Нова оціночна рамка для Ethereum: поєднання традиційних фінансів та Крипто-метрик

Джерело: TheCryptoUpdates Оригінальна назва: Оригінальне посилання:

Дашборд Внутрішньої Вартості

Саймон Кім, генеральний директор Hashed, представив те, що він називає “панеллю внутрішньої вартості” для Ethereum. Він поділився цим з простим запитанням: “Наскільки насправді коштує ETH?” Його думка про те, що криптоіндустрія заслуговує на краще, ніж чиста спекуляція цінами, варта уваги. Він, по суті, намагається привнести деяку традиційну фінансову строгість у оцінку криптовалюти.

Цікаво, що він не просто обрав один метод і не зупинився на ньому. Натомість, він поєднав десять різних підходів до оцінки. Деякі з них походять з традиційних фінансів — такі як аналіз дисконтованих грошових потоків, співвідношення ціни до продажу та розрахунки доходності. Але він також включив специфічні для крипто метрики, які більше підходять для цієї сфери.

Специфічні метрики Крипто

Що стосується крипто, він розглянув такі речі, як множник TVL, який враховує загальну вартість, заблоковану в DeFi протоколах. Також є співвідношення MC/TVL, Закон Меткалфа (, який стосується мережевих ефектів), рідкість стейкінгу, розвиток екосистеми другого рівня, бонуси за лояльність та капітал виконання. Це досить всебічна суміш, чесно кажучи.

Коли ви об'єднуєте всі ці різні моделі разом, система видає справедливу вартість $4,574 для Ethereum. Тим часом, ETH наразі торгується близько $3,037. Це свідчить про те, що Ethereum може бути недооцінений приблизно на 50.6% згідно з цією структурою. Хоча я повинен зазначити, що моделі оцінки завжди є лише оцінками – це не гарантії.

Актуальний ринковий контекст

Дивлячись на фактичні ринкові дані, ETH зріс приблизно на 0.4% за останній день, з загальною ринковою капіталізацією близько $366.5 мільярдів. Торговий обсяг становить близько $854 мільйонів. Він все ще торгується значно нижче свого історичного максимуму майже $4,950, якого досяг у листопаді 2021 року. Отже, безумовно, є можливість для відновлення, якщо ви вірите в ці моделі оцінки.

Мене цікавить те, що Кім намагається створити більш систематичний підхід до оцінки крипто. Крипто-простір часто критикували за те, що він керується виключно спекуляціями та циклом хайпу. Наявність кількох методологій оцінки може допомогти внести деяку рівновагу в те, як люди думають про ці активи.

Звичайно, жодна модель не є ідеальною. Традиційні фінансові метрики не завжди ідеально перекладаються на криптоактиви, а навіть метрики, що належать до крипто, мають свої обмеження. Але мати десять різних підходів і обчислювати їх середнє? Це може дати більш збалансовану перспективу, ніж покладатися на будь-який єдиний метод.

Варто пам'ятати, що це лише одна структура від одного учасника індустрії. Різні аналітики можуть використовувати різні припущення та отримувати різні цифри. Але зусилля, спрямовані на створення більш складних інструментів оцінки для криптоактивів, ймовірно, є позитивним розвитком для цієї сфери в цілому.