Vào tháng 7 năm 2025, nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì xu hướng lạm phát tăng và động lực tăng trưởng yếu đi. CPI và lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu 2%, thị trường lao động có dấu hiệu giảm nhiệt, tiêu dùng phục hồi nhẹ nhưng nền tảng không ổn định. Sự bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về thời điểm giảm lãi suất gia tăng, thị trường dự đoán có thể bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9. Rủi ro địa chính trị và cuộc đấu tranh chính sách trong nước làm gia tăng sự không chắc chắn.
Khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử vào tháng 7 đã tăng đáng kể, trung bình hàng ngày đạt 161,2 tỷ đô la, tăng 56% so với tháng trước. Tổng giá trị thị trường tăng lên 3,94 triệu tỷ đô la ( +16,2% ), thị phần BTC đạt 60,6%, thị phần ETH đạt 11,8%. Vốn đang nhanh chóng chuyển từ BTC sang ETH và hệ sinh thái của nó, tâm lý thị trường đang ấm lên. Các token nóng mới ra mắt chủ yếu là dự án cơ sở hạ tầng, Layer1 và Layer2 là những điểm thu hút nhiều sự chú ý nhất, ứng dụng DeFi vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng.
Vào tháng 7, dòng vốn ròng vào ETF BTC đạt 201,5 tỷ USD, dòng vốn ròng vào ETH đạt 107,1 tỷ USD, lần lượt thúc đẩy giá tăng 11,46% và 55,83%. Khối lượng lưu thông của stablecoin tăng vọt 96,17 tỷ USD, USDE tăng 36,2% trong tháng.
BTC đã nhiều lần thử sức với 120,000 USD nhưng chưa thành công, hiện giá khoảng 119,600 USD. ETH có xu hướng mạnh nhất, trong hai ngày qua đã tăng từ 3,740 USD lên 3,881 USD. SOL tương đối yếu, hiện đang điều chỉnh trong khoảng 187-190 USD.
Nhiều công ty chứng khoán Mỹ đã tăng cường nắm giữ ETH và staking trên chuỗi, thúc đẩy ETH chuyển đổi thành tài sản dự trữ ở cấp độ tổ chức. Đạo luật liên bang về stablecoin đầu tiên ở Mỹ có hiệu lực, kích thích dòng tiền vào stablecoin và sự bố trí của các tổ chức cho thanh toán trên chuỗi. ETF Solana đầu tiên hỗ trợ staking trên chuỗi đã được niêm yết tại Mỹ, mở ra cấu trúc "staking + cổ tức tiền mặt".
Dự luật CLARITY đã vào giai đoạn xem xét tại Thượng viện, dự kiến sẽ thúc đẩy sự tuân thủ và dòng vốn vào thị trường tiền điện tử của Mỹ. Quy trình phê duyệt ETF giao ngay Solana đang được đẩy nhanh, dự kiến sẽ có kết quả muộn nhất vào tháng 10. ETF staking Ethereum có khả năng được phê duyệt trong quý IV.
1、Góc nhìn vĩ mô
Vào tháng 7 năm 2025, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy sự đồng tồn tại của lạm phát tăng trở lại và động lực tăng trưởng suy yếu. Mức độ lạm phát vẫn còn cách xa mục tiêu 2%, chính sách tiền tệ duy trì lập trường thận trọng. Thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, chi tiêu tiêu dùng phục hồi nhưng nền tảng không ổn định, cộng thêm bất ổn do địa chính trị và cuộc đấu tranh chính sách nội bộ, tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Chỉ số CPI tháng 6 cho thấy, tỷ lệ lạm phát tổng thể hàng năm của Mỹ đã tăng trở lại 2.7%, lạm phát cơ bản tăng lên 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Điều chỉnh thuế quan đã dẫn đến chi phí nhập khẩu gia tăng, giá cả trong lĩnh vực dịch vụ tăng rõ rệt. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng dữ liệu hiện tại chưa ủng hộ việc mở đầu chu kỳ nới lỏng ngay lập tức, chính sách vẫn chủ yếu là "duy trì ổn định".
6 tháng 6, số người mới làm việc không nông nghiệp tăng 147.000, thấp hơn mức trung bình hàng tháng trong 12 tháng qua, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%. Số người đăng ký trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiếp tục giảm, nhưng một số ngành có xu hướng tuyển dụng yếu đi, cho thấy sự yếu kém biên.
Doanh thu bán lẻ tháng 6 tăng 0,6% so với tháng trước, tiêu dùng không thiết yếu và tiêu dùng trực tuyến phục hồi tích cực. Tuy nhiên, lãi suất cao, chi phí tín dụng tăng và tỷ lệ tiết kiệm giảm tiếp tục kìm hãm tiêu dùng trung và cao cấp. Mặc dù tiêu dùng chưa xấu đi rõ rệt, nhưng khả năng phục hồi đang bị thách thức.
