Дикий шлях срібла в Q3 2025: від $36 до історичного максимуму

Срібло лише досягло вражаючого 51% ралі від мінімумів Q3 до рекордного піку жовтня на $54.47. Розпочало квартал на $36, досягло $39.30 наприкінці липня, а потім йшло вбік протягом кількох тижнів, поки промова Джерома Пауела на Джексон Хоул не змінила наратив—бум, прямо до $46.66 до кінця місяця, а потім зруйнувало історичний максимум на початку Q4.

Що насправді це викликає? Три речі:

1) Промисловий попит просто неймовірний — Попит на срібло досяг рекорду 680,5 млн унцій у 2024 році, зростаючи 4 роки поспіль. Центри обробки даних стали новою фінансовою ямою: очікується, що попит на електроенергію для штучного інтелекту зросте на 33% щорічно протягом наступних 4 років. Технічні компанії обирають сонячну енергію у співвідношенні 3:1 і ядерну енергію 5:1, оскільки це дешевше та швидше з точки зору отримання дозволів. Лише установки сонячних панелей повинні спожити 195,7 млн унцій у 2025 році.

2) Це брудно дешево проти золота — Відношення золота до срібла становить 79:1 у жовтні, що значно вище історичного середнього 69:1. Якщо срібло відповідатиме цьому співвідношенню по відношенню до сьогоднішнього золота по $3,700, то розрахунки показують, що срібло коштує $54+ зараз. Деякі аналітики вважають, що воно досягне $95 протягом наступних 12-24 місяців.

3) Гра на безпечній гавані — У зв'язку зі зниженням ставок Федрезерву, геополітичною напругою та економічною невизначеністю, інвестори ставляться до срібла як до недооціненого дорогоцінного металу. ETF-активи на рівні 1,13 млрд унцій станом на червень — все ще на 7% нижче піків 2021 року, що означає простір для зростання.

Підводний камінь? Технологічна насиченість може уповільнити зростання попиту. Проте дефіцит постачання є реальним, і срібні гірники є справжнім важелем — акції молодших срібних компаній зросли на 183% з мінімумів лютого 2024 року, тоді як саме срібло зросло лише на 105%.