Thị trường RWA tăng lên mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, nhưng vẫn đối mặt với nhiều thách thức.
Vào nửa đầu năm 2025, thị trường token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đã đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành lực lượng thống trị của thị trường, lần lượt chiếm khoảng 58% và 31,2%, tổng cộng gần 90% thị phần.
Tuy nhiên, đằng sau sự tăng lên đáng chú ý này là nhiều vấn đề. Sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản bị hạn chế, độ minh bạch không đủ và mức độ liên kết thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử khiến RWA còn một chặng đường dài để trở thành một lĩnh vực thực sự chính thống.
Trong lĩnh vực tín dụng cá nhân, một nền tảng dịch vụ công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư khoản vay hoạt động là 101,9 tỷ USD. Nền tảng này chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC), cho phép người dùng nhận khoản vay tín dụng lên đến 85% giá trị ngôi nhà. Tuy nhiên, nền tảng này áp dụng một thiết kế tương tự như chuỗi liên minh, mặc dù thiết kế này có lợi cho việc quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế sự lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu kho bạc Mỹ là loại tài sản lớn thứ hai trên thị trường RWA. Loại RWA này chuyển đổi các tài sản định giá bằng đô la truyền thống thành các token kỹ thuật số. Một công ty quản lý tài sản lớn phát hành token với tổng số phát hành hiện tại khoảng 2,9 tỷ đô la, là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Token này đã mở rộng sang nhiều mạng blockchain khác nhau, nhưng phần lớn tài sản (khoảng 93%) vẫn được phát hành trên Ethereum.
Trong việc so sánh chuỗi công khai, Ethereum vẫn là lựa chọn hàng đầu cho tài sản RWA, chiếm 55% thị phần. Điều bất ngờ là một giải pháp Layer 2 với khối lượng phát hành tài sản 2,25 tỷ USD đã trở thành chuỗi công khai RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào một công ty quản lý tài sản đã đưa công nghệ Web3 vào ứng dụng của mình, cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư trên nền tảng của họ. Tuy nhiên, thông tin hợp đồng của công ty này có một số vấn đề, và số tiền thực tế của tài sản RWA trên chuỗi còn gây nghi ngờ.
Một chuỗi công khai lâu đời cũng đã nổi lên, trở thành mạng lưới lớn thứ ba trong thị trường RWA, với khối lượng phát hành khoảng 4,98 triệu USD. Điều này chủ yếu nhờ vào sự hợp tác với nhiều tổ chức tài chính. Tuy nhiên, tài sản RWA của chuỗi công khai này quá phụ thuộc vào một nhà phát hành duy nhất, cấu trúc tương đối đơn giản.
Mặc dù dữ liệu rất ấn tượng, thị trường RWA vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản tập trung: chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, và dữ liệu của các dự án hàng đầu không rõ ràng, tính thanh khoản và độ minh bạch cần được cải thiện.
Áp lực cạnh tranh: Stablecoin sinh lãi được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ cung cấp hiệu quả lợi nhuận tương tự, tạo ra sự cạnh tranh cho sản phẩm RWA.
Tài sản loại đơn nhất: Tỷ lệ sản phẩm thuộc loại hàng hóa, cổ phiếu và quỹ vẫn thấp, sự phát triển bị hạn chế bởi nhiều thách thức như lưu trữ vật chất, tuân thủ pháp luật, chi phí, v.v.
Quy mô thị trường hạn chế: Quy mô tổng thể của thị trường RWA chỉ là 23,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin, cách xa so với hình dung hàng nghìn tỷ.
Rào cản tham gia cao: Hiện tại RWA hầu như chỉ là sân chơi của các tổ chức và những người chơi lớn, nhà đầu tư thông thường gặp khó khăn khi tham gia.
Tổng thể, trong nửa đầu năm 2025, thị trường RWA mặc dù đã đạt được gần 50% tăng lên, nhưng cách vượt qua những rào cản hiện tại, đạt được sự biến đổi chất lượng trong các lĩnh vực như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập của hệ sinh thái, sẽ là chìa khóa quyết định cho sự phát triển tương lai của nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường RWA tăng lên 48,9% trong nửa đầu năm 2025 nhưng đang đối mặt với nhiều rào cản phát triển.