Về chính sách tiền tệ, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất không đổi vào tháng 7. Sự bất đồng bên trong về thời điểm giảm lãi suất gia tăng, thị trường dự đoán sẽ bắt đầu giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 9.
Về tình hình quốc tế, xung đột ở Trung Đông tiếp tục, mặc dù Mỹ và Trung Quốc đã khôi phục đối thoại nhưng vẫn còn khác biệt về các vấn đề then chốt. Những tranh cãi trong nước về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã làm dấy lên nghi ngờ về tính độc lập của chính sách. Những yếu tố này ảnh hưởng đến lòng tin đầu tư của doanh nghiệp, khiến tâm lý thị trường chịu áp lực.
Nhìn về phía trước, nền kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn cạnh tranh của nhiều lực lượng. Lạm phát chưa đạt tiêu chuẩn, động lực việc làm suy yếu, sự phục hồi tiêu dùng mong manh, và tín hiệu chính sách tiền tệ không rõ ràng. Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ dựa vào dữ liệu trong ngắn hạn và duy trì thái độ quan sát. Thị trường chú ý đến dữ liệu kinh tế lõi tháng 8, 9 và xu hướng rủi ro địa chính trị. Nếu dữ liệu hỗ trợ lạm phát giảm và áp lực việc làm gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang có thể bước vào giai đoạn giảm lãi suất vào mùa thu.
2、thị trường tiền điện tử概览
Tính đến ngày 28 tháng 7, khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử trong tháng 7 đã tăng đáng kể, đạt trung bình 161,2 tỷ USD mỗi ngày, tăng 56% so với kỳ trước. Hai đợt tăng trưởng tập trung từ ngày 11-18 tháng 7 và 21-25 tháng 7 đã nhiều lần đưa khối lượng giao dịch trong một ngày vượt qua 200 tỷ USD, phản ánh sự gia nhập ồ ạt của vốn và tâm lý đang nóng lên. BTC đã phá vỡ kỷ lục cao nhất lịch sử, ETH dẫn đầu mạnh mẽ đã thúc đẩy thị trường đi lên, cơ hội cấu trúc được giải phóng nhanh hơn, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tăng lên.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử tăng lên 3.94 nghìn tỷ USD, tăng 16.2% so với tháng trước. Tỷ lệ thị phần BTC là 60.6%, ETH tăng lên 11.8%, tỷ giá ETH/BTC tăng lên 0.32. Vào ngày 22 tháng 7, tổng giá trị thị trường vượt qua 4 nghìn tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, từ ngày 11 tháng 7, tốc độ tăng trưởng rõ rệt nhanh chóng, phản ánh dòng tiền liên tục chảy vào và sự phục hồi niềm tin. BTC lập kỷ lục cao mới, ETH dẫn đầu và sự luân chuyển của các điểm nóng thúc đẩy sự mở rộng giá trị thị trường với đặc điểm cấu trúc, báo hiệu thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Các token hot mới ra mắt vào tháng 7 tập trung vào các dự án hạ tầng, Layer1 và Layer2 là phổ biến nhất, như Chainbase, ZKWASM, Caldera, ERA, v.v. Các dự án DeFi như Aspecta cũng nhận được sự chú ý. Thị trường có sự quan tâm cao đối với các dự án nâng cao hiệu suất và khả năng mở rộng của blockchain, ứng dụng DeFi vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng.
3、Phân tích dữ liệu trên chuỗi
Vào tháng 7, dòng vốn ròng vào ETF BTC đạt 201,5 triệu USD. Tính đến ngày 28, giá BTC trong tháng đã tăng từ 107.172 USD lên 119.451 USD, tăng 11,46%. Dòng vốn vào ETF mạnh mẽ, tổng tài sản ròng đã tăng từ 131,3 tỷ USD lên 151,45 tỷ USD (+15,35% ).
ETH thể hiện tốt hơn, từ 2,486 đô la tăng vọt lên 3,874 đô la, tăng 55.83% trong tháng. Dòng tiền ròng của ETF ETH đạt 10.71 tỷ đô la, tổng tài sản ròng từ 9.95 tỷ đô la tăng lên 20.66 tỷ đô la ( +107.64% ), phản ánh sự tự tin mạnh mẽ của thị trường đối với hệ sinh thái ETH.
Lượng lưu thông tổng của stablecoin trong tháng 7 đã tăng vọt 9.617 tỷ USD ( +4.14% ), đạt 241.38 tỷ USD. USDE dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng 36.2% ( +1.9 tỷ USD ), trong khi USDT ( +5.55 tỷ ) và USDC ( +2.13 tỷ ) đóng góp vào sự gia tăng chính.
