Sự tiến hóa của thị trường tài sản tiền điện tử: Từ VC dẫn dắt đến nhận thức chung của cộng đồng

Gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử đang xuất hiện một số xu hướng mới. Trong phân bổ token của nhiều dự án mới, tỷ lệ VC thường dao động từ 10% đến 30%, không có nhiều thay đổi so với chu kỳ trước. Hầu hết các dự án vẫn chọn phân bổ token cho cộng đồng thông qua airdrop, nhưng phương pháp này gặp phải vấn đề. Người dùng thường bán ngay token nhận được từ airdrop, gây ra áp lực bán lớn. Việc tập trung token quá mức cũng không có lợi cho hiệu quả của airdrop. Xét về hiệu suất giá token, các token do VC dẫn dắt thường thể hiện không tốt, sau khi phát hành thường rơi vào xu hướng giảm giá một chiều.

Cần lưu ý rằng, $SHELL đã áp dụng một phương pháp khác, phân phối 4% token thông qua IDO, với giá trị thị trường IDO chỉ 20 triệu USD. Ngoài ra, Soon và Pump Fun đã chọn phân phối hơn 50% token thông qua phát hành công bằng, kết hợp với một số VC và KOL để huy động vốn cộng đồng với tỷ lệ lớn. Cách làm này có lợi cho cộng đồng có thể dễ dàng được chấp nhận hơn. Mặc dù dự án không còn nắm giữ nhiều token, nhưng có thể thông qua việc làm thị trường để mua lại token, truyền tải tín hiệu tích cực đến cộng đồng.

Không khí thị trường Memecoin đã giảm xuống mức thấp. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận ra rằng Memecoin vẫn khó thoát khỏi sự kiểm soát của vốn, nhà tạo lập thị trường, v.v., đã mất đi tính hợp pháp. Sự thua lỗ lớn trong ngắn hạn ảnh hưởng đến kỳ vọng của người dùng, chiến lược phát hành loại token này gần như đã kết thúc. Trong hơn một năm qua, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã kiếm được nhiều từ Memecoin, nhưng cơn sốt AI Agent không thay đổi bản chất của nó. Sự xuất hiện của nhiều nhà phát triển cá nhân Web2 và các dự án Web3 đã dẫn đến sự ra đời của nhiều dự án AI Memecoin "giá trị giả".

Mô hình truyền thống do VC thúc đẩy đang mất hiệu lực. Phân bổ nhỏ cho VC, kiểm soát cao độ, và chờ đợi để kéo giá trên sàn giao dịch đang trở nên khó khăn. Dưới áp lực từ việc nguồn vốn VC siết chặt, các nhà đầu tư nhỏ lẻ từ chối mua vào, và ngưỡng niêm yết trên sàn giao dịch tăng cao, một mô hình huy động vốn mới đang xuất hiện: hợp tác với các KOL hàng đầu và một lượng nhỏ VC, thúc đẩy dự án bằng cách phát hành với tỷ lệ lớn từ cộng đồng và khởi động lạnh với vốn hóa thấp. Các dự án như Soon và Pump Fun đang mở ra con đường mới này, phân phối trực tiếp 40%-60% token cho cộng đồng, khởi động dự án ở mức định giá thấp hơn.

Mô hình này xây dựng nhận thức chung thông qua ảnh hưởng của KOL, khóa lợi nhuận trước, và đổi lấy độ sâu thị trường bằng tính thanh khoản cao. Mặc dù từ bỏ lợi thế kiểm soát ngắn hạn, nhưng có thể quay lại mua lại với giá thấp trong thị trường gấu thông qua việc làm thị trường tuân thủ. Về bản chất, đây là sự chuyển đổi mô hình cấu trúc quyền lực: từ việc đánh trống chuyển giao do VC dẫn dắt, chuyển sang trò chơi minh bạch định giá dựa trên nhận thức chung của cộng đồng. Các bên dự án và cộng đồng hình thành mối quan hệ đồng sinh mới trong chênh lệch thanh khoản.

Mô hình IDO của Myshell cũng đáng được chú ý. Bằng cách phát hành một lượng nhỏ token qua IDO minh bạch trên chuỗi, nó không chỉ mang lại người dùng mới cho sàn giao dịch mà còn cung cấp cơ hội công bằng. Các bên dự án thông qua việc tạo lập thị trường để đảm bảo giá cả tăng hợp lý, dần dần chuyển từ vốn hóa thị trường thấp sang cao, đạt được sự công nhận từ thị trường. Mô hình này giải quyết mâu thuẫn về độ minh bạch giữa các bên dự án và VC, làm cho quá trình mở khóa token trở nên công khai và minh bạch hơn.

Nói chung, mâu thuẫn cốt lõi giữa người dùng và dự án nằm ở giá cả và tính công bằng. Chỉ bằng cách mang lại lợi ích cho cộng đồng thông qua các phương thức công bằng và liên tục thúc đẩy việc xây dựng lộ trình công nghệ, mới có thể đạt được sự tăng trưởng giá trị lâu dài của dự án. Thị trường tài sản tiền điện tử trong tương lai có thể sẽ ngày càng chuyển sang mô hình phát triển do cộng đồng thúc đẩy và minh bạch hơn.