Thị trường toàn cầu bất ổn, thuế quan dẫn đến việc định giá lại rủi ro
Thị trường tài chính toàn cầu gần đây đã trải qua những biến động mạnh mẽ. Chỉ số chứng khoán Mỹ đã bị tổn thất nặng nề, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% trong hai ngày, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong gần bốn năm qua. Chỉ số Dow Jones giảm 7,6% trong tuần, chỉ số Nasdaq đã bước vào thị trường gấu kỹ thuật, giảm 22% so với mức cao vào tháng 12 năm ngoái. Ngành bán dẫn cũng chịu tổn thất nặng nề, giảm 16% chỉ trong một tuần, ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất kể từ năm 2001. Chỉ số sợ hãi VIX đã một thời điểm tăng vọt lên trên 40, phản ánh tâm lý hoảng loạn của thị trường đã đạt đến đỉnh điểm.
Tài sản tránh rủi ro có sự phân hóa. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3.93%, đạt mức thấp nhất trong gần nửa năm qua. Giá vàng tăng rồi giảm, giảm 1.7% trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ giảm 1.1%.
Thị trường hàng hóa cũng chịu tổn thất nặng nề. Giá dầu Brent giảm 10,4% xuống 61,8 USD/thùng, sự gia tăng sản lượng của OPEC+ và nỗi lo về nhu cầu tạo thành sự cộng hưởng. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong gần hai năm qua. Giá quặng sắt cũng giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử đang thể hiện những diễn biến phức tạp. Bitcoin đã tăng giá mạnh mẽ trong thời gian ngắn sau khi thuế được công bố, nhưng sau đó lại giảm theo các tài sản rủi ro, thể hiện đặc tính vừa là nơi trú ẩn vừa là rủi ro. Điều này phản ánh đặc tính mâu thuẫn của Bitcoin như một tài sản mới nổi: vừa bị ràng buộc bởi sự hạn chế thanh khoản của thị trường tài chính truyền thống, vừa mang theo kỳ vọng về sự thay đổi của hệ thống tiền tệ pháp định.
Yếu tố cốt lõi dẫn đến sự biến động của thị trường là chính sách thuế quan mới được ban hành. Mặc dù thị trường đã có sự dự đoán trước đó, nhưng mức độ và phạm vi thuế quan thực tế được công bố vượt xa kỳ vọng. Đã đặt ra mức thuế cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, trong khi các quốc gia châu Á bị đánh thuế cao tới 25-54%, và Liên minh Châu Âu cũng bị đánh thuế 20%. Chính sách này mang tính chất chính trị nhiều hơn là logic kinh tế, nhằm tăng thu nhập tài chính, củng cố sức mạnh đàm phán quốc tế, và thúc đẩy sản xuất quay trở lại.
Từ một góc độ sâu hơn, điều này phản ánh chiến lược tái cấu trúc phân phối lợi ích trong nước và quốc tế thông qua việc tạo ra "khủng hoảng có thể kiểm soát". Mặc dù chính sách có vẻ đơn giản và thô bạo, nhưng cũng để lại một khoảng trống cho các cuộc đàm phán trong tương lai. Hiện tại, sự không chắc chắn lớn nhất nằm ở các biện pháp phản制 của Trung Quốc và Liên minh châu Âu. Trung Quốc đã thực hiện các biện pháp phản制 tương ứng, dự kiến cuộc chơi giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ bước vào giai đoạn dài hạn.
Về dữ liệu kinh tế, mặc dù dữ liệu tổng thể thể hiện sự ổn định, nhưng các vấn đề cấu trúc đang dần lộ diện. Tỷ lệ thất nghiệp chính thức là 4,2%, nhưng tỷ lệ thất nghiệp U6 rộng hơn đã tăng lên 7,9%. Sự tăng trưởng việc làm đã bị điều chỉnh giảm, số lượng việc làm bán thời gian giảm. Tăng trưởng lương trung bình tiếp tục chậm lại, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn ở mức thấp. Điều này cho thấy chất lượng việc làm đang giảm, trái ngược với dữ liệu bề mặt.
Tính thanh khoản và thị trường lãi suất cũng phản ánh sự chuyển hướng kỳ vọng. Lãi suất kỳ hạn SOFR giảm rõ rệt, cho thấy thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất sớm. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đồng loạt giảm mạnh, phản ánh thị trường đã bước vào giai đoạn "định giá suy thoái".
Nhìn chung, logic định giá trên thị trường đã chuyển từ áp lực lạm phát sang những kỳ vọng bi quan về "lạm phát cao + thuế cao dẫn đến nhu cầu bị kìm hãm, suy thoái sớm". Lãi suất trái phiếu Mỹ và sự biến động của tài sản rủi ro đã xác nhận sự chuyển đổi kỳ vọng này, thị trường đang tìm kiếm đáy chính sách.
Về vấn đề này, khuyến nghị các nhà đầu tư giữ lập trường trung lập và thận trọng đối phó với sự biến động mạnh của thị trường. Bitcoin về lâu dài có thể có tiềm năng như "đại diện thanh khoản đô la", nhưng trong ngắn hạn vẫn cần kiểm soát rủi ro đòn bẩy, chờ đợi sự giảm nhẹ chính sách và xác nhận tín hiệu đáy của thị trường. Trong một thời gian tới, việc gia tăng thuế phản制, dữ liệu kinh tế phản ánh chậm trễ và các yếu tố khác vẫn sẽ là những điểm rủi ro chính, sự biến động của thị trường có thể sẽ tiếp tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FOMOmonster
· 9giờ trước
Thị trường Bear còn phải xem tôi xông lên thứ nhất
Tình hình tài chính toàn cầu bị chấn động, chính sách thuế gây ra biến động trên nhiều thị trường.
