#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Обмеження опціонів IBIT подвоєно, Біткоїн виходить на Уолл-стрітську сцену

З моменту появи ETF на Біткоїн, гра інституційних інвестицій змінилася. Тепер настав час деривативів. Nasdaq International Securities Exchange подав заявку до SEC на підвищення ліміту позицій опціонів для iShares Bitcoin Trust, IBIT, з 250 000 контрактів до 1 000 000 контрактів. Це збільшення у 4 рази за один раз.

1. Що змінюється?
Ліміт позиції — це максимальна кількість опціонних контрактів, яку може тримати один інвестор на одній стороні. Ліміти існують для зменшення ризику маніпуляцій. Для IBIT цей ліміт був підвищений з 25 000 до 250 000 у січні 2026 року. Тепер ціль — 1 мільйон.

У своїй заяві Nasdaq ставить IBIT у ту саму категорію, що й гігантські ETF, такі як iShares MSCI Emerging Markets, iShares China Large-Cap і iShares MSCI EAFE. Послання ясне: ETF на Біткоїн тепер розглядається як мегакапітал на рівні з AAPL, NVDA і SPY.

2. Чому це було потрібно? Попит вибухнув
IBIT — один із найактивніших ETF з ринковою капіталізацією 86,2 мільярда доларів і середнім щоденним обсягом 44,6 мільйона акцій. Що стосується опціонів, відкритий інтерес перевищив 50 мільярдів доларів у жовтні і наздогнав Deribit. 98% обсягу опціонів на Біткоїн і 96% відкритого інтересу припадає на IBIT.

Поточний ліміт у 250 000 контрактів обмежував маркет-мейкерів і інституційні відділи у хеджуванні та стратегічних доходах. Якщо ліміт підвищиться, великі фонди зможуть повністю хеджувати свої позиції, що сприятиме глибшій ліквідності та звуженню спредів.

3. Вплив у цифрах: скільки ризику?
Nasdaq ISE провів аналіз ризиків: ліміт у 1 мільйон контрактів становить 7,39% акцій IBIT. Але оскільки IBIT має механізм створення і викупу, справжнє порівняння має бути з усім Біткоїном. У цьому випадку ризик, що може бути реалізований, становить лише 0,284% від усіх BTC у обігу. Біржа каже: «навіть якщо всі контракти будуть виконані одночасно, вплив на ринок Біткоїна буде майже непомітним.»

4. Вплив на волатильність: від Дикого Заходу до Уолл-стріт
З підвищенням ліміту стратегія покритих колів інституційного масштабу стане поширеною. Ця стратегія продає потенціал зростання за преміальним доходом і природно згладжує цінові рухи. Дослідження NYDIG стверджує: «збільшення ліміту відкриває шлях для більш агресивної та безперервної активності в опціонах.»

Волатильність Біткоїна вже знизилася з 90 до 38 за 4 роки. Після зняття обмежень у сфері опціонів, підвищення ліквідності може створити зворотний зв’язок, що ще більше знизить волатильність.

5. Не лише IBIT: всі крипто ETF
У січні Nasdaq подав заявку на підвищення загального ліміту у 25 000 контрактів не лише для IBIT, а й для BlackRock ETHA, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares і VanEck Bitcoin та Ethereum ETF. SEC скасувала 30-денний період очікування, і правило набуло чинності негайно. Опціони крипто ETF тепер отримують таке саме ставлення, як і товарні ETF.

6. Що це означає для трейдерів?
1. Більше хеджів: Фонди зможуть повністю захищати позиції спотового ETF. Це полегшує вихід на ринок. 2. Глибша ліквідність: великі ордери виконуються з меншими проскальзуваннями. Спреди звужуються. 3. Нові стратегії: планується безліч торгівлі FLEX-опціонами. Великі фонди віддадуть перевагу регульованим біржам над OTC. 4. Відкриття цін: За словами CIO Kronos Research Винсента Лю, цей крок показує, що ринки Біткоїна «знімають тренувальні колеса».
Висновок: Фаза ETF завершена, починається фаза деривативів
Обсяги опціонів IBIT тепер перевищили Deribit і увійшли до топ-10 активів опціонів у США. З подвоєнням ліміту, відкриття цін на Біткоїн тепер формуватиметься не лише спотом, а й величезним ринком деривативів. Це наступний крок у інституційній адаптації.

Для тих, хто торгує на Gate Square: Більший ринок опціонів означає більш ефективне хеджування та арбітраж. З падінням волатильності зросте різноманітність стратегій. Залишайтеся з нами.

Завжди проводьте власне дослідження (DYOR).