4、Phân tích giá các đồng tiền chủ đạo
BTC đã nhiều lần thử sức cản 120.000 USD trong tuần này nhưng không thành công, đã chạm mức 120.113 USD vào ngày 23 tháng 7 và điều chỉnh xuống 114.759 USD. Gần đây đã tăng nhẹ lên khoảng 119.600 USD, có sự phục hồi ngắn hạn nhưng vẫn lẩn quẩn dưới mức trung bình 20 ngày khoảng 116.300 USD.
Về mặt kỹ thuật, BTC đang cố gắng tạo đáy trong khoảng 110,530-116,000 USD, nếu thành công trong việc phục hồi có thể lại thách thức 123,000 USD, mở ra con đường tấn công 135,000 USD. Nếu phá vỡ 110,530 USD, có thể sẽ giảm xuống mức 100,000 USD. Việc phục hồi trong hai ngày qua đã tăng cường niềm tin, nhưng vẫn chưa vượt qua được kháng cự quan trọng, cần thận trọng quan sát.
ETH có xu hướng mạnh mẽ, trong hai ngày qua đã tăng từ 3.740 USD lên 3.881 USD, tăng 3-4% trong một ngày, dẫn đầu BTC và SOL. ETF giao ngay ETH đã thu hút 2,4 tỷ USD dòng vốn ròng trong sáu ngày, vượt xa 827 triệu USD của ETF BTC, cho thấy vốn đang tập trung vào ETH.
ETH đang ở ngưỡng kháng cự quan trọng 3,745 USD, nếu phá vỡ có thể tấn công 4,094 USD, mở ra con đường đến 4,868 USD. Nếu giảm xuống dưới 3,500 USD hoặc đường trung bình 20 ngày ( khoảng 3,234 USD ), động lực đi lên có thể suy yếu. Hai ngày qua đã hồi phục nhẹ, nếu duy trì sức mạnh có thể coi là điềm báo cho sự bứt phá.
SOL có xu hướng yếu, sau khi mất mốc 200 đô la đã nhanh chóng quay lại và phá vỡ mức hỗ trợ 185 đô la, chạm mức thấp nhất là 184 đô la. Hiện tại đang dao động trong khoảng 190-187 đô la, hình thành mô hình chỉnh sửa vai ngược hoặc cốc tay cầm. Nếu vượt qua vùng kháng cự 180-188 đô la, có thể đảo chiều lên 220 đô la; nếu phá vỡ mức hỗ trợ 176 đô la, có thể điều chỉnh về 157 đô la.
SOL trong hai ngày qua chỉ phục hồi nhẹ, chậm hơn so với ETH và BTC, nhiệt độ thị trường thấp, sự quan tâm của các nhà đầu tư mới giảm, các nhà nắm giữ dài hạn có dấu hiệu giảm nắm giữ. SOL hiện vẫn trong xu hướng điều chỉnh, phe bò chưa quay trở lại rõ ràng.
5, Sự kiện nóng trong tháng này
Gần đây, nhiều công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ liên tục gia tăng nắm giữ ETH và staking trên chuỗi, xây dựng "MicroStrategy phiên bản ETH". Tính đến ngày 21 tháng 7, SharpLink nắm giữ 358.000 ETH( khoảng 1,278 triệu đô la), Bitmine nắm giữ 300.700 ETH, Bit Digital và BTCS lần lượt nắm giữ 120.300 ETH và 31.900 ETH. SharpLink trở thành tổ chức nắm giữ tiền điện tử lớn nhất thế giới, Bitmine dự định nâng tỷ lệ ETH lên 5%, củng cố vị trí "tài sản doanh nghiệp" của ETH.
ETH đang chuyển từ tài sản kỹ thuật do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy sang tài sản dự trữ do các tổ chức dẫn dắt. Tình hình nắm giữ của các tổ chức có "hai trung tâm": SharpLink đại diện cho lĩnh vực mã hóa gốc, Bitmine đại diện cho con đường vốn truyền thống, thúc đẩy ETH vào chu kỳ kể chuyện mới về "đặt cọc + dự trữ + quản trị". ETH đang bước vào giai đoạn định giá thể chế được thúc đẩy bởi ETF, công ty niêm yết và các nút trên chuỗi.
Vào ngày 17 tháng 7, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, ngày hôm sau chính thức trở thành luật, đánh dấu sự ra đời của quy định liên bang đầu tiên về stablecoin đô la Mỹ. Đạo luật thiết lập yêu cầu đủ điều kiện phát hành, làm rõ rằng stablecoin không chịu sự quản lý của luật chứng khoán và luật hàng hóa, mà được cơ quan quản lý ngân hàng giám sát.
