Екосистема TRON завдає удару по Nasdaq: високоризикова ставка Суна Юйчена

Нещодавно в криптовалютному середовищі з'явилася важлива новина, яка викликала широкий інтерес: екосистема TRON намагається зайти на Nasdaq особливим чином. Це не просто звичайна комерційна операція, а скоріше велике дійство, що об'єднує криптовалюти, фінансові стратегії та навіть політичний вплив.

TRON та його засновник Сунь Юйчень завжди були суперечливими постатями. З одного боку, він постійно викликав суперечки в криптосвіті, такі як подія з відв'язкою USDD, скандал з TUSD тощо. З іншого боку, мережа TRON та токен TRX стрімко розвиваються, особливо як найбільша ланка випуску USDT, що принесло Суню Юйченю величезне багатство. Ця суперечність і є ключем до розуміння перспектив上市 TRON.

Політичні дивіденди та регуляторний вікно

Сунь Юйчень обрав цей час для просування上市 TRON не випадково, а внаслідок переплетення кількох факторів. Це здається імітацією моделі відомої компанії, яка котирується на біржі, намагаючись перетворити акції компанії на криптоактиви "агенти", що можуть торгуватися на традиційних фондових ринках. Сунь Юйчень, очевидно, сподівається відтворити цю модель, щоб новостворена上市 компанія TRON стала легальним каналом для американських інвесторів для доступу та інвестування в TRX, залучаючи величезні інституційні кошти.

Більш важливим є поточний політичний клімат "вікно можливостей". Сунь Юйчень постійно стикається з регуляторним тиском, особливо з позовом проти нього в 2023 році. Однак незадовго до оголошення про злиття цей позов був "призупинений". Це збігається за часом з величезними інвестиціями Сунь Юйченя в компанії, пов'язані з певною політичною родиною.

Це означає, що Сунь Юйченю вдалося створити "безпечне вікно", захищене політичними факторами. Він повинен скористатися можливістю, завершивши вихід на біржу через зворотне злиття (RTO), що є найшвидшим і відносно легким з точки зору перевірки способом. Традиційний шлях IPO, враховуючи попередні звинувачення, майже неможливий. Можна сказати, що регуляторний "безпечний період", яким наразі користується TRON, не ґрунтується на правовій відповідності, а на політичному капіталі.

Проте це також закладає величезні політичні ризики. Як тільки політичний клімат зміниться, відповідні судові справи можуть бути знову активовані в будь-який момент, що може завдати руйнівного удару по публічній компанії TRON.

Основні відмінності стратегій імітації

Основна стратегія компанії на біржі TRON полягає в наслідуванні певної відомої компанії, шляхом утримання токенів TRX як резерву компанії. Однак, у цьому є фундаментальні відмінності та внутрішні ризики.

Біткоїн є широко розповсюдженим децентралізованим цифровим товаром без централізованого випускника, його вартість не залежить від жодної єдиної сутності. А TRX є активом, створеним Сунем Юйчженем, який має значну кількість акцій, що контролюються пов’язаними з ним особами.

Це викликало ключовий конфлікт інтересів. Коли публічна компанія використовує кошти інвесторів для покупки TRX, це еквівалентно використанню грошей інвесторів для покупки активів, випущених засновниками. Це може створити небезпечний самопідтримувальний цикл: публічна компанія купує TRX, що безпосередньо підтримує ціну TRX, а зростання ціни TRX підвищує балансову вартість компанії, одночасно збільшуючи вартість TRX, яку мають особи, що мають доступ до внутрішньої інформації. Ця структура викликає серйозні побоювання щодо корпоративного управління та фінансового менеджменту.

Межа між успіхом і невдачею

Розуміючи перспективи компанії TRON, необхідно розрізняти два типи бізнесу Соня Юйченя:

1. Успішний бізнес ( як сама TRON ): надає надзвичайну "цінність інструменту", задовольняючи потреби користувачів у швидких переказах USDT тощо за низькою вартістю. Це перемога відповідності продукту ринку, а не перемога особистого шарму засновника.

2. Невдалі або спірні бізнеси (, такі як USDD стейблкоїн тощо ): вимагають від користувачів високої довіри до їхнього управління, прозорості та здатності до управління ризиками. А в цих сферах репутація Суна Юйченя стала фатальним недоліком.

Уроки для інвесторів:

• Для спекулянтів: пропонує високий ризик і високу віддачу спекулятивних можливостей, які можуть створити торгові можливості в короткостроковій перспективі.
• Для довгострокових інвесторів у вартість: перспективи повні викликів, більше схожі на високий ризик. Раціональні інвестори у вартість, особливо ті, хто прагне стабільного доходу, ймовірно, будуть триматися подалі.

Ще одне "виступ"?

Цей випуск відповідає звичним маркетинговим і спекулятивним технікам Сунь Юйченя. Незалежно від того, що буде в майбутньому, Сунь Юйчень та його пов'язані сторони вже отримали величезні короткострокові вигоди від цього "виступу". Акції оболонки різко зросли в ціні, а пов'язані сторони змогли отримати велику кількість конвертованих пріоритетних акцій та опціонів за дуже низькою ціною, що вже принесло їм вражаючий бухгалтерський прибуток.

Отже, це, ймовірно, вистава, спрямована на максимізацію короткострокових вигод. Основною метою, можливо, є використання великої наративу "лістингу", щоб під політичним захистом швидко залучити спекулятивний капітал Уолл-стріт, створити ажіотаж навколо себе та токена TRX, а також досягти особистого збагачення за допомогою ретельно спроектованих фінансових інструментів.

Отже, майбутнє публічної компанії TRON, скоріше, залежить не від того, наскільки хороша технологія блокчейну TRON, а від того, чи готовий ринок повірити, що Сунь Юйчен може стати здібним і надійним керівником публічної компанії. Судячи з його попередніх досягнень у "бізнесі на довірі", це безсумнівно є високим ризиком.