Wintermute виділяє два ключові сценарії — класичний і інституційний цикли. Згідно з першим, біткойн рухається за типовою моделлю після досягнення історичного максимуму. Подібні періоди консолідації можуть тривати 300-400 днів. Зараз минуло трохи більше 200 днів. Інституційний цикл передбачає, що структура ринку змінилася. Основний попит формують інституційні інвестори через ETF і корпоративні резерви. Роль роздрібних учасників знизилася. Водночас аналітики відзначають, що інтенсивність інституційного попиту зменшується із зростанням ціни. За оцінкою Wintermute, ринок знаходиться між цими сценаріями. Попит є, однак питання у його достатності для формування стабільного зростання. Додатковим фактором залишається макроекономіка. У звіті зазначено, що подальша динаміка залежить від геополітичної ситуації та стану енергетичного ринку. «Отже, ключове питання — чи зможе Трамп пройти геополітичний ризик без удару по енергетичному ринку та реальній економіці. Якщо так — сценарій виглядає позитивним. Якщо ні — ринок залишиться у режимі волатильності без чіткого тренду», — підсумували в Wintermute. Нагадаємо, на початку 2026 року в Wintermute заявили, що чотирирічний цикл крипторинку більше не працює.