Thị trường tiền điện tử ngay lập tức hồi phục: ETH tăng khoảng 50% vào tháng 7, BTC tăng 10,27%, dòng vốn vào stablecoin đạt 9,617 triệu USD. Các tổ chức tài chính tăng tốc phát hành stablecoin hoặc khám phá các giải pháp thanh toán trên chuỗi, các ngân hàng truyền thống và nền tảng trực tuyến tích hợp stablecoin vào thanh toán, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tiền mặt doanh nghiệp, thúc đẩy stablecoin vào thị trường dịch vụ tài chính chính thống.
Vào tháng 7, quỹ ETF đầu tiên cho phép staking mã hóa tại Mỹ - REX-Osprey Sol + Staking ETF(SSK) đã được niêm yết trên sàn Cboe BZX. Quỹ ETF này tích hợp cơ chế "staking": 60% tài sản SOL tham gia staking trên chuỗi, mang lại lợi suất hàng năm khoảng 7% dưới dạng cổ tức tiền mặt, 40% đầu tư vào các sản phẩm ETP Solana nước ngoài. Cấu trúc "staking + cổ tức" này khác biệt so với các quỹ ETF chỉ theo dõi hợp đồng tương lai SOL, được coi là thành tựu biểu tượng của việc nới lỏng quy định.
SOL đã tăng 6% trong thời gian ngắn do thông tin. Hiện tại, nhiều tổ chức đã nộp đơn xin ETF Spot Solana, dự kiến SEC sẽ đưa ra quyết định phê duyệt muộn nhất vào ngày 10 tháng 10. ETF staking Ethereum cũng có khả năng sẽ được niêm yết theo mô hình tương tự.
6、Dự báo tháng sau
"Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản số" ( Đạo luật CLARITY ) đã được thông qua bởi Hạ viện Mỹ và đang trong giai đoạn xem xét của Thượng viện. Đạo luật này nhằm làm rõ các tiêu chuẩn phân loại mã hóa và ranh giới quản lý, phân chia phạm vi trách nhiệm của SEC và CFTC, cung cấp lộ trình tuân thủ cho các dự án phi tập trung, stablecoin và các giao thức DeFi. Nếu được thông qua thuận lợi, sẽ tăng cường sự chắc chắn về quy định, khuyến khích hoạt động tuân thủ, làm yếu đi quyền hạn giám sát của SEC, xác nhận vị thế hợp pháp của DeFi và tự quản lý.
Kể từ giữa tháng 7, nhiều dự án DeFi hàng đầu và tài sản loại sàn giao dịch đã phục hồi. Nếu cuộc xem xét của Thượng viện vào tháng 8 diễn ra thuận lợi và duy trì sự hỗ trợ cho miễn trừ DeFi và điều khoản "chuỗi trưởng thành", dự luật CLARITY có khả năng thúc đẩy một vòng mới về sự tuân thủ và vốn tham gia vào thị trường tiền điện tử của Mỹ.
ETF giao dịch Solana được thúc đẩy nhanh chóng, đã có bảy tổ chức nộp đơn đăng ký S-1 lên SEC. SEC yêu cầu nộp phiên bản sửa đổi trước ngày 31 tháng 7, và sẽ đưa ra quyết định muộn nhất vào ngày 10 tháng 10, nhưng thị trường dự đoán có thể đưa ra quyết định sớm vào giữa hoặc cuối tháng 8. Nếu được phê duyệt, Solana sẽ trở thành tài sản mã hóa chính thống thứ ba được hỗ trợ bởi ETF giao dịch thực tế, sau BTC và ETH.
Về ETF staking Ethereum, BlackRock đã nộp hồ sơ sửa đổi 19b-4, dự kiến sẽ thực hiện việc staking một phần hoặc toàn bộ lượng ETH thông qua dịch vụ staking ủy thác. Đơn xin của Grayscale vẫn đang trong quá trình xem xét, có thể bị trì hoãn đến tháng 10 muộn nhất. SEC đã phát hành hướng dẫn quản lý đầu tiên về crypto ETF, làm rõ các quy trình quản lý như staking, lưu ký, phân phối lợi nhuận, v.v. Nếu toàn bộ quy trình diễn ra suôn sẻ, các ETF staking ETH đầu tiên có thể được phê duyệt sớm nhất vào quý 4 năm 2025.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketBuyer
· 12giờ trước
Thị trường nhìn có vẻ bull, không dám đụng vào thì phải làm sao?
Xem bản gốcTrả lời0
GweiWatcher
· 15giờ trước
Lại một vòng quay cổ điển giữa BTC và ETH.
Xem bản gốcTrả lời0
PortfolioAlert
· 15giờ trước
bull về ETH rồi
Xem bản gốcTrả lời0
MetadataExplorer
· 08-12 11:40
Tỉnh dậy đi, thị trường tăng đã đến rồi!
