тощо, що може призвести до подальших коливань на ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальна фінансова турбулентність, політика тарифів викликає коливання на багатьох ринках
Глобальний ринок нестабільний, мита призводять до повторної оцінки ризиків
Нещодавно глобальні фінансові ринки зазнали різких коливань. Американські акції зазнали серйозних втрат, індекс S&P 500 за два дні впав на 10%, що стало найбільшим падінням за останні чотири роки. Індекс Доу-Джонса впав на 7,6% за тиждень, а індекс Nasdaq увійшов у технічний ведмежий ринок, знизившись на 22% від вершин грудня минулого року. Сектор напівпровідників зазнав ще більших втрат, впавши на 16% за тиждень, що стало найгіршим показником з 2001 року. Індекс страху VIX на деякий час зріс до понад 40, що відображає пікові рівні паніки на ринку.
Динаміка активів-убежищ різниться. Доходність 10-річних державних облігацій значно впала на 32 базисних пункти до 3,93%, встановивши новий мінімум за майже півроку. Ціна на золото піднялася, але потім знизилася, за тиждень знизившись на 1,7%. Індекс долара США знизився на 1,1%.
Ринок сировин також зазнав значних втрат. Ціна на нафту марки Brent впала на 10,4% до 61,8 доларів за барель, що стало наслідком синергії між збільшенням видобутку ОПЕК+ та занепокоєнням щодо попиту. Ціна на мідь впала на 13,9%, що стало найбільшим тижневим падінням за останні два роки. Ціна на залізну руду також знизилася на 3,1%.
Ринок криптовалют демонструє складні тенденції. Біткойн короткочасно зміцнився після введення мит, але потім знову знизився разом із ризиковими активами, продемонструвавши подвійні властивості хеджування та ризику. Це відображає суперечливу природу біткойна як нової категорії активів: він підлягає обмеженням ліквідності традиційних фінансових ринків і одночасно несе очікування змін у системі фіатних валют.
Основним чинником, що спричинив коливання на ринку, є нова тарифна політика. Хоча ринок раніше вже мав очікування, фактичні ставки та обсяги тарифів значно перевищили прогнози. Для традиційних союзників було встановлено базову ставку тарифу приблизно 10%, тоді як для азійських країн було введено тарифи до 25-54%, а для Європейського Союзу - 20%. Ця політика має більше політичних міркувань, ніж економічної логіки, з метою збільшення бюджетних надходжень, посилення позицій для зовнішніх переговорів та сприяння поверненню виробництв.
З більш глибокої перспективи це відображає стратегію переформатування розподілу внутрішніх і зовнішніх інтересів через створення "контрольованих криз". Хоча політика виглядає простою і грубою, вона також залишає простір для майбутніх переговорів. Наразі найбільша невизначеність полягає у контрзаходах Китаю та Європейського Союзу. Китай вже вживає взаємних заходів, і очікується, що суперництво між Китаєм і США перейде в тривалу фазу.
У економічних даних, хоча загальні показники виглядають стабільно, структурні проблеми починають проявлятись. Офіційний рівень безробіття становить 4,2%, але більш широкий показник U6 безробіття вже зріс до 7,9%. Зростання зайнятості було знижено, кількість неповних робочих місць зменшується. Середня погодинна зарплата продовжує повільно зростати, рівень участі в трудовій силі залишається на низькому рівні. Це показує, що якість зайнятості погіршується, що є відхиленням від поверхневих даних.
Ліквідність та ринок відсоткових ставок також відображають зміну очікувань. Форвардні ставки SOFR помітно знизилися, що свідчить про те, що ринок очікує, що Федеральна резервна система може знизити відсоткові ставки раніше. Доходність 2-річних та 10-річних державних облігацій різко впала одночасно, що відображає те, що ринок вже увійшов у стадію "оцінки рецесії".
В цілому, логіка ціноутворення на ринку змістилася від інфляційного тиску до песимістичних очікувань "високої інфляції + високих мит, що призводять до стримування попиту, передчасного спаду". Відсоткові ставки по державних облігаціях США та коливання ризикових активів підтверджують цю зміну очікувань, ринок шукає політичну основу.
У зв'язку з цим, інвесторам рекомендується зберігати нейтральну позицію та обережно реагувати на різкі коливання ринку. Біткоїн у довгостроковій перспективі може мати потенціал як "агент ліквідності в доларах", але в короткостроковій перспективі все ще потрібно контролювати ризики важелів, чекаючи пом'якшення політики та підтвердження сигналів про дно ринку. У найближчий час основними ризиковими факторами залишаться ескалація торгових санкцій, затримка реакції економічних даних тощо, що може призвести до подальших коливань на ринку.