Друге десятиліття Ethereum: можливості та виклики

Ethereum тільки-но відсвяткував свій десятий день народження. Оглядаючи 2015 рік, коли був запущений генезис-блок, він ще був лише "експериментальним проєктом". Сьогодні Ethereum став платформою, що управляє понад 44 мільярдами доларів США вартості заморожених активів Layer2, і став однією з важливих інфраструктур для глобальних криптовалютних ETF. За ці десять років Ethereum пройшов один з найграндіозніших еволюційних шляхів в історії блокчейну: від подій DAO до оновлення злиття, від високих витрат на Gas до впровадження технології Rollup, кожна криза стала можливістю для технологічного стрибка.

Однак, на порозі другого десятиліття Ethereum стикається з чималими викликами. Після впровадження технології абстракції облікових записів виникли проблеми безпеки, в екосистемі Layer2 існуює "громадянська війна", проблема MEV підриває справедливість мережі, а глобальне регуляторне середовище є двосічним мечем. Ці чотири основні проблеми, немов меч Дамокла, висять над головою. У міру того, як інституційний капітал надходить через ETF, звичайні користувачі також очікують кращого досвіду взаємодії, Ethereum потрібно знайти нову рівновагу між технічними ідеалами та компромісами реальності.

Абстракція рахунку: гра на зручність і безпеку

У травні 2025 року один користувач поділився своїм досвідом у соціальних мережах: через 15 хвилин після натискання на авторизацію, залишок гаманця був повністю вичерпаний, а зловмисник навіть не отримав його приватний ключ. Цей користувач, користуючись функцією "однобічного оновлення абстрактного облікового запису" в певному гаманці, випадково авторизував шкідливий контракт, що призвело до автоматичного переказу ETH вартістю 120 000 юанів. Цей випадок не є поодиноким: за даними однієї компанії з безпеки блокчейну, лише через два тижні після оновлення Pectra було викрадено понад 100 000 гаманців через вразливість авторизації EIP-7702, загальні збитки сягнули 150 мільйонів доларів.

Оновлення Pectra, яке буде запущено 7 травня 2025 року, досягло значного прориву в "абстракції облікового запису" через EIP-7702. Це дозволяє звичайним користувацьким гаманцям (EOA) тимчасово отримувати функціональність смарт-контрактів, підтримуючи пакетні трансакції, оплату Gas, соціальне відновлення та інші "природні Web3 досвіди". Теоретично це вирішує "проблему користувацького досвіду", яка існувала в Ethereum протягом десяти років. Наприклад, раніше для завершення однієї DeFi обміну було потрібно 2 авторизації та 1 трансакція, тепер це можна об'єднати в одноразову операцію. Крім того, розробники можуть покривати витрати на Gas для користувачів, що робить "гра з нульовим ETH у Web3" реальністю.

Проте за зручністю стоїть повна реконструкція моделі довіри. Одна команда безпеки вказала, що EIP-7702 зруйнував базове припущення "EOA не може виконувати код контракту", що призвело до ризику повторного використання для старих контрактів, які покладаються на tx.origin==msg.sender. Ще серйозніше, хакери використовують новизну "абстракції облікових записів" для того, щоб за допомогою фішингових посилань спонукати користувачів надавати доступ до шкідливих контрактів. Наприклад, виявлено, що найпопулярніший контракт делегування EIP-7702 автоматично перенаправляє кошти, а новачки, які вперше стикаються з абстракцією облікових записів, складають до 73% серед жертв.

Щоб впоратися з цими викликами, Фонд Ethereum просуває "стандарти безпеки смарт-рахунків". Новий стандарт вимагає, щоб гаманці показували статус відкритого коду делегованих контрактів та включали 72-годинний період охолодження. Однак справжнім викликом є балансування між "гнучкістю" та "безпекою". Інституційні користувачі потребують складного управління правами, наприклад, багатопідпису з таймлоком, тоді як звичайні користувачі хочуть, щоб використання було таким же простим, як у звичайних платіжних додатках. Як сказав один відомий розробник на заході Web3 у Гонконзі, абстракція рахунків - це не кінець, а процес постійної гри між "суверенітетом користувачів" та "безпековими бар'єрами".