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHuntress
· 08-12 11:38
BTC lại chuẩn bị phát thưởng sao? Dữ liệu này có chút thú vị.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoHistoryClass
· 08-12 11:38
*kiểm tra dữ liệu lịch sử* cảm giác như mùa hè năm 2021 đang quay lại... nhưng chúng ta biết bộ phim đó kết thúc như thế nào
Xem bản gốcTrả lời0
DancingCandles
· 08-12 11:32
Lại làm bò lớn nữa à?
Xem bản gốcTrả lời0
RegenRestorer
· 08-12 11:27
Có chút mạnh mẽ, bạn có ngửi thấy hơi thở của thị trường tăng không?
Tháng 7, thị trường tiền điện tử quay trở lại, ETH tăng lên 55%, các tổ chức bố trí thế chấp on-chain.
Tổng quan thị trường tiền điện tử tháng 7
Tóm tắt
Vào tháng 7 năm 2025, nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì xu hướng lạm phát tăng và động lực tăng trưởng yếu đi. CPI và lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu 2%, thị trường lao động có dấu hiệu giảm nhiệt, tiêu dùng phục hồi nhẹ nhưng nền tảng không ổn định. Sự bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về thời điểm giảm lãi suất gia tăng, thị trường dự đoán có thể bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9. Rủi ro địa chính trị và cuộc đấu tranh chính sách trong nước làm gia tăng sự không chắc chắn.
Khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử vào tháng 7 đã tăng đáng kể, trung bình hàng ngày đạt 161,2 tỷ đô la, tăng 56% so với tháng trước. Tổng giá trị thị trường tăng lên 3,94 triệu tỷ đô la ( +16,2% ), thị phần BTC đạt 60,6%, thị phần ETH đạt 11,8%. Vốn đang nhanh chóng chuyển từ BTC sang ETH và hệ sinh thái của nó, tâm lý thị trường đang ấm lên. Các token nóng mới ra mắt chủ yếu là dự án cơ sở hạ tầng, Layer1 và Layer2 là những điểm thu hút nhiều sự chú ý nhất, ứng dụng DeFi vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng.
Vào tháng 7, dòng vốn ròng vào ETF BTC đạt 201,5 tỷ USD, dòng vốn ròng vào ETH đạt 107,1 tỷ USD, lần lượt thúc đẩy giá tăng 11,46% và 55,83%. Khối lượng lưu thông của stablecoin tăng vọt 96,17 tỷ USD, USDE tăng 36,2% trong tháng.
BTC đã nhiều lần thử sức với 120,000 USD nhưng chưa thành công, hiện giá khoảng 119,600 USD. ETH có xu hướng mạnh nhất, trong hai ngày qua đã tăng từ 3,740 USD lên 3,881 USD. SOL tương đối yếu, hiện đang điều chỉnh trong khoảng 187-190 USD.
Nhiều công ty chứng khoán Mỹ đã tăng cường nắm giữ ETH và staking trên chuỗi, thúc đẩy ETH chuyển đổi thành tài sản dự trữ ở cấp độ tổ chức. Đạo luật liên bang về stablecoin đầu tiên ở Mỹ có hiệu lực, kích thích dòng tiền vào stablecoin và sự bố trí của các tổ chức cho thanh toán trên chuỗi. ETF Solana đầu tiên hỗ trợ staking trên chuỗi đã được niêm yết tại Mỹ, mở ra cấu trúc "staking + cổ tức tiền mặt".
Dự luật CLARITY đã vào giai đoạn xem xét tại Thượng viện, dự kiến sẽ thúc đẩy sự tuân thủ và dòng vốn vào thị trường tiền điện tử của Mỹ. Quy trình phê duyệt ETF giao ngay Solana đang được đẩy nhanh, dự kiến sẽ có kết quả muộn nhất vào tháng 10. ETF staking Ethereum có khả năng được phê duyệt trong quý IV.
1、Góc nhìn vĩ mô
Vào tháng 7 năm 2025, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy sự đồng tồn tại của lạm phát tăng trở lại và động lực tăng trưởng suy yếu. Mức độ lạm phát vẫn còn cách xa mục tiêu 2%, chính sách tiền tệ duy trì lập trường thận trọng. Thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, chi tiêu tiêu dùng phục hồi nhưng nền tảng không ổn định, cộng thêm bất ổn do địa chính trị và cuộc đấu tranh chính sách nội bộ, tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Chỉ số CPI tháng 6 cho thấy, tỷ lệ lạm phát tổng thể hàng năm của Mỹ đã tăng trở lại 2.7%, lạm phát cơ bản tăng lên 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Điều chỉnh thuế quan đã dẫn đến chi phí nhập khẩu gia tăng, giá cả trong lĩnh vực dịch vụ tăng rõ rệt. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng dữ liệu hiện tại chưa ủng hộ việc mở đầu chu kỳ nới lỏng ngay lập tức, chính sách vẫn chủ yếu là "duy trì ổn định".
