Bản công bố Tình hình Việc làm Tháng 7 của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước đã tạo ra cú sốc thống kê hiếm khi xuất hiện ngoài các cuộc khủng hoảng, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại cả triển vọng vĩ mô và xu hướng ngắn hạn của Bitcoin. Bảng lương chỉ tăng 73.000, nhưng cú sốc nằm ở mức điều chỉnh giảm kỷ lục: Tháng 5 và tháng 6 giảm tổng cộng 258.000 việc làm, khiến mức tuyển dụng trung bình ba tháng giảm xuống còn 35.000 và xóa bỏ gần như toàn bộ đà tăng trưởng được báo cáo trong quý II. Cục Thống kê Lao động lưu ý rằng những điều chỉnh ở mức độ này chỉ xảy ra trong thời kỳ suy thoái do Covid.
Bitcoin Có Thực Sự Phải Đối Mặt Với Sự Kiện Thiên Nga Đen Không?
Chuyên gia kinh tế trưởng Anna Wong của Bloomberg Economics tại Mỹ đã viết : “Việc điều chỉnh giảm bảng lương tháng 5 và tháng 6 trong báo cáo việc làm tháng 7 là một sự kiện thiên nga đen – một biến động ba độ lệch chuẩn với xác suất xảy ra dưới 0,2% trong 30 năm qua.
Điều chỉnh theo ước tính của chúng tôi về việc khai báo sai số việc làm từ mô hình sinh-tử của Cục Thống kê Lao động, tốc độ tuyển dụng trong ba tháng trở nên hoàn toàn tiêu cực.” Bà viết trong một ghi chú cuối kỳ phát hành hôm thứ Sáu rằng dữ liệu này đã “đảo ngược kịch bản thị trường lao động” từ tăng tốc trở lại sang hạ nhiệt đột ngột.
Tiếng nói của thị trường tiền điện tử về vấn đề này là André Dragosch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Bitwise Europe, người đã dành buổi sáng để đăng một loạt cảnh báo về X. Đầu tiên là tin tức, "Theo nhà kinh tế trưởng Anna Wong của Bloomberg, những lần điều chỉnh bảng lương gần đây nhất là một 'sự kiện thiên nga đen'. Có lẽ sẽ còn tệ hơn nữa trước khi trở nên tốt hơn…", sau đó là câu châm ngôn, "Đúng vậy – tệ cho bảng lương = tốt cho bitcoin, ít nhất là trong trung và dài hạn."
Vài phút sau, ông lập luận rằng việc điều chỉnh sâu hơn có thể buộc phải nới lỏng khẩn cấp: “LƯU Ý: Có khả năng cao là số liệu việc làm tháng 6 sẽ âm sau những lần điều chỉnh giảm tiếp theo, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9… Hãy lên kế hoạch phù hợp. #Bitcoin”
Đến giữa buổi chiều, ông đẩy vấn đề lên đến cực điểm hợp lý: “CHÚ Ý: Có lẽ chúng ta chỉ cần một báo cáo NFP tiêu cực nữa là Fed sẽ điều chỉnh đáng kể kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Những bất ngờ về dữ liệu thị trường lao động và lạm phát của Mỹ vẫn tệ như thời Covid, nhưng các nhà giao dịch chỉ dự đoán sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất cho đến tháng 12 năm 2025… Máy in đang đến…”
Hợp đồng tương lai lãi suất biến động mạnh theo hướng có lợi cho Dragosch. Vào thứ Tư, Công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng 91% sẽ có ít nhất một lần cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 17-18 tháng 9. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari thừa nhận rằng "nền kinh tế cơ bản thực sự đang chậm lại", trong khi Thống đốc Lisa Cook gọi quy mô của các lần điều chỉnh là "đáng lo ngại".
Biến động giá Bitcoin đã nắm bắt được sự giằng co giữa nỗi lo suy thoái và hy vọng về thanh khoản. Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã giảm xuống còn 111.920 đô la vào ngày 2 tháng 8, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7, ngay sau khi công bố bảng lương và việc Tổng thống Donald Trump sa thải Ủy viên BLS Erika McEntarfer. Sau đó, giá Bitcoin đã phục hồi nhẹ lên mức 111.500 đô la khi tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất tăng vọt trong tuần này. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn bị ràng buộc bởi các tiêu đề vĩ mô hơn là chu kỳ riêng của nó.
Tuy nhiên, dấu hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy chính sách nới lỏng đã xuất hiện trong dòng vốn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng 91,6 triệu đô la vào ngày 7 tháng 8, chấm dứt chuỗi bốn ngày rút vốn đã rút hơn 380 triệu đô la khỏi các quỹ này.