Layer2 екосистема: "криза фрагментації" за процвітанням

На певній платформі Layer2 переказ USDC коштує лише 0,01 долара, тоді як у основній мережі потрібно 5 доларів. Один розробник з Пекіна поскаржився, що при купівлі NFT на іншій платформі Layer2 активи переходили через ланцюг протягом 30 хвилин. Ці приклади висвітлюють поточний стан Layer2: у 2025 році загальна заблокована вартість Ethereum Layer2 перевищить 52 мільярди доларів, а щоденний обсяг торгівлі досягне 40 мільйонів транзакцій, але користувачам все ще доводиться часто перемикатися між різними Rollup, немов вони опинилися в кількох паралельних всесвітах.

Сьогодні екосистема Layer2 демонструє поляризацію. У таборі Optimistic Rollup два основні платформи, завдяки EVM-сумісності, стали вибором розробників, зайнявши 72% ринкової частки. Один з платформ має TVL на рівні 17,8 млрд доларів, інший — 8,9 млрд доларів. У таборі ZK-Rollup два основні платформи швидко наздоганяють, їх TVL становить відповідно 3,8 млрд доларів та 2,2 млрд доларів. Завдяки технології нульових знань, ці платформи скоротили час підтвердження транзакцій до 2 секунд, а комісії на 60% нижче, ніж у Optimistic Rollup.

Однак під繁荣 ховаються тривоги:

1. Розподіл ліквідності: ліквідність одного DEX на платформі Layer2 у 8 разів більша, ніж на іншій платформі, користувачі можуть лише повторно поповнювати рахунок під час торгівлі.
2. Технічна фрагментація: OptimisticRollup залежить від "доказів шахрайства", що призводить до необхідності 7-денного терміну для виведення коштів. А вартість генерації доказів ZK-Rollup все ще є перешкодою для звичайних розробників.
3. Централізований ризик: секвенсер (сортувальник транзакцій) певної платформи Layer2 контролюється єдиним суб'єктом, який через збій сервера призвів до перерви в транзакціях на 3 години.

Щоб вирішити ці проблеми, деякі платформи Layer2 запропонували план "Суперланка" (Superchain), мета якого – з'єднати всі OptimisticRollup через спільний шар безпеки. Однак прогрес не є швидким, до липня 2025 року лише дві платформи завершили крос-ланкову взаємодію. З іншого боку, дві основні платформи ZK-Rollup об'єдналися для запуску "ZK-альянсу", сподіваючись реалізувати взаємне визнання доказів, але сумісність різних ZK алгоритмів залишається складною проблемою. Як зазначив один з аналітиків блокчейн, остаточна форма Layer2 – це "безшовна мережа" чи "декілька розділених територій", вирішить, чи зможе Ethereum вмістити 1 мільярд користувачів.

MEV: проблема справедливості "темного лісу" блокчейну

24 березня 2025 року користувач зазнав типової "сандвіч-атаки" під час обміну 220 000 доларів США USDC на одному з DEX. MEV-бот спочатку купив USDT, підвищивши ціну, а потім одразу продав після виконання угоди користувача, внаслідок чого користувач отримав лише 5272 USDT, втративши 215 000 доларів США. Дані з блокчейну показують, що валідатор, який упакував цю угоду, отримав 200 000 доларів США "чаю", а атакуючий заробив лише 8000 доларів США, звичайний користувач став найбільшим жертвою.

Після переходу Ethereum на PoS, MEV (максимально витягувана вартість) перетворився з "привілею майнерів" на спеціалізовану індустрію. Арбітражні скрипти пишуться пошуковиками, будівельники відповідають за упакування транзакцій, оптимальний блок вибирається валідаторами. У першому кварталі 2025 року загальна сума витягу MEV Ethereum становила 520 мільйонів доларів, з яких 73% припадало на арбітраж DEX та ліквідацію. 15%-20% витрат звичайних користувачів на транзакції є "прихованим податком" за це.

Ситуація ускладнюється проблемою "концентрації MEV": 65% прав на побудову блоків контролюється провідними будівельниками. Верифікатори, щоб отримати вищий дохід, часто обирають блоки з високим MEV, що ускладнює виживання малих і середніх будівельників. Відомий вчений попередив, що якщо право на сортування блоків буде монополізоване кількома установами, Ethereum може перетворитися на "майданчик для високочастотної торгівлі".

Для подолання цих викликів спільнота Ethereum впроваджує кілька рішень:

1. Зашифрований мемпул: приховує транзакції поза публічним мемпулом, щоб запобігти попередньому моніторингу роботами MEV.
2. MEV-Burn: знищення частини MEV доходів, що зменшує мотивацію валідаторів до рентоотримання.
3. Модель відокремлення пропонувальника та будівельника (PBS): лише валідатори пропонують блоки, будівельники змагаються за право сортування, зменшуючи ризик одноточкового контролю.

