Відповідність при участі у Вторинному ринку Web3

Web3 інвестиційний ландшафт змінюється, від "відпливу" до "перебудови". Оскільки традиційна модель венчурного капіталу втрачає привабливість через труднощі з виходом та низький рівень залучення коштів, інвестори починають шукати більш гнучкі та адаптивні способи участі в ринку. Однак ці нові інвестиційні шляхи також несуть відповідні юридичні зобов'язання та регуляторні виклики.

Ця стаття розгляне юридичні межі та ризики участі у вторинному ринку з точки зору відповідності, щоб надати інвесторам важливі рекомендації.

Ідентифікація учасників

У криптовалютному вторинньому ринку спосіб участі визначає регуляторні вимоги, з якими ви стикаєтеся. В залежності від різних ідентичностей, обов’язки з відповідності мають суттєві відмінності.

Наприклад, Гонконг та США:

• США: незалежно від того, чи є інвестор особою, чи установою, усі, хто інвестує в токени, опціони, контракти та інші продукти, повинні дотримуватися відповідних регуляторних вимог. Учасники LP криптоактивів повинні бути "кваліфікованими інвесторами", а керівники зазвичай повинні бути зареєстровані як RIA або звільнені від реєстрації керівники фондів.

• Гонконг: наразі немає чіткої заборони на участь інвесторів-осіб, але вимоги платформам щодо наявності ліцензії на торгівлю віртуальними активами є обов'язковими, і вони не можуть рекламувати високоризикові продукти для роздрібних інвесторів.

Тому рекомендується інвесторам обирати шлях відповідності відповідно до своєї особи:

1. Приватні інвестори повинні надавати перевагу місцевим ліцензованим торговим платформам, реєструватися з реальним ім'ям і уникати використання незрозумілих іноземних гаманців або代理.

2. Сімейні офіси/маленькі фонди можуть створювати SPV або структури фондів через Гонконг, Кайманові острови та інші регіони, що сприяє ізоляції особи, податковій звітності та відповідності.

3. Учасники структурованого фонду повинні підтвердити, чи має управитель легальну ліцензію, щоб уникнути ризику інвестування в незаконні приватні фонди.

Слід зазначити, що деякі закордонні криптофонди приймають високодохідних користувачів через конвертовані облігації, сертифікати доходу або права на дохід від токенів, але це може бути кваліфіковано регуляторами як "приховане залучення капіталу" або "незаконне випуск цінних паперів".

Вибір інвестиційної платформи

Вибір відповідної торгової платформи також важливий. На даний момент торгові платформи для віртуальних активів в основному поділяються на централізовані біржі (CEX) та децентралізовані біржі (DEX).

CEX зазвичай управляється реальними компаніями, які в деяких регіонах отримали регуляторні ліцензії, підтримують користувачів у верифікації особистості, поповненні рахунків за допомогою фіатних грошей, декларуванні податків тощо, рівень відповідності є відносно високим. Проте інвесторам все ще слід звертати увагу на стан ліцензії платформи в місці її розташування.

Наприклад, у Гонконзі тільки платформи, що отримали ліцензію від SFC, можуть надавати послуги з торгівлі токенами для жителів Гонконгу, і наразі це доступно лише для професійних інвесторів. Регулювання в США є ще більш строгим, платформи повинні зареєструватися як MSB і підпорядковуватися нагляду FinCEN.

Хоча DEX технічно не має зареєстрованого юридичного особи, правові ризики використання DEX у багатьох юрисдикціях можуть бути вищими, особливо при проведенні торгівлі деривативами, торгівлі з використанням кредитного плеча або високочастотного арбітражу, що може бути визнано "незаконною фінансовою діяльністю".

Інвестори повинні принаймні виконати дві умови:

1. Ознайомтеся з фоновими даними про відповідність платформи, підтвердьте, чи має вона офіційну ліцензію у своєму місцезнаходженні.