Thị trường RWA tăng lên mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, nhưng vẫn đối mặt với nhiều thách thức.
Vào nửa đầu năm 2025, thị trường token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đã đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành lực lượng thống trị của thị trường, lần lượt chiếm khoảng 58% và 31,2%, tổng cộng gần 90% thị phần.
Tuy nhiên, đằng sau sự tăng lên đáng chú ý này là nhiều vấn đề. Sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản bị hạn chế, độ minh bạch không đủ và mức độ liên kết thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử khiến RWA còn một chặng đường dài để trở thành một lĩnh vực thực sự chính thống.
Trong lĩnh vực tín dụng cá nhân, một nền tảng dịch vụ công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư khoản vay hoạt động là 101,9 tỷ USD. Nền tảng này chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC), cho phép người dùng nhận khoản vay tín dụng lên đến 85% giá trị ngôi nhà. Tuy nhiên, nền tảng này áp dụng một thiết kế tương tự như chuỗi liên minh, mặc dù thiết kế này có lợi cho việc quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế sự lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu kho bạc Mỹ là loại tài sản lớn thứ hai trên thị trường RWA. Loại RWA này chuyển đổi các tài sản định giá bằng đô la truyền thống thành các token kỹ thuật số. Một công ty quản lý tài sản lớn phát hành token với tổng số phát hành hiện tại khoảng 2,9 tỷ đô la, là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Token này đã mở rộng sang nhiều mạng blockchain khác nhau, nhưng phần lớn tài sản (khoảng 93%) vẫn được phát hành trên Ethereum.
Trong việc so sánh chuỗi công khai, Ethereum vẫn là lựa chọn hàng đầu cho tài sản RWA, chiếm 55% thị phần. Điều bất ngờ là một giải pháp Layer 2 với khối lượng phát hành tài sản 2,25 tỷ USD đã trở thành chuỗi công khai RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào một công ty quản lý tài sản đã đưa công nghệ Web3 vào ứng dụng của mình, cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư trên nền tảng của họ. Tuy nhiên, thông tin hợp đồng của công ty này có một số vấn đề, và số tiền thực tế của tài sản RWA trên chuỗi còn gây nghi ngờ.
Một chuỗi công khai lâu đời cũng đã nổi lên, trở thành mạng lưới lớn thứ ba trong thị trường RWA, với khối lượng phát hành khoảng 4,98 triệu USD. Điều này chủ yếu nhờ vào sự hợp tác với nhiều tổ chức tài chính. Tuy nhiên, tài sản RWA của chuỗi công khai này quá phụ thuộc vào một nhà phát hành duy nhất, cấu trúc tương đối đơn giản.
Mặc dù dữ liệu rất ấn tượng, thị trường RWA vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản tập trung: chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, và dữ liệu của các dự án hàng đầu không rõ ràng, tính thanh khoản và độ minh bạch cần được cải thiện.
Áp lực cạnh tranh: Stablecoin sinh lãi được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ cung cấp hiệu quả lợi nhuận tương tự, tạo ra sự cạnh tranh cho sản phẩm RWA.
Tài sản loại đơn nhất: Tỷ lệ sản phẩm thuộc loại hàng hóa, cổ phiếu và quỹ vẫn thấp, sự phát triển bị hạn chế bởi nhiều thách thức như lưu trữ vật chất, tuân thủ pháp luật, chi phí, v.v.
Quy mô thị trường hạn chế: Quy mô tổng thể của thị trường RWA chỉ là 23,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin, cách xa so với hình dung hàng nghìn tỷ.
Rào cản tham gia cao: Hiện tại RWA hầu như chỉ là sân chơi của các tổ chức và những người chơi lớn, nhà đầu tư thông thường gặp khó khăn khi tham gia.
Tổng thể, trong nửa đầu năm 2025, thị trường RWA mặc dù đã đạt được gần 50% tăng lên, nhưng cách vượt qua những rào cản hiện tại, đạt được sự biến đổi chất lượng trong các lĩnh vực như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập của hệ sinh thái, sẽ là chìa khóa quyết định cho sự phát triển tương lai của nó.