6 tháng 6, số người mới làm việc không nông nghiệp tăng 147.000, thấp hơn mức trung bình hàng tháng trong 12 tháng qua, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%. Số người đăng ký trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiếp tục giảm, nhưng một số ngành có xu hướng tuyển dụng yếu đi, cho thấy sự yếu kém biên.
Doanh thu bán lẻ tháng 6 tăng 0,6% so với tháng trước, tiêu dùng không thiết yếu và tiêu dùng trực tuyến phục hồi tích cực. Tuy nhiên, lãi suất cao, chi phí tín dụng tăng và tỷ lệ tiết kiệm giảm tiếp tục kìm hãm tiêu dùng trung và cao cấp. Mặc dù tiêu dùng chưa xấu đi rõ rệt, nhưng khả năng phục hồi đang bị thách thức.
Về chính sách tiền tệ, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất không đổi vào tháng 7. Sự bất đồng bên trong về thời điểm giảm lãi suất gia tăng, thị trường dự đoán sẽ bắt đầu giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 9.
Về tình hình quốc tế, xung đột ở Trung Đông tiếp tục, mặc dù Mỹ và Trung Quốc đã khôi phục đối thoại nhưng vẫn còn khác biệt về các vấn đề then chốt. Những tranh cãi trong nước về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã làm dấy lên nghi ngờ về tính độc lập của chính sách. Những yếu tố này ảnh hưởng đến lòng tin đầu tư của doanh nghiệp, khiến tâm lý thị trường chịu áp lực.
Nhìn về phía trước, nền kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn cạnh tranh của nhiều lực lượng. Lạm phát chưa đạt tiêu chuẩn, động lực việc làm suy yếu, sự phục hồi tiêu dùng mong manh, và tín hiệu chính sách tiền tệ không rõ ràng. Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ dựa vào dữ liệu trong ngắn hạn và duy trì thái độ quan sát. Thị trường chú ý đến dữ liệu kinh tế lõi tháng 8, 9 và xu hướng rủi ro địa chính trị. Nếu dữ liệu hỗ trợ lạm phát giảm và áp lực việc làm gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang có thể bước vào giai đoạn giảm lãi suất vào mùa thu.
2、thị trường tiền điện tử概览
Tính đến ngày 28 tháng 7, khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử trong tháng 7 đã tăng đáng kể, đạt trung bình 161,2 tỷ USD mỗi ngày, tăng 56% so với kỳ trước. Hai đợt tăng trưởng tập trung từ ngày 11-18 tháng 7 và 21-25 tháng 7 đã nhiều lần đưa khối lượng giao dịch trong một ngày vượt qua 200 tỷ USD, phản ánh sự gia nhập ồ ạt của vốn và tâm lý đang nóng lên. BTC đã phá vỡ kỷ lục cao nhất lịch sử, ETH dẫn đầu mạnh mẽ đã thúc đẩy thị trường đi lên, cơ hội cấu trúc được giải phóng nhanh hơn, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tăng lên.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử tăng lên 3.94 nghìn tỷ USD, tăng 16.2% so với tháng trước. Tỷ lệ thị phần BTC là 60.6%, ETH tăng lên 11.8%, tỷ giá ETH/BTC tăng lên 0.32. Vào ngày 22 tháng 7, tổng giá trị thị trường vượt qua 4 nghìn tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, từ ngày 11 tháng 7, tốc độ tăng trưởng rõ rệt nhanh chóng, phản ánh dòng tiền liên tục chảy vào và sự phục hồi niềm tin. BTC lập kỷ lục cao mới, ETH dẫn đầu và sự luân chuyển của các điểm nóng thúc đẩy sự mở rộng giá trị thị trường với đặc điểm cấu trúc, báo hiệu thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Các token hot mới ra mắt vào tháng 7 tập trung vào các dự án hạ tầng, Layer1 và Layer2 là phổ biến nhất, như Chainbase, ZKWASM, Caldera, ERA, v.v. Các dự án DeFi như Aspecta cũng nhận được sự chú ý. Thị trường có sự quan tâm cao đối với các dự án nâng cao hiệu suất và khả năng mở rộng của blockchain, ứng dụng DeFi vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng.
3、Phân tích dữ liệu trên chuỗi
Vào tháng 7, dòng vốn ròng vào ETF BTC đạt 201,5 triệu USD. Tính đến ngày 28, giá BTC trong tháng đã tăng từ 107.172 USD lên 119.451 USD, tăng 11,46%. Dòng vốn vào ETF mạnh mẽ, tổng tài sản ròng đã tăng từ 131,3 tỷ USD lên 151,45 tỷ USD (+15,35% ).
ETH thể hiện tốt hơn, từ 2,486 đô la tăng vọt lên 3,874 đô la, tăng 55.83% trong tháng. Dòng tiền ròng của ETF ETH đạt 10.71 tỷ đô la, tổng tài sản ròng từ 9.95 tỷ đô la tăng lên 20.66 tỷ đô la ( +107.64% ), phản ánh sự tự tin mạnh mẽ của thị trường đối với hệ sinh thái ETH.