2. Уникайте використання "чорних технологій" для обходу правил, таких як анонімні гаманці для переказу, крос-чейн мости для обходу контролю за ввезенням та вивезенням коштів, це може бути визнано як відмивання грошей або незаконний переказ коштів.

Безпечний вхід та вихід коштів

Введення та виведення коштів є ключовим фактором, що визначає, чи можуть інвестори довгостроково брати участь у торгах і спокійно виходити з ринку. Особливо для інвесторів з материкового Китаю цей етап стає increasingly чутливим.

В останні роки в багатьох регіонах країни були оголошені справи "підземний грошовий двір + USDT відмивання грошей", а банки значно посилили перевірки великих обмінів USDT. Продовження використання особистих банківських карт для підключення до OTC, особливо при великих обсягах коштів, поставить вас у зону високого ризику.

У таких ринках, як Гонконг, Сінгапур, США, існують деякі шляхи відповідності, але при цьому необхідно уточнити "особу" і "шлях". Рекомендується не дозволяти особистим рахункам нести всі транзакції, особливо у випадках частих торгів та великих обсягів коштів, використання законних, ізольованих структур особи є не лише питанням відповідності, але й самозахисту.

Звичайні способи включають:

• Кайманський SPV: підходить для криптофондів, гнучкі вхідні та вихідні кошти, прозоре регулювання.
• Гонконгська структура сімейного офісу: підходить для інвесторів з гонконгським капіталом або закордонним доходом, полегшує обмін валют та розподіл активів.
• Структура фонду звільнення в Сінгапурі: підходить для комбінованих інвестицій, зручна для звітності та подальшої трансформації.

Ці структури можуть бути використані разом з ліцензованими установами для обміну валют, клірингу та розрахунків, що полегшує ведення бухгалтерського обліку перед банками та податковими органами.

Податкове декларування

У крипторинку питання податкової звітності є важливим. Кілька основних юрисдикцій вже включили криптоактиви в податкову систему, включаючи різні форми прибутку, отриманого від торгівлі, такі як арбітраж, аірдропи, винагороди за Staking, прибуток від купівлі-продажу NFT тощо.

Наприклад, у США IRS включила угоди з віртуальними валютами до обов'язкових пунктів. Хоча в Сінгапурі загальний податковий тягар досить низький, IRAS чітко зазначила, що на криптоактиви, які приносять комерційний прибуток, потрібно сплачувати податки.

Варто зазначити, що кілька країн приєдналися до глобальної мережі обміну податковою інформацією CRS/AEOI, і відкриття офшорних рахунків або використання офшорних фондів не може повністю уникнути обов'язку декларувати.

Для інвесторів з високою чистою вартістю, рекомендується:

1. Підготуйте повний запис угод.
2. Найняти професійного податкового консультанта/бухгалтера для структурування доходів та визначення податкової природи різних проектів.
3. Якщо інвестиції здійснюються через SPV або сімейний офіс, необхідно врахувати корпоративне право та податкові угоди, щоб підтвердити належність доходу та юрисдикційну відповідальність.

Висновок

З початку 2024 року роль інвестора в Web3 зазнає глибокої трансформації. Вторинний ринок став основним полем битви за ліквідність, а інкубація та структуровані продукти забезпечили капітал більшою кількістю способів участі. Однак різноманіття шляхів участі також принесло більш складні зобов'язання.

Незалежно від того, чи це приватні інвестори, сімейні офіси, чи участь через фонди, усі повинні активно визначити свою юридичну особу, обрати платформу, що відповідає вимогам, і прояснити податкові та фінансові шляхи. Це є основою для забезпечення того, щоб у майбутньому не перетворити червоні лінії.

Світ Web3 може бути різноманітним і швидко розвиватися, але інвестиційна діяльність завжди не може виходити за межі правових рамок. Участь у Web3 за умов законності та відповідності дозволить досягти сталих інвестицій.