Liệu lời tiên đoán "thiên nga đen" của Bloomberg và Dragosch có đúng hay không sẽ phụ thuộc vào vài dữ liệu kinh tế tiếp theo và khả năng chấp nhận rủi ro của Fed. Hiện tại, thị trường đang bị kẹt giữa hai cực: chỉ cần một con số việc làm tồi tệ là có thể đưa ra phản ứng chính sách toàn diện, nhưng chỉ cần thêm một cú sốc nữa là có thể dẫn đến một vòng xoáy thoái lui rủi ro rộng hơn. Điều chắc chắn duy nhất, như cả phép tính xác suất của Wong và những cảnh báo mạnh mẽ của Dragosch đều ngụ ý, là biên độ sai số đã bốc hơi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin Đối Mặt Với Thiên Nga Đen: Bitwise Gióng Lên Hồi Chuông Cảnh Báo
Bản công bố Tình hình Việc làm Tháng 7 của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước đã tạo ra cú sốc thống kê hiếm khi xuất hiện ngoài các cuộc khủng hoảng, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại cả triển vọng vĩ mô và xu hướng ngắn hạn của Bitcoin. Bảng lương chỉ tăng 73.000, nhưng cú sốc nằm ở mức điều chỉnh giảm kỷ lục: Tháng 5 và tháng 6 giảm tổng cộng 258.000 việc làm, khiến mức tuyển dụng trung bình ba tháng giảm xuống còn 35.000 và xóa bỏ gần như toàn bộ đà tăng trưởng được báo cáo trong quý II. Cục Thống kê Lao động lưu ý rằng những điều chỉnh ở mức độ này chỉ xảy ra trong thời kỳ suy thoái do Covid. Bitcoin Có Thực Sự Phải Đối Mặt Với Sự Kiện Thiên Nga Đen Không? Chuyên gia kinh tế trưởng Anna Wong của Bloomberg Economics tại Mỹ đã viết : “Việc điều chỉnh giảm bảng lương tháng 5 và tháng 6 trong báo cáo việc làm tháng 7 là một sự kiện thiên nga đen – một biến động ba độ lệch chuẩn với xác suất xảy ra dưới 0,2% trong 30 năm qua. Điều chỉnh theo ước tính của chúng tôi về việc khai báo sai số việc làm từ mô hình sinh-tử của Cục Thống kê Lao động, tốc độ tuyển dụng trong ba tháng trở nên hoàn toàn tiêu cực.” Bà viết trong một ghi chú cuối kỳ phát hành hôm thứ Sáu rằng dữ liệu này đã “đảo ngược kịch bản thị trường lao động” từ tăng tốc trở lại sang hạ nhiệt đột ngột. Tiếng nói của thị trường tiền điện tử về vấn đề này là André Dragosch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Bitwise Europe, người đã dành buổi sáng để đăng một loạt cảnh báo về X. Đầu tiên là tin tức, "Theo nhà kinh tế trưởng Anna Wong của Bloomberg, những lần điều chỉnh bảng lương gần đây nhất là một 'sự kiện thiên nga đen'. Có lẽ sẽ còn tệ hơn nữa trước khi trở nên tốt hơn…", sau đó là câu châm ngôn, "Đúng vậy – tệ cho bảng lương = tốt cho bitcoin, ít nhất là trong trung và dài hạn." Vài phút sau, ông lập luận rằng việc điều chỉnh sâu hơn có thể buộc phải nới lỏng khẩn cấp: “LƯU Ý: Có khả năng cao là số liệu việc làm tháng 6 sẽ âm sau những lần điều chỉnh giảm tiếp theo, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9… Hãy lên kế hoạch phù hợp. #Bitcoin” Đến giữa buổi chiều, ông đẩy vấn đề lên đến cực điểm hợp lý: “CHÚ Ý: Có lẽ chúng ta chỉ cần một báo cáo NFP tiêu cực nữa là Fed sẽ điều chỉnh đáng kể kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Những bất ngờ về dữ liệu thị trường lao động và lạm phát của Mỹ vẫn tệ như thời Covid, nhưng các nhà giao dịch chỉ dự đoán sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất cho đến tháng 12 năm 2025… Máy in đang đến…” Hợp đồng tương lai lãi suất biến động mạnh theo hướng có lợi cho Dragosch. Vào thứ Tư, Công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng 91% sẽ có ít nhất một lần cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 17-18 tháng 9. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari thừa nhận rằng "nền kinh tế cơ bản thực sự đang chậm lại", trong khi Thống đốc Lisa Cook gọi quy mô của các lần điều chỉnh là "đáng lo ngại". Biến động giá Bitcoin đã nắm bắt được sự giằng co giữa nỗi lo suy thoái và hy vọng về thanh khoản. Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã giảm xuống còn 111.920 đô la vào ngày 2 tháng 8, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 7, ngay sau khi công bố bảng lương và việc Tổng thống Donald Trump sa thải Ủy viên BLS Erika McEntarfer. Sau đó, giá Bitcoin đã phục hồi nhẹ lên mức 111.500 đô la khi tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất tăng vọt trong tuần này. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn bị ràng buộc bởi các tiêu đề vĩ mô hơn là chu kỳ riêng của nó. Tuy nhiên, dấu hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy chính sách nới lỏng đã xuất hiện trong dòng vốn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng 91,6 triệu đô la vào ngày 7 tháng 8, chấm dứt chuỗi bốn ngày rút vốn đã rút hơn 380 triệu đô la khỏi các quỹ này. Liệu lời tiên đoán "thiên nga đen" của Bloomberg và Dragosch có đúng hay không sẽ phụ thuộc vào vài dữ liệu kinh tế tiếp theo và khả năng chấp nhận rủi ro của Fed. Hiện tại, thị trường đang bị kẹt giữa hai cực: chỉ cần một con số việc làm tồi tệ là có thể đưa ra phản ứng chính sách toàn diện, nhưng chỉ cần thêm một cú sốc nữa là có thể dẫn đến một vòng xoáy thoái lui rủi ro rộng hơn. Điều chắc chắn duy nhất, như cả phép tính xác suất của Wong và những cảnh báo mạnh mẽ của Dragosch đều ngụ ý, là biên độ sai số đã bốc hơi.