Lượng lưu thông tổng của stablecoin trong tháng 7 đã tăng vọt 9.617 tỷ USD ( +4.14% ), đạt 241.38 tỷ USD. USDE dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng 36.2% ( +1.9 tỷ USD ), trong khi USDT ( +5.55 tỷ ) và USDC ( +2.13 tỷ ) đóng góp vào sự gia tăng chính.
4、Phân tích giá các đồng tiền chủ đạo
BTC đã nhiều lần thử sức cản 120.000 USD trong tuần này nhưng không thành công, đã chạm mức 120.113 USD vào ngày 23 tháng 7 và điều chỉnh xuống 114.759 USD. Gần đây đã tăng nhẹ lên khoảng 119.600 USD, có sự phục hồi ngắn hạn nhưng vẫn lẩn quẩn dưới mức trung bình 20 ngày khoảng 116.300 USD.
Về mặt kỹ thuật, BTC đang cố gắng tạo đáy trong khoảng 110,530-116,000 USD, nếu thành công trong việc phục hồi có thể lại thách thức 123,000 USD, mở ra con đường tấn công 135,000 USD. Nếu phá vỡ 110,530 USD, có thể sẽ giảm xuống mức 100,000 USD. Việc phục hồi trong hai ngày qua đã tăng cường niềm tin, nhưng vẫn chưa vượt qua được kháng cự quan trọng, cần thận trọng quan sát.
ETH có xu hướng mạnh mẽ, trong hai ngày qua đã tăng từ 3.740 USD lên 3.881 USD, tăng 3-4% trong một ngày, dẫn đầu BTC và SOL. ETF giao ngay ETH đã thu hút 2,4 tỷ USD dòng vốn ròng trong sáu ngày, vượt xa 827 triệu USD của ETF BTC, cho thấy vốn đang tập trung vào ETH.
ETH đang ở ngưỡng kháng cự quan trọng 3,745 USD, nếu phá vỡ có thể tấn công 4,094 USD, mở ra con đường đến 4,868 USD. Nếu giảm xuống dưới 3,500 USD hoặc đường trung bình 20 ngày ( khoảng 3,234 USD ), động lực đi lên có thể suy yếu. Hai ngày qua đã hồi phục nhẹ, nếu duy trì sức mạnh có thể coi là điềm báo cho sự bứt phá.
SOL có xu hướng yếu, sau khi mất mốc 200 đô la đã nhanh chóng quay lại và phá vỡ mức hỗ trợ 185 đô la, chạm mức thấp nhất là 184 đô la. Hiện tại đang dao động trong khoảng 190-187 đô la, hình thành mô hình chỉnh sửa vai ngược hoặc cốc tay cầm. Nếu vượt qua vùng kháng cự 180-188 đô la, có thể đảo chiều lên 220 đô la; nếu phá vỡ mức hỗ trợ 176 đô la, có thể điều chỉnh về 157 đô la.
SOL trong hai ngày qua chỉ phục hồi nhẹ, chậm hơn so với ETH và BTC, nhiệt độ thị trường thấp, sự quan tâm của các nhà đầu tư mới giảm, các nhà nắm giữ dài hạn có dấu hiệu giảm nắm giữ. SOL hiện vẫn trong xu hướng điều chỉnh, phe bò chưa quay trở lại rõ ràng.
5, Sự kiện nóng trong tháng này
Gần đây, nhiều công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ liên tục gia tăng nắm giữ ETH và staking trên chuỗi, xây dựng "MicroStrategy phiên bản ETH". Tính đến ngày 21 tháng 7, SharpLink nắm giữ 358.000 ETH( khoảng 1,278 triệu đô la), Bitmine nắm giữ 300.700 ETH, Bit Digital và BTCS lần lượt nắm giữ 120.300 ETH và 31.900 ETH. SharpLink trở thành tổ chức nắm giữ tiền điện tử lớn nhất thế giới, Bitmine dự định nâng tỷ lệ ETH lên 5%, củng cố vị trí "tài sản doanh nghiệp" của ETH.
ETH đang chuyển từ tài sản kỹ thuật do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy sang tài sản dự trữ do các tổ chức dẫn dắt. Tình hình nắm giữ của các tổ chức có "hai trung tâm": SharpLink đại diện cho lĩnh vực mã hóa gốc, Bitmine đại diện cho con đường vốn truyền thống, thúc đẩy ETH vào chu kỳ kể chuyện mới về "đặt cọc + dự trữ + quản trị". ETH đang bước vào giai đoạn định giá thể chế được thúc đẩy bởi ETF, công ty niêm yết và các nút trên chuỗi.
