BITCOIN НЕ РУЙНУВАВСЯ.

Це було виконано.

Зброя: японські урядові облігації.

1 грудня 2025 року прибутковість 10-річних облігацій Японії досягла 1,877 відсотка. Найвища з червня 2008 року. 2-річні облігації досягли 1 відсотка. Рівень, якого не спостерігали з моменту падіння Lehman.

Це спровокувало розгортання найбільшої арбітражної угоди в історії людства.

Торгівля з позиченим єною. Консервативні оцінки: 3,4 трильйони доларів. Реалістичні оцінки: $20 трильйон. Протягом тридцяти років світ позичав безкоштовні японські гроші, щоб купувати все. Технічні акції. Державні облігації. Bitcoin.

Ця ера закінчилася минулого місяця.

Передача була механічною. Виплати зростають. Єна зміцнюється. Левереджовані позиції стають збитковими. Починається продаж. Продаж викликає маржинальні виклики. Маржинальні виклики викликають ліквідації. Ліквідації викликають подальший продаж.

10 жовтня: $19 мільярд у крипто-позиціях ліквідовано за 24 години. Найбільша ліквідація за один день в історії цифрових активів.

Листопад: $3,45 мільярда втекло з ETF на Bitcoin. Фонд BlackRock втратив $2,34 мільярда. Це найгірший місяць з моменту заснування.

1 грудня: Ще $646 мільйонів ліквідовано перед обідом.

Кореляція біткоїна з Nasdaq: 46 відсотків. З S&P 500: 42 відсотки. "Некорельований хедж" тепер є важелевим виразом глобальних умов ліквідності.

Однак дані містять парадокс. Поки ціни обвалилися, китоподібні накопичили 375,000 BTC. Майнеры скоротили продажі з 23,000 BTC на місяць до 3,672. Хтось купує те, що продають установи.

Точка повороту: 18 грудня. Рішення Банку Японії щодо політики.

Якщо вони піднімуть і сигналізують більше, Bitcoin тестує 75,000 доларів.

Якщо вони зупиняться, короткий стиснення може повернути $100,000 протягом кількох днів.

Це вже не про криптовалюту. Це про вартість капіталу у світі, який забув, що гроші мають ціну.

Вдова забрала.

Визначте позицію відповідно.