Cipher Mining великий памп 209%：ця хвиля може продовжитися?

Question

Цікаве явище: цього року акції Cipher Mining зросли на 209,5%, а як щодо конкурентів?

Cleanspark зростання 19%
Riot Platforms зростання 36.7%
Hut8 зростання 80.3%

CIPR безпосередньо злетів, основна причина дві: зростання ціни біткоїна + повна потужність шахти Black Pearl.

Тверда сила тут

За даними Q3 2025, CIFR демонструє непогані результати:

Вироблено 629 BTC, дохід 7200 мільйонів доларів США
Потужність зросла з 423MW до 477MW
Ефективність одного сайту Black Pearl досягає 13.9 джоулів/Т, найкраща в галузі
Самостійне видобування потужності досягло 23.6EH/s, цей показник безпосередньо перевищує очікування

Великих замовлень отримано немало

Три великі інвестори: Amazon Web Services, Fluidstack, Google

Контракт AWS: 15-річна угода, 300 МВт високопродуктивних обчислень, очікуваний дохід 5,5 мільярда доларів, початок постачання в липні наступного року

Google+Fluidstack контракт: 10 років 168 МВт AI обчислювальної потужності, очікуваний дохід 3 мільярди доларів (можливо, до 7 мільярдів за 20 років). Цікаво, що Google безпосередньо інвестує 1,4 мільярда доларів на підтримку, отримуючи 5,4% акцій Cipher.

У підсумку, вартість контрактів на AI hosting становить 85 мільярдів доларів. Це число справді вражаюче.

Але проблем теж чимало

Ціна акцій зросла на 209%, але оцінка не встигає - ось у чому проблема.

Вперед P/S співвідношення: CIFR становить 15.53 разів, середнє по галузі лише 2.54 рази. Навіть у порівнянні з колегами це дорожче:

Чиста іскра: 3,21x
Платформи для заворушень: 7,04x
Hut8：9.53 рази

Оцінка CIPR явно з премією. І нове обладнання, і витрати на електроенергію зростають разом із збільшенням складності мережі, що все це буде тиснути на прибуток.

Очікування фінансового звіту дещо не виправдали сподівань: у Q4 очікується збиток 0,1 долара/акція (очікування погіршилися), річний збиток 0,37 долара/акція. Хоча доходи зросли на 64% до 268 мільйонів доларів, для отримання прибутку знадобиться час.

Що тепер робити

Рейтинг від Zacks – це утримання (3-й рівень). Перекладаючи, це означає:

✓ Основи міцні (великий клієнт + висока ефективність обчислень + довгострокові контракти) ✗ Але тепер ціна занадто висока

→ Точка зору: не слід зараз купувати, варто почекати корекції або поки фінансові звіти не покращаться. Ризик для таких компаній полягає в коливаннях ціни біткойна + тиску на оцінку, потрібно дочекатися більш розумної точки входу.