Thị trường toàn cầu bất ổn, thuế quan dẫn đến việc định giá lại rủi ro
Thị trường tài chính toàn cầu gần đây đã trải qua những biến động mạnh mẽ. Chỉ số chứng khoán Mỹ đã bị tổn thất nặng nề, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% trong hai ngày, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong gần bốn năm qua. Chỉ số Dow Jones giảm 7,6% trong tuần, chỉ số Nasdaq đã bước vào thị trường gấu kỹ thuật, giảm 22% so với mức cao vào tháng 12 năm ngoái. Ngành bán dẫn cũng chịu tổn thất nặng nề, giảm 16% chỉ trong một tuần, ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất kể từ năm 2001. Chỉ số sợ hãi VIX đã một thời điểm tăng vọt lên trên 40, phản ánh tâm lý hoảng loạn của thị trường đã đạt đến đỉnh điểm.
Tài sản tránh rủi ro có sự phân hóa. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3.93%, đạt mức thấp nhất trong gần nửa năm qua. Giá vàng tăng rồi giảm, giảm 1.7% trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ giảm 1.1%.
Thị trường hàng hóa cũng chịu tổn thất nặng nề. Giá dầu Brent giảm 10,4% xuống 61,8 USD/thùng, sự gia tăng sản lượng của OPEC+ và nỗi lo về nhu cầu tạo thành sự cộng hưởng. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong gần hai năm qua. Giá quặng sắt cũng giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử đang thể hiện những diễn biến phức tạp. Bitcoin đã tăng giá mạnh mẽ trong thời gian ngắn sau khi thuế được công bố, nhưng sau đó lại giảm theo các tài sản rủi ro, thể hiện đặc tính vừa là nơi trú ẩn vừa là rủi ro. Điều này phản ánh đặc tính mâu thuẫn của Bitcoin như một tài sản mới nổi: vừa bị ràng buộc bởi sự hạn chế thanh khoản của thị trường tài chính truyền thống, vừa mang theo kỳ vọng về sự thay đổi của hệ thống tiền tệ pháp định.
Yếu tố cốt lõi dẫn đến sự biến động của thị trường là chính sách thuế quan mới được ban hành. Mặc dù thị trường đã có sự dự đoán trước đó, nhưng mức độ và phạm vi thuế quan thực tế được công bố vượt xa kỳ vọng. Đã đặt ra mức thuế cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, trong khi các quốc gia châu Á bị đánh thuế cao tới 25-54%, và Liên minh Châu Âu cũng bị đánh thuế 20%. Chính sách này mang tính chất chính trị nhiều hơn là logic kinh tế, nhằm tăng thu nhập tài chính, củng cố sức mạnh đàm phán quốc tế, và thúc đẩy sản xuất quay trở lại.
Từ một góc độ sâu hơn, điều này phản ánh chiến lược tái cấu trúc phân phối lợi ích trong nước và quốc tế thông qua việc tạo ra "khủng hoảng có thể kiểm soát". Mặc dù chính sách có vẻ đơn giản và thô bạo, nhưng cũng để lại một khoảng trống cho các cuộc đàm phán trong tương lai. Hiện tại, sự không chắc chắn lớn nhất nằm ở các biện pháp phản制 của Trung Quốc và Liên minh châu Âu. Trung Quốc đã thực hiện các biện pháp phản制 tương ứng, dự kiến cuộc chơi giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ bước vào giai đoạn dài hạn.
Về dữ liệu kinh tế, mặc dù dữ liệu tổng thể thể hiện sự ổn định, nhưng các vấn đề cấu trúc đang dần lộ diện. Tỷ lệ thất nghiệp chính thức là 4,2%, nhưng tỷ lệ thất nghiệp U6 rộng hơn đã tăng lên 7,9%. Sự tăng trưởng việc làm đã bị điều chỉnh giảm, số lượng việc làm bán thời gian giảm. Tăng trưởng lương trung bình tiếp tục chậm lại, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn ở mức thấp. Điều này cho thấy chất lượng việc làm đang giảm, trái ngược với dữ liệu bề mặt.
Tính thanh khoản và thị trường lãi suất cũng phản ánh sự chuyển hướng kỳ vọng. Lãi suất kỳ hạn SOFR giảm rõ rệt, cho thấy thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất sớm. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đồng loạt giảm mạnh, phản ánh thị trường đã bước vào giai đoạn "định giá suy thoái".
Nhìn chung, logic định giá trên thị trường đã chuyển từ áp lực lạm phát sang những kỳ vọng bi quan về "lạm phát cao + thuế cao dẫn đến nhu cầu bị kìm hãm, suy thoái sớm". Lãi suất trái phiếu Mỹ và sự biến động của tài sản rủi ro đã xác nhận sự chuyển đổi kỳ vọng này, thị trường đang tìm kiếm đáy chính sách.
Về vấn đề này, khuyến nghị các nhà đầu tư giữ lập trường trung lập và thận trọng đối phó với sự biến động mạnh của thị trường. Bitcoin về lâu dài có thể có tiềm năng như "đại diện thanh khoản đô la", nhưng trong ngắn hạn vẫn cần kiểm soát rủi ro đòn bẩy, chờ đợi sự giảm nhẹ chính sách và xác nhận tín hiệu đáy của thị trường. Trong một thời gian tới, việc gia tăng thuế phản制, dữ liệu kinh tế phản ánh chậm trễ và các yếu tố khác vẫn sẽ là những điểm rủi ro chính, sự biến động của thị trường có thể sẽ tiếp tục.