Стискання ринку цукру: чому скорочення виробництва в Бразилії призводить до зростання цін до 5-тижневих максимумів

Ф'ючерси на цукор тільки що стрімко зросли до найвищих рівнів за п'ять тижнів, і між обмеженнями постачання та прогнозами надлишку назріває боротьба.

Бичачий каталізатор: Бразилія посилює постачання

StoneX тільки що знизив прогноз виробництва цукру в Центрі-Півдні Бразилії на 2026/27 роки до 41,5 мільйона метричних тонн (MMT)—зменшивши на 0,6 MMT з вересневого прогнозу. Це скромне скорочення спровокувало сьогоднішній ріст: цукор NY на березень (SBH26) піднявся на 1,41%, в той час як лондонський білий цукор ICE (SWH26) зріс на 1,31%.

Але ось у чому справа — Індія тільки що кинула ще одну перешкоду в постачання. Нью-Делі розглядає можливість підвищення цін на етанол, щоб стимулювати млини переробляти цукрову тростину на паливо, а не на цукор, що може зменшити глобальні запаси цукру. Тим часом Індія обмежила експорт цукру на рівні 1,5 ММТ на 2025/26 (, зменшивши його з 2 ММТ), ще більше звужуючи глобальний ринок.

Песимістична реальність: надлишок на підході

Не поспішайте з шампанським. Міжнародна цукрова організація (ISO) щойно змінила курс - прогнозуючи надлишок у 1,625 ММТ на 2025-26 роки, різкий зворот від минулорічного дефіциту у 2,916 ММТ. Чому така зміна? Три слова: Індія, Таїланд, Пакистан.

Ось загальна картина: глобальне виробництво цукру має зрости на 3,2% в річному обчисленні до 181,8 ММТ у 2025-26 роках, в той час як споживання зросте лише на 1,4%. Цей надлишок вплине на ціни до 2026 року.

Цифри за зміною

Вибух виробництва в Індії: Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) щойно підвищила прогнози на 2025/26 роки до 31 ММТ з 30 ММТ — це стрибок на 18,8% в річному обчисленні. Деякі аналітики навіть більш оптимістичні, прогнозуючи 34,9 ММТ (19% зростання в річному обчисленні) завдяки щедрим мусонним дощам та розширенню посівних площ.

Стійкість Бразилії: Незважаючи на скорочення StoneX, загальний обсяг виробництва Центру-Півдня з початку року до жовтня зріс на 1,6% в річному вимірі до 38,085 ММТ. Млини спрямовують більше цукрової тростини на цукор (46,02% проти 45,91% минулого року), що сигналізує про високі темпи переробки.

Внесок Таїланду: Третій за величиною виробник цукру у світі також нарощує виробництво — урожай 2025/26 року, як очікується, досягне 10,5 млн тонн (+5% до року).

Підсумок

Так, скорочення постачань з Бразилії є реальними. Так, експортні обмеження Індії створюють додаткові труднощі. Але велика проблема полягає в наближеному глобальному надлишку, який може знизити ціни, як тільки ситуація заспокоїться. Сьогоднішні 5-тижневі максимуми можуть бути помилковими—трейдери враховують короткострокову напруженість, але середньострокові основи свідчать про те, що надлишок постачань неминучий.