Однак ці рішення все ще потребують балансування "справедливості" та "ефективності". Як сказав один з ключових розробників Ethereum, "MEV не є вразливістю, а неминучим наслідком прозорості блокчейну. Наша мета не в тому, щоб усунути MEV, а в тому, щоб більш справедливо розподілити прибутки по всій мережі."

Регулювання та фінансизація: Виклики після входу інститутів

У липні 2025 року затверджений у США ETF на Ethereum залучив 2,2 мільярда доларів чистого припливу, частка ETH, що належить установам, різко зросла з 5% до 18%. У той же час ЄС ухвалив «Закон про прозорість смарт-контрактів», який вимагає від Layer2 публічного обміну алгоритмами торгівлі, тоді як Гонконг вимагає від усіх постачальників криптосервісів виконувати KYC. Ці зміни поставили Ethereum перед фінальним конфліктом між "дотриманням вимог" та "децентралізацією".

Глобальне регулювання має три тенденції:

1. США: новий законопроект викликатиме хвилю регулювання DeFi, ETH визначено як "товар", що дозволяє банкам здійснювати зберігання. Водночас платформи DeFi повинні зареєструватися як "біржі".
2. Європейський Союз: нові регуляції вимагають від емітентів стейблкоїнів утримувати 100% резерву у фіатній валюті, а транзакції з приватними монетами потребують додаткового схвалення.
3. Китай: материкова частина все ще підтримує високий тиск, але обсяг транзакцій з цифровим юанем у міжнародних розрахунках, як очікується, перевищить 35 трильйонів юанів у 2025 році. Гонконг, як "польова база", вже відкрив вільний обіг та торгівлю цифровими активами, а законопроект про стейблкоїни ще більше активізував ринкову активність.

Регуляторні розбіжності призвели до ряду випадків "регуляторного арбітражу". Наприклад, деякий провідний DeFi протокол впроваджує KYC модуль в ЄС, в той час як у Сінгапурі зберігає анонімні пулі. Користувачі з США можуть отримати доступ лише до відповідних торгових пар. Така "фрагментована відповідність" не лише підвищує витрати розробників, але й послаблює візію Ethereum як "глобальної єдиної інфраструктури".

Приток інституційних коштів приніс достатню ліквідність, але також значно підвищив кореляцію ціни Етер з традиційними фінансовими ринками. У червні 2025 року, коли ФРС підвищила процентну ставку на 0,5%, ETH впав за день на 8%, що значно перевищує 5% падіння біткоїна. Таке явище було важко уявити п'ять років тому. Глибший вплив проявляється у змінах "механізму захоплення вартості": раніше ціна ETH в основному залежала від плати за Gas в мережі та зростання екосистеми, тепер потоки коштів ETF та макроекономічні ставки стали провідними факторами.

Як зазначив один з експертів галузі, другий десяток років Ethereum потребує знаходження балансу між "інноваціями в рамках регуляторної системи" та "дотриманням принципів децентралізації". Гонконг може стати найкращим майданчиком для експериментів, оскільки він може інтегрувати цифровий юань з материкового Китаю та залучати глобальні крипто-компанії.

Шукаючи баланс у "неможливому трикутнику"

Перший десятирічний етап Ethereum відповів на питання "Чи може він вижити" через низку значних оновлень. У другому десятиріччі йому потрібно відповісти на питання "Як стати справжньою глобальною інфраструктурою". Чотири великі проблеми: безпекова гра в абстракції облікових записів, екосистема Layer2, справедливий розподіл MEV, відповідність регуляторним вимогам, по суті, є продовженням трьох нездійсненних цілей: "децентралізація, безпека, масштабованість". Відмінність у тому, що цього разу довіра 1 мільярда користувачів поставлена на кон.

Як сказав засновник Ethereum у своїй промові до ювілею: "Нам не потрібен ідеальний блокчейн, нам потрібен 'блокчейн, що постійно еволюціонує'". Можливо, остаточна цінність Ethereum не в тому, щоб вирішити всі проблеми, а в тому, щоб довести, що децентралізовані мережі можуть продовжувати рухатися вперед у боротьбі між технічними ідеалами та реальністю компромісів.

Другий десяток років вже розпочався, відповідь буде написана в кожному рядку коду, кожному оновленні та кожному гаманці користувача!