Vào ngày 17 tháng 7, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, ngày hôm sau chính thức trở thành luật, đánh dấu sự ra đời của quy định liên bang đầu tiên về stablecoin đô la Mỹ. Đạo luật thiết lập yêu cầu đủ điều kiện phát hành, làm rõ rằng stablecoin không chịu sự quản lý của luật chứng khoán và luật hàng hóa, mà được cơ quan quản lý ngân hàng giám sát.
Thị trường tiền điện tử ngay lập tức hồi phục: ETH tăng khoảng 50% vào tháng 7, BTC tăng 10,27%, dòng vốn vào stablecoin đạt 9,617 triệu USD. Các tổ chức tài chính tăng tốc phát hành stablecoin hoặc khám phá các giải pháp thanh toán trên chuỗi, các ngân hàng truyền thống và nền tảng trực tuyến tích hợp stablecoin vào thanh toán, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tiền mặt doanh nghiệp, thúc đẩy stablecoin vào thị trường dịch vụ tài chính chính thống.
Vào tháng 7, quỹ ETF đầu tiên cho phép staking mã hóa tại Mỹ - REX-Osprey Sol + Staking ETF(SSK) đã được niêm yết trên sàn Cboe BZX. Quỹ ETF này tích hợp cơ chế "staking": 60% tài sản SOL tham gia staking trên chuỗi, mang lại lợi suất hàng năm khoảng 7% dưới dạng cổ tức tiền mặt, 40% đầu tư vào các sản phẩm ETP Solana nước ngoài. Cấu trúc "staking + cổ tức" này khác biệt so với các quỹ ETF chỉ theo dõi hợp đồng tương lai SOL, được coi là thành tựu biểu tượng của việc nới lỏng quy định.
SOL đã tăng 6% trong thời gian ngắn do thông tin. Hiện tại, nhiều tổ chức đã nộp đơn xin ETF Spot Solana, dự kiến SEC sẽ đưa ra quyết định phê duyệt muộn nhất vào ngày 10 tháng 10. ETF staking Ethereum cũng có khả năng sẽ được niêm yết theo mô hình tương tự.
6、Dự báo tháng sau
"Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản số" ( Đạo luật CLARITY ) đã được thông qua bởi Hạ viện Mỹ và đang trong giai đoạn xem xét của Thượng viện. Đạo luật này nhằm làm rõ các tiêu chuẩn phân loại mã hóa và ranh giới quản lý, phân chia phạm vi trách nhiệm của SEC và CFTC, cung cấp lộ trình tuân thủ cho các dự án phi tập trung, stablecoin và các giao thức DeFi. Nếu được thông qua thuận lợi, sẽ tăng cường sự chắc chắn về quy định, khuyến khích hoạt động tuân thủ, làm yếu đi quyền hạn giám sát của SEC, xác nhận vị thế hợp pháp của DeFi và tự quản lý.
Kể từ giữa tháng 7, nhiều dự án DeFi hàng đầu và tài sản loại sàn giao dịch đã phục hồi. Nếu cuộc xem xét của Thượng viện vào tháng 8 diễn ra thuận lợi và duy trì sự hỗ trợ cho miễn trừ DeFi và điều khoản "chuỗi trưởng thành", dự luật CLARITY có khả năng thúc đẩy một vòng mới về sự tuân thủ và vốn tham gia vào thị trường tiền điện tử của Mỹ.
ETF giao dịch Solana được thúc đẩy nhanh chóng, đã có bảy tổ chức nộp đơn đăng ký S-1 lên SEC. SEC yêu cầu nộp phiên bản sửa đổi trước ngày 31 tháng 7, và sẽ đưa ra quyết định muộn nhất vào ngày 10 tháng 10, nhưng thị trường dự đoán có thể đưa ra quyết định sớm vào giữa hoặc cuối tháng 8. Nếu được phê duyệt, Solana sẽ trở thành tài sản mã hóa chính thống thứ ba được hỗ trợ bởi ETF giao dịch thực tế, sau BTC và ETH.
Về ETF staking Ethereum, BlackRock đã nộp hồ sơ sửa đổi 19b-4, dự kiến sẽ thực hiện việc staking một phần hoặc toàn bộ lượng ETH thông qua dịch vụ staking ủy thác. Đơn xin của Grayscale vẫn đang trong quá trình xem xét, có thể bị trì hoãn đến tháng 10 muộn nhất. SEC đã phát hành hướng dẫn quản lý đầu tiên về crypto ETF, làm rõ các quy trình quản lý như staking, lưu ký, phân phối lợi nhuận, v.v. Nếu toàn bộ quy trình diễn ra suôn sẻ, các ETF staking ETH đầu tiên có thể được phê duyệt sớm nhất vào quý 4 năm 2025.
![BitMart VIP洞察 | Tổng quan thị trường tiền điện tử tháng 7](