Bão Thị Trường Tiền Điện Tử: Nguyên Nhân Của Các Lần Thanh Lý Hợp Đồng Tương Lai Và Chiến Lược Phản Ứng Ngắn Hạn

Xem xét sự kiện Thanh lý: Quy mô và Thời gian

Theo Coinglass và nhiều phương tiện truyền thông tài chính khác, tổng số khoảng 19.141 tỷ đô la trong các vụ thanh lý đã xảy ra trên các thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu trong 24 giờ qua, với hơn 162.000 cá nhân bị thanh lý trên toàn cầu. Số lượng thanh lý các vị thế dài vượt xa số vị thế ngắn, cho thấy rằng làn sóng này được thúc đẩy bởi một sự sụt giảm nhanh chóng dẫn đến việc thanh lý mạnh mẽ các vị thế dài.

Vị thế Mua dài so với Vị thế Short: Ai thua nhiều hơn?

Dữ liệu cho thấy rằng các vị thế dài đã bị thanh lý khoảng 16.686 tỷ USD, trong khi các vị thế ngắn đã bị thanh lý khoảng 2.455 tỷ USD, cho thấy hầu hết các nhà giao dịch trước đó đã lạc quan và sử dụng đòn bẩy để theo đuổi thị trường, và bị buộc phải thoát ra trong đợt điều chỉnh nhanh. Loại "giảm đòn bẩy thụ động" này thường khuếch đại áp lực giảm. Đối với người mới bắt đầu, điều này cho thấy rằng chi phí sử dụng đòn bẩy để theo đuổi các đỉnh thường cao hơn chi phí mở các vị thế ở mức giá thấp.

Hợp đồng và Tính thanh khoản: Tại sao độ trượt giá lại mở rộng?

Mối liên kết giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay, sự suy giảm độ sâu tạo lập thị trường, và nỗi hoảng sợ trong tâm lý thị trường có thể dẫn đến sự trượt giá đáng kể cho các lệnh thị trường; khi các nhà cung cấp thanh khoản (như các nhà tạo lập thị trường lớn) rút lui trong thời gian biến động, sổ lệnh trở nên mỏng hơn, và giá thanh lý phải mở rộng ra ngoài, cuối cùng hình thành hiệu ứng tuyết lăn của việc Thanh lý. Đòn bẩy quá mức trên một nền tảng duy nhất hoặc một hợp đồng duy nhất (như ETH-USDT của Hyperliquid đã đề cập) tập trung rủi ro.

Sáu chiến lược phản ứng ngắn hạn và trung hạn (có thể định lượng)

• Giới hạn vị trí tối đa: Tổng vị trí ≤ 20%, vị trí hợp đồng đơn lẻ ≤ 5%.
• Giới hạn đòn bẩy hợp đồng: Đòn bẩy cho người mới ≤ 3x, Trung cấp ≤ 5x.
• Quy tắc dừng lỗ: Đặt một mức dừng lỗ cố định cho mỗi giao dịch (ví dụ, 5–8%), và đóng vị trí ngay lập tức khi tổn thất đạt đến giới hạn.
• Bộ đệm rủi ro: Tài khoản dự trữ ít nhất 30% tiền mặt hoặc tài sản có độ biến động thấp để tránh bị thanh lý.
• Nền tảng và hợp đồng phi tập trung: Tránh tập trung toàn bộ đòn bẩy vào một sàn giao dịch hoặc một hợp đồng duy nhất.
• Backtesting định kỳ: Sử dụng độ biến động lịch sử để kiểm tra lại các chiến lược vị trí, bao gồm ít nhất 3 kịch bản giảm giá cực đoan trong lịch sử.

Ví dụ minh họa:

Giả sử vốn gốc là 10,000 USD, theo nguyên tắc "vị trí tối đa 20%", khoản đầu tư tối đa cho mỗi giao dịch là 2,000 USD, và với đòn bẩy 3x, vị trí danh nghĩa là 6,000 USD; nếu đặt mức dừng lỗ là 6%, mức lỗ tối đa khoảng 120 USD (chiếm 1.2% tổng vốn gốc), giảm đáng kể khả năng bị thanh lý do biến động thị trường đột ngột. Những quy tắc định lượng như vậy có thể giữ tỷ lệ giảm giá trong mỗi giao dịch trong một phạm vi chấp nhận được.

Kết luận: Viết chiến lược dưới dạng các quy tắc và thực hiện chúng một cách nghiêm ngặt.

Điều kiện thị trường là không thể đoán trước, nhưng các quy tắc thì có thể kiểm soát. Ưu tiên phòng thủ trong hướng dẫn giao dịch (kích thước vị trí, đòn bẩy, cắt lỗ, quỹ dự phòng) và thực hiện một danh sách kiểm tra trước mỗi giao dịch là cách tốt nhất để tránh những tổn thất lớn trong làn sóng thanh lý tiếp theo. Nếu bạn muốn tôi tạo một bảng kế hoạch quỹ có thể tải xuống (bao gồm các phép toán ví dụ) dựa trên "bảng quỹ" đã đề cập ở trên, tôi có thể tạo nó cho bạn.